1997分水嶺

　　1997年6月13日，《人民日報》發表題為“維護市場正常秩序保護投資者合法權益一批違規銀行、證券公司、上市公司及其負責人受到嚴肅處理”的文章，其中就包括申銀萬國證券公司。

　　戲劇化的結果是，因為扭轉“深強滬弱”而被控違規操作的闞治東，被深圳市政府挖到了深圳，負責管理深圳市政府發起設立的創業投資公司。

　　至此，上海灘證券界的三大“猛人”都已與上海證交所無關。

　　對于上海證交所來說，1997年這一年發生了很多重要的事，成為上交所發展歷史中的分水嶺，也許同樣是中國證券市場發展的分水嶺。

　　1997年夏天的股市風波，不僅讓闞治東離開了上海，也讓尉文淵的繼任者、上交所的第二任總經理楊祥海被免職，外界盛傳的原因是，交易所的一些違規操作(包括高管層的一些人操縱大規模資金)對股市產生了沖擊。

　　這一年8月15日，國務院作出決定，滬深證交所劃歸中國證監會直接管理，中國證監會任命屠光紹為上海證券交易所總經理。此后，上海證交所總經理、理事長等人事都由中國證監會任命。

　　值得注意的是，恰在這一年開始，世界各主要交易所開始向公司制的證券交易所轉型。他們起初大多是會員制的自律組織，都不可避免地走向了公司化的改革，并在幾年后完成自身的上市。

　　相比之下，上海證券交易所定位為“會員制的事業單位”，只是會員大會有名無實，看起來更像是證監會附屬機構。

　　我國《證券法》所規定的證券市場監管，基本上是行政監管為主，這是證監會的職責所在；而證券交易所的自律監管未作系統性表述。

　　同樣在這一年的12月19日，是上交所開市7周年的日子。上海證券交易所從浦江飯店的孔雀廳遷出，正式遷入矗立在浦東陸家嘴金融貿易區的上海證券大廈。