本報記者 羅諾 北京報道

　　11月3日，等待一年多后，招商證券終于獲得IPO上市批文。

　　然而，招商證券的上市之路并不坦蕩，去年9月8日獲得證監會發審委批準后，招商證券上市批文被擱置到今年11月初，才姍姍而至。

　　那么是誰“拯救”了招商證券的IPO，使其能順利拿到發行批文？

　　“博時門”玄機

　　“招商證券一定能獲得上市批文，就是時間早晚的問題。”9月底，招商證券即將獲得批文的消息再次流傳時，一位接近監管層的有關人士向記者透露，招商證券之所以遲遲未獲得監管層認可，是因其持有博時基金股權違反相關規定存在硬傷。

　　之前，招商證券共持有博時基金73%的股權，違反《證券投資基金管理公司管理辦法》關于主要股東最高出資比例不超過全部出資的49%的規定。

　　今年8月，招商證券將其持有的24%博時基金股權在天津產權交易所掛牌出售。9月11日正式轉讓。由此，招商證券IPO之路完成清障。

　　此次掛牌轉讓持有的博時基金24%股權的轉讓總價為26.28億元。而2007年12月，招商證券為購得博時基金48%的股權斥資約63億元，按此計算，24%的博時基金股權對應價格約31.5億元，折價幅度為85%。如果算上2007年以來的分紅，該價格與2007年的競拍價格持平。

　　眾所周知，博時基金是行業內的“唐僧肉”。據2007年招商證券年報顯示，博時基金公司盈利便超過10億元，近年來，一直蟬聯基金年度盈利冠軍。

　　對此優質資產，招商證券轉讓已屬不易，而平價出手究竟有何玄機？

　　“招商證券之前接觸過數家招商局系統的公司，希望他們能接盤，但由于種種原因，最后都放棄了。”一位接近于此次股權轉讓交易的知情人士向記者透露，包括廣西五洲交通集團在內的與招商證券大股東招商局同一系統內的數家企業都有過接觸。

　　“現在是非常時期，證監會對違規持有股權公司的IPO審核特別嚴厲，如果找太具有關聯性的企業接盤，則最后能獲得批文的可能性非常小。”上述人士坦言。

　　熊掌與魚如何兼得？

　　招商證券既不愿放棄花高價獲得的博時基金股權，又要化解IPO的制度約束，只有等待“白衣騎士”登場。

　　新世界系救贖

　　招商證券招股說明書顯示，天津港(集團)有限公司、上海盛業資產管理有限公司(下稱盛業資產)、璟安實業有限公司(下稱璟安實業)、豐益實業發展有限公司(下稱豐益實業)分別以6.57億元各獲得6%的博時基金股權。

　　天津港的出現似乎在情理之中。其與招商證券大股東招商局一直關系緊密，且同為交通系統成員。

　　后三家公司則多少讓人意外。

　　其中，盛業資產背景頗為神秘，互聯網的相關資料少之又少。而璟安實業和豐益實業的來頭卻不小。

　　2003年初，中國平安保險(集團)股份有限公司掛牌前夕，曾爆發控股權爭奪戰。當時的平安保險原第二大股東招商局，選擇出讓14.3%股權。

　　接盤方北京源信行投資咨詢有限公司(下稱源信行)和北京寶華投資有限公司(下稱寶華投資)，共動用1億元接盤，并成為平安保險的第6和第9大股東。

　　經記者證實，寶華投資實際控制人為鄭建源，源信行則由北京昌裕隆工貿和北京恒豐永業經貿公司控股，鄭建源乃為其創始股東之一。

　　鄭建源及其相關公司代表的正是香港新世界集團。

　　工商資料顯示，2002年12月5日，寶華投資變更為寶華集團，豐益投資有限公司(下稱豐益投資)出資6.87億元，北京匯寶華科貿發展有限公司(下稱北京匯寶華)出資6.75億元。

　　招商證券因上市“需要”轉讓博時基金股權時，香港新世界系公司再次出手。

　　斯時，寶華投資大股東豐益投資即為此次博時基金的受讓方之一——豐益實業的前身。

　　而璟安實業原名嘉安產業投資公司(下稱嘉安產業)，為寶華投資控股子公司。

　　北京工商局提供的資料表明，嘉安產業注冊資本1億元，寶華投資出資8000萬元，北京匯寶華出資2000萬元。

　　到此，璟安實業、豐益實業與香港新世界集團的關系不言而喻。而且，記者掌握的另一個事實證明此種關系。

　　2003年，浙江信托6家老股東以大約1.1億元，將信托殼甩賣給豐益實業、嘉安產業、上海創信資產管理有限公司等四家企業，隨后更名國民信托。

　　國民信托2008年年報顯示，上述四家股東分別持有其31.73%、27.55%、24.16%與16.56%的權益。

　　實際上，國民信托實際控制人為香港新世界集團，代表上述股東的4名國民信托高管履歷類似：代表豐益實業的董事長陳裕廣、副董事長兼總經理兼首席財務官鐘旭倡、代表璟安實業的執行董事田涌和代表上海創信資產管理的執行董事何偉智，加盟國民信托前，均為新世界基建服務。

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