本報記者 黃玲雨

　　一切由四人底線而生。

　　修訂版《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》(下稱“《管理辦法》”)已于12月1日起實施。《管理辦法》規(guī)定，保薦機構(gòu)的保薦代表人數(shù)量從不得少于2人提高到4人。

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在《管理辦法》剛公布時少于4個保薦代表人的萬聯(lián)證券、愛建證券和海際大和或已湊齊4個保薦代表人的的底線，或新挖來的保薦代表人正在轉(zhuǎn)會流程中，保牌基本無憂。同時，跨在保牌線上的7家券商也紛紛增加了保薦代表人數(shù)量，以增加保牌的安全系數(shù)。

　　“當(dāng)然，保牌的代價是非常大的。”一處在保牌線上的中小券商高層表示，“這一提高保薦門檻的可能最終迫使中小券商放棄投行保薦業(yè)務(wù)。”

　　三券商基本保牌

　　萬聯(lián)證券的保牌過程比較順利。

　　“新規(guī)一出，我們就把保牌作為投行部門的頭號任務(wù)。”萬聯(lián)證券一位人士表示。11月初，公司從海通證券成功挖來一名保薦代表人，湊夠4人的底線。

　　但因保薦代表人的高流動性，維持在底線水平容易受到?jīng)_擊。“隨后公司從興業(yè)證券挖了一個保薦團隊，目前在轉(zhuǎn)會流程中，完成后保薦人將增至5人。我們還在跟其他公司的保薦人談，目標(biāo)是維持在6人。”上述萬聯(lián)證券人士透露。

　　在證監(jiān)會11月28日公布的保薦代表人名單上，愛建證券和海際大和項下仍只有3人。

　　“我們已經(jīng)和2個保薦代表人達成轉(zhuǎn)會意向，并已報證監(jiān)會審批，保住投行牌照沒有什么問題。”海際大和副總經(jīng)理柳明表示。

　　與海際大和類似，剛剛完成重組的愛建證券某高層表示，公司談好的2個保薦人也處在轉(zhuǎn)會流程中。

　　牌照保下來了，但代價不菲。

　　對于挖人的成本，上述三家券商均未明確說明。一保薦人透露，“目前的價位是三年稅前200萬以上的底薪，簽字費和項目提成另計，轉(zhuǎn)會費一般也在100萬以上。”

　　除上述三家券商，在保薦新規(guī)發(fā)布時，另有國盛證券、華林證券、華融證券、南京證券、西部證券、浙商證券、中山證券等7家保薦機構(gòu)的保薦代表人剛好4人。

　　“為保住牌照，公司一邊安撫現(xiàn)有保薦代表人，一邊到其他券商挖人。”華融證券某高層表示，“除提高報酬外，許諾給保薦人較高的職位也是常用的辦法。”

　　據(jù)證監(jiān)會11月28日公布的保薦代表人名單，華林證券和西部證券的保薦人數(shù)量已分別增至6人和5人。

　　中小券商互挖

　　從保牌券商的新增保薦代表人來源來看，全部來自從其他券商挖角，沒有一個來自內(nèi)部培養(yǎng)。

　　據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，通過內(nèi)部培養(yǎng)拿到保薦代表人資格要過兩關(guān)：通過考試和完成注冊。其中完成注冊的最重要條件，是在最近一年內(nèi)擔(dān)任過一個境內(nèi)外已完成證券發(fā)行項目的項目協(xié)辦人，但從9月份以來IPO的暫停，使得已通過考試的準保薦代表人難以注冊。