報告作者：羅煒撰寫日期：2009-01-14

　　總體而言，盡管本次振興規劃中可能涉及的部分政策在此之前也有提及，但我們期待在一些方面會有所突破，如與淘汰落后產能配套的退出機制、以及有利于推進兼并重組的相關政策等，相關措施將使得淘汰落后和兼并重組的可操作性增強。長遠來看，鋼鐵產業振興規劃有利于優化我國的鋼鐵產業結構，提升產業競爭力和改善產能過剩的局面，對鋼鐵行業早日從目前的低谷中走出來有幫助。不過，短期內，在國內需求放緩的大背景下，供過于求的形勢難以很快改變。

　　預計08年4季度是鋼鐵行業最差的時刻，在09年1季度和2季度，隨著庫存和成本的下降，盈利將有所恢復，從而帶來階段性的投資機會。重申A股“標配”的投資評級和“把握階段性機會”的投資建議，投資者可逢低吸納。至于H股，目前估值基本合理。

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