李雋 張霞

　　對齊魯證券來說，近三年的IPO保薦成績不堪回首。統(tǒng)計顯示，2010年至2012年齊魯證券保薦上市的全部7個項目，2012年的業(yè)績均出現(xiàn)下滑的情況。

　　而除了齊魯證券外，近三年上市的項目2012年業(yè)績?nèi)�線下滑的保薦機構(gòu)還包括——浙商證券3個項目、中原證券3個項目、金元證券2個項目，國聯(lián)證券、國盛證券、華融證券、華英證券、江南證券、湘財證券各1個項目，齊魯證券也由此成為投行中的IPO保薦項目業(yè)績“變臉王”。

　　七項IPO全部“變臉”

　　這次證監(jiān)會IPO財務(wù)專項檢查抽查企業(yè)名單(第一批)當(dāng)中，齊魯證券只有1個項目上榜，正是2012年3月30日過會，但“過而未發(fā)”的常州光洋軸承股份有限公司(下稱“光洋軸承”)，而2012年光洋軸承的同行們的日子似乎并不好過。業(yè)內(nèi)人士稱，雖然光洋軸承尚未公布2012年年報，但在下游需求乏力，行業(yè)不景氣的背景下，其業(yè)績下滑似乎難以避免。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2010年~2012年齊魯證券一共有7個IPO保薦項目上市，包括了創(chuàng)業(yè)板的易世達(300125.SZ)、北京君正(300223.SZ)，中小板的豪邁科技(002595.SZ)、山東章鼓(002598.SZ)、龍生股份(002625.SZ)、贊宇科技(002637.SZ)和華宏科技(002645.SZ)。

　　而值得注意的是，上述7個項目2012年全都出現(xiàn)業(yè)績下滑的情況。其中于2011年11月底上市的贊宇科技，上市次年業(yè)績便大幅“變臉”。年報顯示，2012年贊宇科技實現(xiàn)凈利潤730.37萬元，同比下降92.98%。

　　根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，齊魯證券目前有17個項目留在證監(jiān)會的名單上，其中擬登陸中小板的10個，創(chuàng)業(yè)板有7個。已過會尚未發(fā)行的只有1家，就是常州光洋軸承。而常州光洋軸承這次又成為30家被證監(jiān)會“抽中”的核查對象之一。經(jīng)過今年前三個月自查的“洗禮”，在齊魯證券的保薦項目中，江蘇和時利新材料等8家企業(yè)已經(jīng)宣布“終止審查”。

　　2012年7月，證監(jiān)會公布的2012年證券公司分類評價結(jié)果顯示，齊魯證券由2011年的AA級降至A級，與多次涉及問題項目的平安證券[微博]“同病相憐”。

　　一位接近齊魯證券的人士向《第一財經(jīng)日報》稱，齊魯證券一直存在投行團隊人員流動太快的情況。齊魯證券“挖角”時通常承諾了非常高的薪酬，項目提成比例甚至數(shù)倍于一些大型券商。但在實際執(zhí)行時，齊魯證券卻并不能兌現(xiàn)承諾。

　　光洋軸承如何應(yīng)對抽查？

　　光洋軸承如何應(yīng)對抽查，齊魯證券又該如何保駕護航？

　　在光洋軸承的招股書中，齊魯證券稱，公司一直專注于汽車精密軸承的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前主要客戶為汽車整車和主機廠，公司經(jīng)營受汽車行業(yè)的發(fā)展影響最大。

　　對于“主要競爭對手情況”，光洋軸承在招股書中表示，汽車軸承因其精度、可靠性、噪音等方面要求較高，相對而言毛利率水平也較高。競爭對手包括襄陽軸承(000678.SZ)，其以汽車軸承為主營業(yè)務(wù)；內(nèi)資民營軸承企業(yè)如天馬股份、人本集團、重慶長江等，也正積極開拓汽車軸承市場。此外，光洋軸承也與萬向錢潮(000559.SZ)直接競爭，雙方的共同客戶包括一汽夏利、一汽轎車等。

　　然而，襄陽軸承及萬向錢潮都因為行業(yè)不景氣的原因，在2012年業(yè)績遭遇下滑。襄陽軸承近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，由于行業(yè)增長放緩、市場需求下降，銷售收入同比下降，2012年公司凈利潤為600萬~800萬元，同比下滑69%~77%；萬向錢潮的年報也顯示，2012年公司實現(xiàn)凈利潤3.32億元，同比下降30.9%。

　　有汽車行業(yè)分析師對記者表示，人工、原材料等生產(chǎn)成本都在上升，但軸承生產(chǎn)企業(yè)與整車企業(yè)的談判能力并不強，光洋軸承等企業(yè)很難通過漲價緩解生產(chǎn)成本的大幅上漲，這對2012年和2013年的業(yè)績都會有較大影響。他認為，光洋軸承去年過會后未能及時上市，如果2012年的業(yè)績出現(xiàn)下滑，則勢必影響其發(fā)行估值和募資規(guī)模。所幸其擬登陸的中小板并沒有“盈利增長”要求。

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