□本報(bào)記者 錢杰 　

　　經(jīng)過一年多的等待，招商證券終于拿到了證監(jiān)會的上市批文。作為今年IPO重新開閘后第二家上市的證券公司，招商證券此次公開發(fā)行格外引人注目。針對投資者最為關(guān)心的問題，記者昨天專訪了招商證券董事長宮少林。

　　中國證券報(bào)：招商證券的經(jīng)營理念是什么？上市之后公司是繼續(xù)堅(jiān)持現(xiàn)有經(jīng)營理念還是建立新發(fā)展戰(zhàn)略？

　　宮少林：招商證券所秉持的核心價(jià)值觀是“勵(lì)新圖強(qiáng)、敦行致遠(yuǎn)”，就是致力于通過卓越的金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)客戶價(jià)值增長；致力于推動社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和生活水平的提高；致力于成為產(chǎn)品豐富、服務(wù)一流、能力突出、品牌卓越的國際化金融機(jī)構(gòu)，成為客戶信賴、社會尊重、股東滿意、員工自豪的優(yōu)秀企業(yè)。無論是上市之前還是上市之后，招商證券都將堅(jiān)定地秉持這一核心價(jià)值觀決不動搖。

　　中國證券報(bào)：上市之后，公司下一步的發(fā)展戰(zhàn)略是什么？

　　宮少林：公司在上市之后將堅(jiān)持穩(wěn)健的經(jīng)營與管理模式，繼續(xù)保持領(lǐng)先的創(chuàng)新與研究能力，努力打造良好的品牌與客戶定位，并著力構(gòu)建一體化的電子業(yè)務(wù)平臺。我們希望抓住此次上市融資以及中國資本市場大發(fā)展的有利時(shí)機(jī)，將公司的業(yè)務(wù)與綜合實(shí)力發(fā)展到一個(gè)更高的水平。

　　中國證券報(bào)：請具體介紹一下招商證券此次融資后進(jìn)一步發(fā)展的規(guī)劃？

　　宮少林：在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，公司將通過狠抓客戶服務(wù)，穩(wěn)步推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)的方式，不斷提升市場份額，著力打造以珠三角、長三角、環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈以及中西部重點(diǎn)城市為核心的網(wǎng)點(diǎn)布局，優(yōu)化網(wǎng)點(diǎn)布局，提高機(jī)構(gòu)投資者和擁有高額財(cái)富個(gè)人客戶的比例，拓展服務(wù)收費(fèi)等新盈利模式，優(yōu)化經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)。

　　在投資銀行業(yè)務(wù)方面，公司將穩(wěn)步發(fā)展傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，逐步推進(jìn)大項(xiàng)目策略。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，公司將強(qiáng)化債券承銷業(yè)務(wù)和收購與兼并顧問業(yè)務(wù)，構(gòu)建以客戶為中心的全方位融資和顧問服務(wù)平臺。

　　在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，公司將基于差異化戰(zhàn)略，豐富資產(chǎn)管理產(chǎn)品線，開展多渠道、多盈利模式的受托投資合作方式。進(jìn)一步提高投資管理能力，努力提升受托投資資產(chǎn)規(guī)模，力求保持國內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　在證券自營業(yè)務(wù)方面，堅(jiān)持絕對收益，慎重把握股票投資規(guī)模，穩(wěn)健加強(qiáng)債券投資業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提高投資能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，根據(jù)政策許可和市場情況積極拓展新的自營業(yè)務(wù)盈利模式，包括金融衍生工具投資和低風(fēng)險(xiǎn)套利業(yè)務(wù)等。

　　在國際業(yè)務(wù)方面，公司將堅(jiān)持穩(wěn)健進(jìn)取的發(fā)展原則，運(yùn)用好香港業(yè)務(wù)平臺，提高一體化管理運(yùn)營效率，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，穩(wěn)固經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，積極發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，積極培育資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，加強(qiáng)境內(nèi)外的互動和共同發(fā)展。

