摘要：今年8月，33歲的國信證券保代郭熙敏因心肌梗塞不幸去世引起的波瀾還未平靜，今年9月初，“PE腐敗第一案”宣判，國信證券原投行部工作人員李紹武在執業期間，非法獲利1021.6萬元。證監會依法決定沒收其違法所得并處600萬元罰款，證監會還認定李紹武為市場禁入者。

　　今年8月，33歲的國信證券保代郭熙敏因心肌梗塞不幸去世引起的波瀾還未平靜，今年9月初，“PE腐敗第一案”宣判，國信證券原投行部工作人員李紹武在執業期間，非法獲利1021.6萬元。證監會依法決定沒收其違法所得并處600萬元罰款，證監會還認定李紹武為市場禁入者。這兩單事件不僅迅速在金融圈口耳相傳，也讓公眾開始認識到“保代”這一神秘的職業。 

　　在向保代轉型的大軍中，有會計師、律師、教師、工程師、公務員、銷售人員，他們看中的是保代的高收入和光環。

　　這是一個2004年才成長起來的高薪職業群體，8年時間從首批的614人膨脹了3倍，達到2226人，平均年齡大概36歲。這其中只有約140名保代沒有跳過槽，保代的跳槽率高達94%。

　　不過，保代這個職業如圍城一樣，外面的人想進去，里面的人想出來。上周保代注冊審批制度的取消，意味著監管層要對保代牌照開閘放水，如同開源；而IP O的低迷，如同節流，前后夾擊下，一些保代選擇了留守，一些保代或身心疲憊、或遲遲沒有項目、或因良心譴責，而選擇了辭職或改行。

　　年輕保代：高富帥的壓力與前景

　　保薦代表人，通常簡稱為“保代”，公司上市、發行可轉換公司債券、配股，都能見到保代忙碌的身影。每個公司上市前必須有兩個人簽字向市場推薦，這兩個人必須通過證監會的保薦人資格考試。

　　吳曉文目前是一家總部在北京的券商投行部的保薦代表人，擔任項目經理職務。9月20日，南都記者撥通吳曉文的手機時，他在電話那端的話語中透著客氣、謙遜，甚至還略顯生澀。在這個行業里他算是幸運兒，相比已逾30歲的前輩來說，他成為保代時才剛25歲。

　　成為保薦代表人，首先要在證券公司投行部門工作滿兩年以上，獲得資格參加保薦代表人勝任能力考試。此外，保薦代表人還需要有3年以上的保薦相關業務經歷，包括IPO，增發、債券發行等業務方面經歷，才能注冊成為保薦代表人。因此一般22歲大學畢業，25歲成為保薦代表人已是最短時間。

　　和多位“80后”保代一樣，吳曉文身上也有著鮮明的標簽：知名大學畢業，本科及以上學歷，金融或經濟專業。

　　21歲那一年，他從北京一名牌大學經濟管理學院會計學系本科畢業，進入西部一家券商投資銀行總部北京業務部從事保薦業務工作(保薦相關業務經歷為24個月)，兩年后跳槽到了現在的券商，在投資銀行部從事保薦業務工作(保薦相關業務經歷為5個月)。

　　有了這兩段經歷，他從事投資銀行相關業務經歷29個月，符合當年報考人員“在證券公司從事證券發行承銷、收購兼并、固定收益等投資銀行相關業務的正式工作人員，從事證券發行承銷、收購兼并、固定收益等投資銀行相關業務兩年以上，且已取得證券從業資格”的要求。目前，他已經跟隨一位前輩保薦了一家公司首次發行。

　　吳曉文說，這個行業，社會地位、成就感、薪酬等也很誘人。他舉例稱，上海一家券商的保代才28歲，名片上就印著投行部門副總裁。“我們這一行，接觸的都是企業高管，頭銜低了，對方會嫌你沒經驗，為了提供一個平等的交流平臺，更利于溝通，所以國內很多券商一般會借鑒國外的M D制度，投行部門的員工頭銜比其他部門要高。”一般來說，本科畢業就是項目經理，研究生畢業是高級經理，工作超過兩年，一般升到副總裁并非難事，往上還有高級副總裁、總監、執行總經理、董事總經理，但也有的券商不采用這個制度。

　　“相比來說，剛入行時更難熬一些”，吳曉文直言，前幾年保代資格值錢，有個前輩2008年剛考過的準保代，以前沒有接觸過這個行業，第二年開始稅后月薪就能拿到4萬多元。現在投行很重視經驗的積累，第一年剛入行的畢業生們，年薪也就十五萬左右，兩三年后，收入與個人經驗、能力掛鉤。

