證券時報記者 程林

　　2011年底，薛榮年離開工作11年的平安證券[微博]，轉投華林證券成為董事長兼首席執行官(CEO)大權獨攬時，不會料到有今時的結局。

　　2013年5月10日，中國證監會宣布對萬福生科虛假陳述案的處罰，作為平安證券原保薦業務負責人，薛榮年被處以30萬元罰款，撤銷證券從業資格。這意味著，或許在今后三年甚至更久的時間里，作為公司高管的薛榮年將離開證券業。

　　一年前，記者寫下《薛榮年悄然入主華林證券 不留下平安一片紙》，而一年后的今天，盡管引入了龐大的保薦人團隊，但受限于內外因素，華林證券在首發(IPO)業務上依然寸功未建，高管團隊由于證監會的處罰面臨分崩離析的威脅，薛榮年又何嘗為華林留下一片紙？

　　正如一枚硬幣有著正反兩面，薛榮年給市場留下的，既有多年勤奮帶來的個人奮斗史，也有著帶領平安投行從默默無聞到成為投行翹楚的光輝歲月。與此同時，由于他管理風格激進粗放，也給市場留下了若干粗制濫造的不良案例，最終萬福生科造假案的爆發給其沉重一擊。這些功與過、是與非、罪與罰，個人的命運與時代相伴相隨，又何嘗不帶著濃厚的時代烙印？

　　去年，在記者上述文章刊發后，得到了包括平安、其他投行及薛榮年本人的反饋、評論以及抱怨。有意思的是，不少投行人士表示，看到該文章覺得薛榮年很有魄力和個人魅力，愿意投奔其旗下為之效力。

　　確實，與傳統券商高管不同，薛榮年特立獨行，有著極強的人格魅力。他出生于安徽農家，少年時，“到城里給別人撿拖鞋”是他母親給他從小制訂的奮斗目標，這也成了他的第一個人生目標。為此，他每天早上5點起床，晚上12點才睡覺，他現在每天只睡5個小時左右可能是那時養成的習慣。

　　其后，他35歲時放棄“鐵飯碗”——離開安徽財政廳，加入平安。之后，他在平安站住腳，并帶領這家當年的小券商一路狂飆，該公司2010年、2011年承銷的IPO家數連續奪冠。這些人生軌跡，不正符合貧寒子弟逆襲的路線？

　　繁華每到盡頭，就是孤寂和別離。勝景山河事件的爆發、平安集團對保代薪酬的約束以及對薛榮年進行權力制約，最終導致薛榮年2011年年底出走華林證券。大量的平安證券投行骨干也追隨而去。

　　薛榮年的目標是在華林證券復制投行模式，董事長與CEO大權在手，昔日的骨干卷土重來，一切似乎盡在掌握。可惜，時代已經不同。證監會一系列新股發行制度改革的方向已經清晰，那就是信息披露的透明、全面以及財務報表的真實，以及對中介職責的歸位，對虛假陳述的打擊。平安原有模式，那種大規模、流程化、快速高效、粗放激進的投行模式曾在此前市場環境中取得巨大成功。但可以預見的是，過去賴以成功的模式，已經不適應現有監管環境和市場氛圍了。

　　時代在變，過去成功的因，可能便是今后失敗的果。隨著新股改革的推進、IPO堰塞湖帶來的審核暫緩，華林那些花費巨資引入的保代們，成為始料未及的負擔。

　　而在此時，華林證券的短板開始顯現。華林證券前身為江門證券，實際控制人為廣東紫金人林立(立業集團老板)。我們可以看到，華林證券的歷史，就是一部試圖復制其他成功券商商業模式的歷史，立業集團苦守華林10年，從當年招攬張國慶舊部，人稱“小君安”，到后來招來國信證券舊部段文清、李華強，建立“小國信”，而后發展到現在的“小平安”。10年間費盡苦心、引進各種高端人才，至今未見成效，豈是偶然？

　　在功成名就之時，人們習慣高估自己。但是，在中國，一家大型金融機構的成功，往往不是較大程度依靠高管的個人能力甚至團隊價值。恰恰相反，股東實力、公司資源、地理因素、內部機構架設，甚至包括公關實力，都是不可或缺的重要環節。任何一個短板，在關鍵時刻，帶來的代價都極其沉重。

　　薛榮年何去何從？在最近華林發布的2012年年度工作報告中，他表示：“2013年華林一定會更加強大，用公司的強大來鼓勵自己，也鼓勵大家；鞭策自己，也鞭策大家。知易行難，盡管知道容易但行動很難，但我一定要和大家做到知行合一。”在過去的投行時光里，他給業界帶來沖擊、震撼和話題，他的勤奮、努力和個人號召力有目共睹，而由于項目管理的激進粗放給市場帶來的傷害也同樣有目共睹。但所有這一切，或許都將戛然而止。

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