　　□本報(bào)記者 蔡宗琦

　　招商證券拿到批文讓券商行業(yè)IPO的舊話重提。目前，國信、華泰、山西、西部等券商已經(jīng)向監(jiān)管部門遞交上市申請，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，繼光大證券后，招商證券的IPO將重燃券商IPO的激情，未來券商上市潮值得期待。

　　券商上市緊鑼密鼓

　　我國券商上市一直走的是IPO上市和借殼上市兩種途徑。在證券業(yè)綜合治理的三年時(shí)間里，除2003年初上市的中信證券成功采用IPO上市外，由于不能滿足中國證監(jiān)會《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中規(guī)定的“連續(xù)三年盈利”的上市條件，西南證券、海通證券、東北證券等券商紛紛在2007年借殼上市。光大證券作為中信證券之后第二家IPO上市的券商登陸上海交易所，成為六年來首家上市的券商。同樣經(jīng)過長途跋涉的招商證券在成功過會一年多后終于獲批上市，根據(jù)招商證券首次公開發(fā)行股票招股意向書(申報(bào)稿)，擬發(fā)行股數(shù)為358,546,141股，占發(fā)行后公司總股本的10%，發(fā)行后總股本3,585,461,407股。

　　緊接其后，各大券商均表露了通過IPO上市的意愿。華泰證券報(bào)告顯示，目前華泰證券、國信證券等券商紛紛申請或擬申請IPO上市。“匯金系”陷于旗下公司的整合，下屬公司上市都尚需時(shí)日。其中，國信、華泰、山西、西部已經(jīng)向監(jiān)管部門遞交過上市申請。

　　中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，在國泰君安、國信、華泰、申銀萬國、山西、西部六家券商中，業(yè)績指標(biāo)比較突出的是國泰君安、申銀萬國，之后是國信和華泰，排在最后的是山西和西部證券。國泰君安的凈資本實(shí)力、每股收益以及凈利潤在幾家券商中尤為突出，各項(xiàng)關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)排名都在前五以內(nèi)。

　　上市門檻不低

　　盡管券商上市緊鑼密鼓籌備，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)為券商定下的門檻依然不低。

　　11月2日，有媒體報(bào)道證監(jiān)會近日發(fā)布《關(guān)于完善證券公司首次公開發(fā)行股票并上市有關(guān)審慎性監(jiān)管要求的通知》，對2008年證券公司IPO上市有關(guān)審慎性要求的部分具體指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整完善，新標(biāo)準(zhǔn)從強(qiáng)調(diào)持續(xù)盈利能力轉(zhuǎn)化為強(qiáng)調(diào)市場競爭能力。將“具有較強(qiáng)的持續(xù)盈利能力”改為“具有較強(qiáng)的市場競爭力”，將“具有良好的成長性”審慎監(jiān)管要求具體內(nèi)容修訂為：公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷與保薦業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)中，應(yīng)當(dāng)至少有一項(xiàng)業(yè)務(wù)凈收入增長率近兩年位列行業(yè)中等水平以上。而國信、華泰、西部、紅塔等券商已根據(jù)新規(guī)定上報(bào)了IPO申請，等待上會。

　　“我國各大券商從自身發(fā)展角度來看都有上市需求。”中信建投金融分析師魏濤表示，目前我國僅有10家上市券商，其中僅有中信、海通及光大三家規(guī)模較大，“行業(yè)代表性是不夠的”。他表示，今后借殼上市這條路會越來越難走，通過IPO上市的券商將會增多。

　　而在上市要求中，多數(shù)券商已經(jīng)能夠達(dá)到三年盈利的標(biāo)準(zhǔn)，是否符合“一參一控”將成為券商上市需要考量的重要因素。目前，證監(jiān)會仍給券商定下了“一參一控”未達(dá)標(biāo)不能上市的硬指標(biāo)，“對于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，匯金系券商上市有豁免權(quán)，而建銀系沒有。但即使是匯金系的券商也需要考慮到‘一參一控’未達(dá)標(biāo)前就上市，未來股權(quán)如何處理？誰來按上市后的市場價(jià)接手匯金系的券商股權(quán)？”

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