但國海證券增資擴股一事依然杳無音信。

　　2007年5月，國海證券原股東決定按照各自的持股比例向其增資擴股，將股本從8億元增至16億元。

　　增資公告稱，增資擴股可擴大國海證券資產規模，保證其借殼SST集琦上市順利進行

　　“目前的方案里確實沒有包括國海證券增資擴股的內容，是按照8億股本做的�！�24日，國海證券股東之一河池化工證券部一位人士說，增資擴股的董事會決議有效期通常是1年，如果借殼完成后繼續增資擴股，應該要重新召開董事會審議。

　　10送2的反對聲

　　方案顯示，國海證券現有股東將向SST集琦的流通股東提供3.72元/股的現金選擇權，其停牌時的股價為3.44元/股。

　　“這個價格根本沒有意義。”一位不愿透露姓名的分析師認為，如果按照PE計算，國海證券上市后的合理價位在6元/股左右。

　　國海證券10送2的對價和其他兩家同為借殼上市的券商相差不遠。

　　長江證券(000783.SZ)借殼S*ST 石煉時，其向全體流通股股東支付的對價為10股送1.2股，國元證券(000728.SZ)支付給S*ST化二流通股東的股改對價為10股送2股。由于當時尚處牛市，復牌當天，長江證券最高被炒至42.44元/股，國元證券則被炒至50元/股。

　　但SST集琦的股改對價一出爐，即在各個論壇上遭致投資者的質疑，紛紛揚言若不提高對價，便“用腳投票”。

　　SST集琦在方案中表示，重組后，股東結構、股本規模、主營業務、盈利能力都有改變，因此，該對價是在現實情況下做出的一個合理安排。

　　不過，該說法似乎卻難以得到投資者認可。反對者的理由是，SST集琦停牌時間長達兩年，A股期間經歷了大牛市到漫漫熊市的轉變，所以上市公司理應給予流通股東更多的補償。

　　上述不愿透露姓名的分析人士認為，長江證券、國元證券借殼上市時，還處在牛市，投資者最關心的是盡快復牌賣掉，并不會很在意股改對價，而現在市場低迷，投資者對這一對價反應強烈也在情理之中。

　　24日，記者就上述投資者疑問致電SST集琦一位高層，該人士表示自己正在市里開會，不方便回答問題。

　　Wind資訊的統計數據顯示，2008年上半年，國海證券的營業收入6.20億元，在全國券商排名中位列25。業績方面，2008年前三季度，長江證券歸屬于母公司所有者的凈利潤為6.80億元，國元證券為4.49億元，東北證券為3.45億元，都高于國海證券的3.06億元。