村上基金內部交易引火燒身 日并購劍客名聲掃地

　　本報記者 陳曉剛

　　“堀江貴文這個人也有可愛的一面，國家不應該讓他的聰明才智就此埋沒。”

　　就在今年初，日本活力門公司掌門人堀江貴文因違反證券交易法而鋃鐺入獄之際，日本著名的村上基金經理人村上世彰仍然在為自己的老友辯護。他怎么也想不到在幾個月后，

自己竟然有可能要落到與堀江貴文一樣的下場。

　　村上世彰與堀江貴文、樂天公司(Rakuten)首席執行官三木谷浩史此前被日本媒體譽為“并購三劍客”，他自己更因為大力呼吁股東權益而在日本金融界名聲大噪。繼一度曾風光無限的堀江貴文成為階下囚后，村上世彰在上周五也惹上了大麻煩。各日本媒體當日報道稱，村上世彰以及村上基金在堀江貴文一手策劃的日本放送公司(NBS)并購案中，在買賣NBS股票時涉嫌違反日本證券交易法，東京地區檢察部門已就此事展開調查。

　　“內部交易”疑云難散

　　村上世彰在3月間已將其基金公司總部遷至新加坡，但上周五早上播出的電視畫面顯示，平常西裝革履的村上世彰剛剛一身便服地返回日本，并戴上了棒球帽試圖遮住臉部。據悉，東京地方檢察廳特別搜查部和證券交易委員會當日正式傳喚了村上世彰。

　　多篇當地媒體報道指出，司法部門是在調查活力門案件期間，注意到村上世彰的基金可能違反證券交易法。《讀賣新聞》更指出，司法部門已經開始偵詢該基金各主管以及與該基金交易的券商相關人員。據日本共同社昨日最新報道，在已經履行了必要的司法程序后，檢察部門可能最早在今日正式拘捕村上世彰。

　　去年2月，活力門公司對富士電視臺控股的NBS公司實施了著名的閃電并購，在二級市場上僅半個小時就搶下NBS公司35%的股票，最終迫使富士電視臺以高價回購了NBS股票。但司法部門注意到，村上基金在這場閃電并購實施前夕，悄然買進了至少5%的NBS股票，并獲取了巨額的投資回報。司法部門懷疑，村上世彰很有可能提前得知了活力門并購NBS一事，“內部交易”的嫌疑度很高。

　　消息傳出后，村上基金有大量持股的個股紛紛大幅下挫，其中住友倉庫股價重挫7%、日本放送公司股價也下跌4.4%。另外在此消息打壓下，開盤時向上力道十足的日股大盤甚至一度轉跌。市場分析人士指出，該事件可能導致一些投資者撤出，并可能使得監管部門提高對投資基金的監管，但該事件不同于今年稍早發生的活力門公司遭調查所引發的日本市場股災，該報道傳出來的時間正好是大盤已在低點，影響應該僅限于該基金持股的個股。

　　“有些散戶投資者只是因為聽說村上基金買了那些股票，便跟著買進，”大和證券公司投資主管指出：“如今他們忙著拋售，因為村上可能永遠不會再買股票了。”

　　“以股東的名義”

　　村上世彰現年47歲，出生于大阪。他于1983年畢業于東京大學，曾擔任日本產業經濟省官員，于1999年設立了村上基金。

　　在日本，村上世彰可謂毀譽參半。他的慣用手段就是悄然買進目標公司股權，然后向目標公司強力施壓，要求改變經營方式或否決部分對股東不利的提案。他也為此一直被日本企業界批評“在創造市場新規則的同時，為日本社會染上了過于精明的利益色彩”。但村上世彰的出現，以及他倡導的“公司是股東的”主張，也象征了一個“股東作主”的新時代，為過去忽視股東權利，股東大會形同虛設的舊日本企業心態畫上了句號。

　　此前，村上世彰與日本著名服裝制造公司Tokyo Style的官司在日本曾轟動一時。他批評Tokyo Style坐擁大量現金卻不思進取(公司年銷售額4.53億美元，持有近10億美元現金及有價證券)，卻又吝嗇于派發紅利，2005年只建議每股分紅16美分。在持有了TokyoStyle約12%股權后，村上世彰指出，公司應派發每股3.91美元的特別分紅，他還敦促公司回購高達1/3的已發行股本，及引進兩名獨立人士進入公司董事會。

　　《華爾街日報》稱，Tokyo Style事件帶出了一個重要問題：在美國，公司最終由股東當家，公司高管應善用公司資源為股東獲取最大利潤。但日本的情況并非這樣：日本公司損害股東價值的事每時每刻都在發生，而股東對此往往無能為力。該報預測，經過村上世彰的策劃與推動，日本公司的管理層今后很難再視股東如無物了。

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