　　對于現在的薪酬，吳曉文坦言還算滿意，不過能拿到幾百萬的是少數，大概在5%左右，2010年前的券商保代一般實行大鍋飯制度，有資格證就能拿到100萬-200萬元的年薪，現在大都實行包干式，如果有項目加上獎金，最高能拿到稅前300萬元，如果沒有項目，稅前薪酬在100萬元，就算扣除45%的稅后，到手的收入也還算可觀。雖然現在IPO通道遠沒有此前寬松，增長迅速，項目儲備多，未來行情的趨勢，不會堵死，需求很大。

　　高、富、帥，吳曉文可以說比很多人成功早了十多年，他現在唯一感到的小缺憾就是：太忙，學生時代是有時間沒錢，前三年他有了些積蓄，時間還相對寬裕，就把以前想去的幾個國內主要景點轉了個遍。“現在才知道‘時間就是金錢’的真正意思”，他的這句話有些冷幽默，“我已經連續出差2個月了，現在都不敢規劃超過1周的休假，有時一周要趕3-4趟飛機，我們領導更忙，3個月沒進家門了”。其實這還不是他最擔心的，最擔心的是項目上報后等待證監會意見的階段，那時甚至會經常翻手機通話記錄，生怕漏掉一個電話。做個項目不容易，從股改、培育、輔導到申報，前面的大風大浪都過來了，不能栽在小溪里。

　　隨著保代數量的激增和注冊審批制度的取消，吳曉文坦言，未來的趨勢是保代會漸漸飽和，企業的選擇標準很高，一次性做成的，未來投行拼的是服務和經驗，競爭肯定會越來越激烈，身邊的一些前輩也扛不住壓力，轉行去做了直投和PE。“我現在肯定不會”，他最后用這樣一句話概括他的職業：“從性價比衡量，保代這個職業未來不會很高，不過我還年輕，我的事業還剛剛起步。”

　　資深保代：面對企業違規，只能妥協

　　采訪保代魯偉國費了些周折，10月10日，南都記者撥通他的手機時，他說“正在開會，要不看明天時間吧”，10月10日上午，再次給他發短信詢問是否有時間，他回復稱“約朋友談事，等中午抽空”。待到中午，南都記者撥通了他的電話，那頭傳來了略顯嘈雜的聲音。“不好意思，這段時間一直在出差”，魯偉國稍頓了頓，聲音才平和下來，“干我們這行的，不是在調研企業，就是去企業的路上。”

　　魯偉國現在是總部在上海的一家券商投行部門董事總經理，今年35歲的他已經成為部門的絕對中堅。

　　對于選擇保代這一行，他說也是很偶然，“沒有特別的職業規劃，做到這個位置，都是一步一步走過來的”。23歲經 濟 學 本科 畢 業 那年，他進入了西北一家券商投行部門，成為了一名項目經理。那時，保代遠沒有現在那么風光。他回憶說，2001年，國內的券商整個行業十分萎靡，普通投行員工再辛苦月薪也不會超過5000元，和銀行根本無法比。當時發展資本市場主要是為國企脫困，也是幫企業發股票，計劃管制色彩濃重，企業上市關鍵在于額度，而不是質量，因此審批也不是很嚴格。當時的保代實行的是通道制，盈利模式也簡單，通道也不多，一般是2-8條，審核速度又慢，保代的作用基本發揮不出來。

　　他在那家券商呆了3年，就跳槽到了一家總部在浙江的券商，頭銜也成了高級投行經理。

　　他跳槽后的1年后，保代的薪水從2004年開始就有了根本性的變化，并逐步水漲船高。自2004年2月1日起，中國開始實行保薦人制度，公司公開發行證券和上市時，必須由具有保薦資格的保薦人推薦。券商投行要申請到保薦人資格，必須擁有一定數量(以前是2名，2008年12月后增加為至少4名)的保薦代表人，投行遞交給證監會的保薦資料一般需要兩個保薦代表人同時簽字。

　　“這讓保代人的稀缺性急劇放大，有資格證的保代除了正常的工資外，還能得到十幾萬元以上的額外獎金。”魯偉國回憶道，“這個因素，更堅定了我投身保代的信心。”2005年，他開始準備保代資格考試，不過當年5月，他受老東家之邀請，回到了那家西北券商投行部門擔任總經理助理，他的考試也因此受到影響，工作太忙，當年并未如愿，那年通過率遠不如2004年的40%，100個只有9個人通過。

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