該高層透露，2005、2006兩年，券商為爭奪客戶資源而在股改項(xiàng)目收費(fèi)上紛紛壓價(jià)，最終導(dǎo)致股改業(yè)務(wù)無利可圖。證券業(yè)協(xié)會曾出面協(xié)調(diào)，并約定了一個(gè)最低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。但事后，大部分券商實(shí)際上并未執(zhí)行這一標(biāo)準(zhǔn)，股改收入也一降再降。

　　“只要保薦代表人的稀缺性問題存在，保薦代表人的高薪酬問題就難以解決。”上述平安證券高層一語中的。

　　供求風(fēng)向標(biāo)

　　2008年度保薦代表人資格考試的高通過率和高通過人數(shù)，將大大緩解保薦代表人的稀缺問題。

　　“從供應(yīng)上看，通過保薦代表人資格考試的人數(shù)已達(dá)2230人；從需求上看，以一個(gè)項(xiàng)目平均操作周期一年，市場同時(shí)有400個(gè)項(xiàng)目運(yùn)作來估算，需要400個(gè)保薦人。2000個(gè)保薦代表人就意味一個(gè)項(xiàng)目有5個(gè)保薦人來爭，市場的供需將均衡。”上述平安證券高層分析。

　　2230人還只是存量，未來會有更多的從業(yè)人員通過考試將成為保薦代表人，市場上的供求失衡問題將徹底改觀。

　　但潛在供給的增加要傳導(dǎo)到薪酬變化上，仍需一定的時(shí)間。

　　據(jù)《管理辦法》，獲得保薦代表人資格須過兩關(guān)：通過考試和完成注冊。完成注冊的條件之一是在最近一年內(nèi)擔(dān)任過一個(gè)境內(nèi)外已完成證券發(fā)行項(xiàng)目的項(xiàng)目協(xié)辦人。

　　截至2008年12月底，完成注冊的保薦代表人共1130人，仍有1100名準(zhǔn)保薦代表人須經(jīng)過注冊才能轉(zhuǎn)化為供給。IPO的暫停使得準(zhǔn)保薦代表人完成注冊的周期拉長，潛在供給完全轉(zhuǎn)化為實(shí)際供給需要一定的時(shí)間。

　　另外，《管理辦法》將保薦機(jī)構(gòu)的門檻提高至4名保薦代表人，保薦代表人儲量不足中小券商出于保牌目的仍會高價(jià)招攬保代。這一剛性需求也制約著保薦代表人薪酬的大幅下降。

　　未來創(chuàng)業(yè)板的推出也潛藏著對保薦代表人的更大需求。“如果降薪引發(fā)公司保薦代表人的流失，創(chuàng)業(yè)板推出后，我們將不得不以更高的價(jià)格招募新的保薦人，這就得不償失了。”

　　上述種種顧慮使得券商在是否對保薦代表人降薪的問題上出言謹(jǐn)慎。

　　“現(xiàn)在還不能判斷市場會做出什么反映，我們還在觀望。”上述平安證券高層表示，“公司今年投行業(yè)務(wù)業(yè)績不錯(cuò)，我們不會率先降薪。”

　　上述華泰證券投行部人士也表達(dá)了同樣的想法，“率先降薪對公司不利，我們在觀察其他券商的動作，隨后做出反應(yīng)。”

　　這種一致的態(tài)度背后潛藏著一個(gè)信息——盈利能力弱的券商會因撐不住投行業(yè)務(wù)的虧損率先降薪，隨后引發(fā)行業(yè)集體降薪。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。