每經記者 王硯丹

　　借2013年創新之東風，券商資管產品市場蓬勃發展，形勢之好令人意外。但一些基于“特定”目的而成立的理財產品，也泥沙俱下。

　　近日，*ST賢成(600381，收盤價2.59元)因違反證券法規，被證監會立案調查。而1月18日才成立的西南證券“雙喜瑞贏1號”近乎滿倉*ST賢成，早在4月26日即終止運行。但西南證券官網上卻無相關公告。更為重要的是，西南證券本身曾經先后擔任過其獨立財務顧問和保薦機構，深度參與了*ST賢成的兩次重組。

　　重倉青睞*ST賢成

　　據西南證券官網數據，其“雙喜瑞贏1號A”從2013年1月11日進入推廣期，1月18日正式成立，其到期日為2014年1月17日，其被定義為“股債平衡型分級基金”。分為A類、B類份額。募集資金超過2億元。其稱投資目標為“構建主要由權益類及固定收益類證券組成的投資組合，以獲取風險控制下穩定的投資收益�！�

　　其中，權益類資產配置可達0~100%；固定收益類資產也可達0~100%。

　　不過，2013年4月18日發布的雙喜瑞贏一季報顯示，至3月31日，雙喜瑞贏1號僅買入ST賢成一只股票，持有數量為5446萬股，期末市值1.44億元，為*ST賢成的第二大流通股東。如此巨額而“專一”的投資，卻并未取得預期的回報。至一季度末，不到三個月時間，雙喜瑞贏1號利潤總額竟為-7242萬元，期末單位凈值為0.8652元，下跌13.48%；其中，A份額單位凈值1.015元，剛剛保本，B份額則只有0.6406元，巨虧近36%。

　　對此，其投資主辦何一帆卻僅僅輕描淡寫地表示：產品凈值之所以出現巨額下跌，是因為“一季度大宗商品價格普遍承壓，上海能源指數下跌了13.5%。投資的股票賢成礦業，由于大股東債務問題影響，主動申請ST，其間股價下跌38.6%……ST賢成資產狀況有繼續惡化可能，建議控制倉位，降低投資風險�！�

　　4月26日即清盤至今卻無公告

　　不過，早在2012年下半年，ST賢成就已被證監會查出多項問題：定增款離奇失蹤、公章被私刻盜用、董事長被監管部門要求下課、多家子公司股權被拍賣劃轉而上市公司卻不知情、大股東所持股票莫名蒸發……鑒于此，西南證券卻依然成立了對其“一往情深”的雙喜瑞贏1號。

　　就此，《每日經濟新聞》記者致電西南證券客服，想進一步了解關于這款產品的信息。令人詫異的是，其客服稱此款產品已終止運行。但而其官網上卻并無清算公告，記者再致電公共投資者熱線，但其工作人員一問三不知，只表示“此款產品是在營業部銷售，我不太知情�！倍�其凈值曲線則暫時停留在了4月26日：A份額凈值為1.0203元，B份額凈值為0.3445元。即：持有B份額的投資者損失竟達65%！僅僅3個月，其虧損總額接近7500萬元！

　　巧合的是，從交易的公開信息來看，西南證券客戶資產管理部賬戶分別于今年1月18日、1月31日、3月7日和3月20日，通過大宗交易接盤了西南證券北京北三環中路和民生證券南京雨花西路營業部賣出的5246萬股。而1月18日恰恰是雙喜瑞贏1號成立的日子。之前的12月27日，ST賢成向7位投資者的定向增發股份解禁，而這7位的成本是5.91元/股。

　　某券商資管人士指出：利用券商資管通道，為定向增發、解禁股東套現而尋找接盤方，已經成為券商資管市場的潛規則�！叭缛A融證券，就為酒鋼宏興今年1月的定向增發成立了‘華融固利4號’，其定增價格高于當時市價10%。不過這樣一來，券商資管創新的初衷就已然被扭曲，它實際上蛻變成了一款大富翁游戲，不排除被惡意操縱。而這也是現階段監管工作的空白地帶。”

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