報告作者：孫紹冰撰寫日期：2009-06-29

　　維持機械行業“中性”投資評級。除了出口數據下降外，其他內銷數據環比均有小幅回升，同比向下的趨勢沒有發生根本改變，行業回暖前景并不樂觀，維持“中性”投資評級。在宏觀經濟持續回暖的背景下，繼續關注各子行業的增長拐點將是下半年的投資主線。

　　工程機械行業下半年依然看好。政府主導的4萬億投資的拉動效果已經提前反映，工程機械行業充當了機械行業反彈的領路先鋒，下半年，行業的看點將是房地產市場和出口市場能否啟動，根據目前這兩個市場的發展狀況，我們認為機遇大于風險，維持行業“謹慎推薦”的投資評級。

　　鐵路設備：貨運設備受到經濟危機沖擊，但高景氣周期未變。前5個月，全國鐵路固定資產、基建投資增速依然維持高增長，這對鐵路設備行業依然是發展機遇。經濟衰退導致了煤炭、鐵礦石等大宗商品需求的下滑，從而影響了鐵路的貨運周轉，鐵路貨運能力的過剩導致了鐵道部推遲了對相應設備的采購，這對相應上市公司的業績造成了不利影響，但根據我們判斷，下半年貨運采購有望重啟，鐵路設備領域仍可以積極關注，維持行業“謹慎推薦”投資評級。

　　機床行業：行業發展呈現分化。作為其他機械子行業的上游行業，機床行業的景氣周期滯后于其他子行業。普通機床行業由于產品同質化比較嚴重，庫存量大等方面的因素，復蘇更為緩慢，下半年能夠走出低谷的可能性比較小，我們依然看淡該領域的投資機會；而高、精、尖數控機床主要應用于國家重點扶持的領域，受沖擊并不大。訂單充足、09年業績能夠有保障的公司是首選。

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