本報記者 黃玲雨

　　市場的急轉直下加上監管層對股票發行節奏的收緊，使券商2008年的保薦承銷業務明顯收縮。

　　WIND數據顯示，2008年上半年A股市場共有62個公司完成IPO首發，共募集資金1255億元，平均項目融資額約20億元。與去年同期相比，發行數量增加了13個，但募集資金額卻下降51%，平均項目融資額下降62%。

　　“市場的發行結構已由去年的以大盤股為主轉為以中小板股為主，而券商的市場定位和資源的配置在短期內很難改變，所以市場格局發生短期變動也在情理之中。”一家券商投行部總經理表示。

　　大盤股承銷分水嶺

　　長期以來中金公司因其各方面的資源優勢一直占據著大盤股發行的制高點，這種優勢在2007年發展到頂峰。

　　據WIND統計，2007年中金公司股票承銷額1328.6億元，占據市場份額的29.72%。中信證券緊隨其后，以718.6億元承銷額占據16.08%的市場份額。

　　今年以來，情況有了些許變化。WIND數據顯示，2008年1-7月中金公司承銷項目的募集資金總額為172.96元，排名跌至第二位。中信證券(600030.SH)則以352.84億元的承銷額躍居第一。

　　“中金是最典型的專注大盤股的券商，受今年大盤股發行節奏放緩的沖擊最為直接。”上述券商高層表示，“比較而言，中信證券的市場覆蓋面更為廣泛。”

　　進入2008年以來，僅有中煤能源(601898.SH)等五只大盤股登陸A股市場。中金公司雖以聯合主承銷商的身份參與了其中的三家，但受困于上市資源的有限難逃業績的驟減。

　　而中信證券完成了中國鐵建(601186.SH)的首發，還參與了濱江集團(002244.SZ)等三只中小盤股的首發以及太鋼不銹(000825.SZ)等六只股票的增發。

　　“爭取大項目當然是我們的重要戰略，但對中小項目我們也有充足的儲備和資源。在應對市場變化上也更有彈性。”中信證券投行部某人士表示。

　　同時，專注大項目的銀河證券2008年僅拿到中煤能源和步步高(002251.SZ)兩單IPO，其137.49億元的承銷募資額已被平安證券157.93億的募資額超越，讓出了第三的位置。

　　相比于中金和銀河證券，在2007年風光無限的合資券商的處境更為尷尬。

　　2007年度，瑞銀證券和高盛高華分別以398億和159億的股票和債券總承銷額位列業績第7和第17位。但在2008年的前七個月里，上述兩家合資券商沒有拿到一單IPO項目，包括其一直擅長的大盤股發行市場。

　　“而在中小盤股的發行方面，合資券商更不占優勢。在對規則的適應、各種關系的處理上，合資券商還需要進一步的本土化。”上述券商高層表示。