潘圣韜 　

　　以往的歲末年初，都是投行人員頻繁跳槽以實現身價“連級跳”的最佳時刻，不過這樣的好光景如今隨著行業步入低谷而不復存在。實際上，在投行普遍不堪重負的背景下，業內給保代降薪的消息不絕于耳，近期更是有投行將保代月度津貼直接砍半。

　　“從2013年開始一個月降四萬，而且是大家一起降。”國內某中型投行的內部人員告訴記者，此次針對保代人員的減薪，公司下了很大的決心，幅度也是有史以來最大的一次。“如果按照業內平均8至10萬的保代津貼來算，這一降相當于收入被砍去一半。”

　　該內部人士還透露，此次降薪很大一部分原因是為了緩解公司的財務壓力。“去年IPO停發后對于公司投行收入影響很大，而且隨著時間的推移，這種影響越來越明顯，短期內也看不到新股發行重啟的希望。”

　　“開源”難度較大的情況下，“節流”無疑是緩解矛盾的最為直接的手段。以一家擁有40至50名保薦代表人的中等規模投行為例，若平均降薪4萬元，那么一個月可節省人力支出160-200萬元，一年便可節省成本約2000萬元。

　　“這對于本身絕對盈利水平就不高的投行來說，財務狀況的改善還是很明顯的。”某投行負責人表示。

　　回到保代人員的層面，面對待遇上的大幅滑坡，部分從業人員也表示理解。武漢某券商投行保代認為，投行人員收入本來就應該和其創造的業績掛鉤，而超高的保代津貼中其實蘊含了保代稀缺性溢價。

　　“如今形勢不同了。IPO不放行意味著你不能給公司帶來直接收入，而近兩年保代人員也因為群體的擴張而不再稀缺。從這兩方面看，降薪是必然趨勢。”上述保代表示。

　　記者也從另外幾家券商處了解到，給投行人員降薪在業內已不是秘密，并且成為各家投行“過冬”的必要手段。不過投行采取的降薪方式不盡相同。

　　比如上海某券商投行，在整體降低員工薪酬的同時，對于有項目在會里排隊的人員，給予適當補貼。“雖然現在看來保代人數有些冗余，但中國未來的市場潛力仍十分巨大，長期看投行人員的規模還會繼續擴張。”該券商投行負責人在談到行業前景時，顯得較為樂觀。

　　然而不管遠景多么可期，回到現實的投行從業人員們還是得面對短期的尷尬。據了解，在IPO暫時無法放開，且即使放開競爭也趨于飽和的情況下，不少投行人員開始探索IPO“上游”業務。

　　“以前我們做項目的目的很明確，就是上市，中間的過程可能會處理得比較毛躁。現在思路有所轉變，一個好的項目，我們想的是如何把它精心運作好，充分發揮這個項目的特點，最后也不一定要上市，賣給上市公司也是一個不錯的出路，實現幾方面利益的最大化。”某資深保代表示，“這樣項目的選擇空間也打開了，我們的思路、盈利模式也會呈現多元化。”

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