孫紅娟

　　上周，美國五大銀行集中發布二季度財報，除富國銀行外，摩根大通、美國銀行、高盛和摩根士丹利均是“跌”字為主，尤其是投行業務繼續雪上加霜，成為各大銀行收益表上的丑小鴨。

　　本周開始，歐洲各大銀行將進入財報發布密集期，總體而言，可能不會好于預期。在當前疲軟的全球經濟下，各種丑聞牽絆的歐美銀行業還面臨日益嚴苛的監管新規，為降低成本，歐美銀行業正計劃新一輪的大規模裁員。

　　投行業務領跌二季報

　　受累于萎靡的全球經濟，全球并購市場規模和IPO數量及規模都在大幅縮水，交易部門收入也因投資者風險偏好降低而大幅滑落，各大銀行廣義投行業務基本上都維持了上季度的下滑趨勢，再度領跌二季報。

　　7月13日，摩根大通公布二季度財報，總收入為228.9億美元，環比下降16%，同比下滑8.5%。一如市場預期，除了首席投資辦公室造成的巨虧之外，投行業務對收入和利潤的貢獻率繼續排在零售銀行后面，低于平均水平。投行業務傭金收入12億美元，同比下降35%；實現固定收入37億美元、權益市場12億美元，分別同比下降17%和9%。

　　7月16日花旗銀行公布財報，二季度花旗銀行總收入為186億美元，同比下滑9.7%；凈利潤為29.4億美元，同比下滑16%。拉后腿的同樣是投行部門，其中投行傭金收入環比下滑1%至8.5億美元，固定收入季度環比下滑40%至28億美元，權益市場收入環比下滑39%至5.5億美元，有分析師用“幾乎冰凍”來形容花旗二季度表現。

　　高盛二季度的投行凈收入為12億美元，同比下降17%。其中，金融咨詢服務費用為4.69億美元，同比下滑26%，這主要是緣于全球范圍內的M&A市場的萎靡所致。承銷業務收入為7.34億美元，同比下滑9%。

　　摩根士丹利是五大銀行中最后一個公布財報的，也是損失最為嚴重的一家。7月19日晚間其公布的二季報顯示，公司當季總營收下跌24%至69.5億美元，利潤下跌50%，最主要的拖累因素是其機構證券業務，該部門營收同比大跌37%。

　　美國銀行同樣面臨此問題，二季度其投行部門收入環比下滑5%，主要是承銷和M&A收入降低；另外，交易部門的收入同樣出現下滑，在財報中，美國銀行將其歸因于投資者的風險偏好降低。

　　與上述銀行相比，五大行之一的富國銀行則因為更加依賴傳統商業銀行業務，成為五大行中二季報表現“最完美”的銀行，也被稱為華爾街最有價值的銀行。

　　盡管歐洲各大銀行尚未發布二季報，但受全球大環境影響，歐洲銀行業整體表現將會弱于美國銀行業。

　　傳統銀行業務增長穩定

　　與投行業務領跌資產負債表相比，除美國銀行外的各大銀行傳統銀行業務則增長穩定(美國銀行主要是受清理2008年并購的Countrywide Financial 造成的各種訴訟和壞賬影響)。

　　摩根大通二季報顯示，零售銀行業務增長較好，二季度實現凈利潤23億美元，遠高于上年同期的3.83億美元，季度環比增長29%，總收入也超過投行部門11億美元達79億美元，同比增長11%。

　　花旗銀行與摩根大通相比，對傳統銀行業務的依賴更高，其利息收入占到總收入的70%以上，二季報顯示，當季花旗銀行利息收入為170億美元，盡管同比下滑8%，但與投行收入同比下滑21%相比表現好得多。

　　富國銀行二季度收入環比增長16%，是各大行中表現最好的銀行，也被稱為是最有價值的銀行。主要原因在于隨著美國房市復蘇，傳統的抵押貸款業務逐漸恢復，富國銀行的住房抵押貸款占到全美的1/3。財報顯示，二季度其新增抵押貸款1310億美元。

　　另外，通過2008年并購美聯銀行，在整合的基礎上，富國銀行成為全美儲戶覆蓋率最高的銀行，吸收存款全美第一，尤其是通過交叉銷售策略，富國銀行利潤大幅增加。

　　高盛與摩根士丹利盡管在2008年改制為控股銀行，被允許吸收存款，但本質上還是投行性質，其傳統銀行業務依然比較弱，在二季報中沒有明顯表現。另外，據估計，隨著“沃克規則”的實施，高盛和摩根士丹利很有可能重新申請重回投行性質。

　　“瘦身”繼續

　　投行收入降低短期內可能是一個不可逆轉的趨勢，一方面是因為全球商業環境萎靡導致傳統投行業務規模大幅降低，蛋糕變小；另一方面，鑒于金融危機暴露出的投行業務模式對金融系統造成的沖擊，以美國為首的監管環境會更加嚴苛，《多德-弗蘭克法案》以及“沃克規則”的實施將會進一步限制大投行概念下的業務規模。隨之而來的自然是削減支出以及裁員。

　　據境外媒體統計，截至6月30日，美國六大銀行在過去一年中削減了1.8萬個工作崗位，占到六大銀行全部雇員的1.6%。

　　其中美銀、花旗、富國、高盛和大摩削減了3萬個工作崗位。盡管摩根大通因為要處理抵押貸款業務而新增1.27萬個工作崗位，但受投行業績不佳影響，投行業務部已經是摩根大通削減支出名副其實的“重災區”，年初以來，投行部門的人均薪酬下降了25%，僅二季度摩根大通投行部門薪酬支出就削減了22%。

　　各大行在二季報中也紛紛強調削減支出的決心和計劃。

　　高盛稱，其上半年收入降至2005年以來的最低值，并表示要在年內削減5億美元的開支；美銀同樣在其財報中表示，年內將從投行部門、交易和財富管理部門削減30億美元的支出。

　　摩根士丹利在其財報中表示，將會在年內裁減4000個工作崗位，占到其總雇員人數的6.5%。

　　美銀則宣布，截至2015年，將繼續削減30億美元支出，主要為裁減投行和財富管理部門的支出。去年，美銀裁員1.2萬人。為清理Countrywide Financial(全美最大的次貸提供者)帶來的各種問題，達到巴塞爾協議Ⅲ對資本金比率的要求，美銀自2010年以來已經出售了價值500億美元的資產，占到總資產的2%。

　　另據境外媒體報道，花旗銀行正計劃進一步削減證券部350個工作崗位，占到整個證券部全部雇員人數的2%。

　　盡管歐洲銀行本周才進入財報密集發布期，鑒于當前的市場環境，歐洲銀行的“瘦身”計劃也將繼續。

　　據境外媒體報道，歐洲最大的銀行德意志銀行因投行收入遭受損失正在考慮削減1000個工作崗位，高級銀行家和銀行的支持部門可能成為裁員的重點對象。而瑞士信貸已經明確宣布8月份將在紐約地區裁員138名，并宣布上半年削減支出20億瑞士法郎，還將在2013年年底前繼續削減10億瑞郎。