報告作者：惠毓倫、王磊、劉洋撰寫日期：2009-06-25

　　機械行業整體形勢好轉。由于國家擴大內需計劃，特別是重點產業調整和振興規劃的政策效果開始顯現，農業機械、工程機械和重型機械行業受政策利好的影響，生產增長突出，環比增速提高，初步進入復蘇階段。從數據的趨勢上看，我們認為機械行業已經從迅速下降的態勢中恢復，預計2009年上半年機械工業經濟運行將延續去年下半年的下行走勢，但下半年有望逐漸回升。隨著需求的逐步好轉和主要原材料如鋼材等的持續維持地位運行，將提升企業的盈利能力，行業利潤情況會有進一步的好轉。需求“內溫外冷”的出口局面會有一定的改善，隨著世界各大經濟體的緩慢復蘇，預計機械產品的出口將在年內走出低位徘徊的局面。

　　復蘇中孕育著機會。貨幣政策與產業政策推動行業復蘇，與此同時支持我國機械行業長期發展的基本動力(重工業化、消費升級、產業升級)依然存在，而同時在溫和通貨膨脹和需求復蘇期，我們認為機械行業的上游原材料價格將是一個緩慢上升的趨勢，而下游客戶的分散，使企業有一個比較強的議價能力，能將緩慢的價格上升轉嫁到下游企業中去，所以綜合看來，未來一段時間內，企業并不會有一個較大的成本壓力。

　　推薦子行業：工程機械、鐵路裝備。2008年四季度以來基建投資帶動工程機械需求回暖，隨著基礎設施建設的陸續開工，未來基建投資拉動的工程機械需求仍會存在，而在此基礎上房地產銷售回暖、政策刺激、投資擴張促使房地產企業投資沖動將越來越明顯，同時將促進新開工面積的進一步增加，與此同時將刺激對工程機械的需求。在鐵路基本建設投資快速增長的同時，鐵道部未來仍將采購大量的高端運輸裝備(動車、大功率機車)，而客貨運輸量平穩回升支撐普通產品需求。推薦公司：三一重工、中聯重科、柳工、中國南車

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