陳久霖吐露心結：別因中航油束縛海外公司發展

　　“別因中航油事件束縛海外公司發展”

    本報記者庭前電話連線陳久霖，陳久霖吐露心結

　　3月20日深夜，記者撥通了陳久霖電話，此時他已經在新加坡等待第二天的審判。陳久霖電話中聲音很平靜，但嗓子有點啞，而且在不停地咳。

　　對于中航油事件和第二天的審訊，陳久霖稱不便發表意見，但是他忍不住提起已故去的母親以及給同行們留下的慘痛教訓。陳久霖稱，在承認了6宗罪的時候心里就很清楚肯定要坐牢了。

　　《新京報》：您怎樣評價您的個人性格？中航油虧損事件您個人有什么遺憾？

　　陳久霖：我認為自己是一個敢于承擔責任的人，事情出來之后，目前的境地也不是沒有預料到，但我沒有跑也沒有辭職，而是一直在奔忙解決，包括配股的目的也是為了拯救公司，我覺得我盡自己的能力去負責任了。

　　2005年7月16日，我的母親過世了，當時我還在新加坡。2005年6月我在新加坡地方法院首次出庭聆訊前最后在醫院見了我母親一面，當時她已經病入膏肓，我心里知道這將是最后一面，但是為了配合案情的盡快審理，將中航油事件盡快解決，將這個責任負到底，我放棄了陪在她老人家身邊最后的時間如期出庭，直到7月29日母親去世十多天才回去。這也留下了我一生最大的遺憾。

　　《新京報》：您能總結一下中航油事件的經驗教訓嗎？

　　陳久霖：我首先強調一點，中航油從事石油衍生品虧損并不是違規操作，是經過董事會以及相關部門批準的。慘敗的主要原因是風險管理措施和危機管理措施的失誤，事實證明公司選擇挪盤作為風險管理措施是錯誤的。

　　同時我認為相關部門不要放大了中航油事件的影響，從而束縛了中國海外上市公司在海外發展的手腳，而是應該加強風險管理和危機管理。

　　中國石油期貨交易是遲早要做的，中國已經成為世界第二大石油進口國，目前國際油價很大程度上受到世界石油市場上的期貨、期權的影響，但是世界石油期貨市場的規則是由美國、歐洲等發達國家主導制定的，中國不參與就永遠沒有參與制定規則的話語權，也只能永遠追隨別人制定好的游戲規則，中國在世界市場上沒有發言權，只能跟隨，追隨是要付出代價的，早一天參與，付出的代價就越小。

　　《新京報》：您能否給中國公司在海外發展提供一些建議？

　　陳久霖：中國在海外的發展應該受到政府更多的關注，尤其是中國能源行業的發展。我另一個最深的感受是中國海外企業還沒有形成合力，顯得勢單力薄，像日本企業在海外發展都很抱團，但中國企業仍然像一盤散沙，某一家公司出現困境的時候如果大家相互支持一下也就過去了。

　　-事件回放

　　中航油事件期貨止損足夠斬倉110次

　　陳久霖身邊密友回憶事件始末

　　隨著陳久霖定案，中航油事件也近尾聲。記者采訪了陳久霖身邊密友，他重述中航油事件及在這一事件中的陳久霖。1997年，陳久霖赴新加坡中航油履新，此時陳久霖正意氣風發。

　　知情人士：當時中航油僅有16.8萬美元和一名助理，從事船務業務，陳久霖去之后將公司業務核心轉向石油貿易，公司扭虧為盈后又轉向石油事業投資，這是幾步棋，這幾步棋走得都比較成功。

　　初涉石油期貨市場

　　1999年，中航油進入石油期貨市場，其時的中航油期貨交易有賠有賺。

　　知情人士：中航油1998年引入航油系統，1999年進入國際石油貿易，主要業務是現貨和衍生品交易，衍生品交易包括子貨、期貨和期權。

　　剛開始從事衍生品交易可以說是有賠有賺，1999年剛開始做因為不熟悉這一業務所以賠了，當時公司的兩個交易員私自進入期權市場虧了錢。陳久霖將他們開除了，這兩個人分別是新加坡籍的黃戎和中國籍的ALEX，當時還開除了公司的風險管理委員會主任、新加坡籍人陳振文。在進入這個市場之后，陳久霖一直是比較謹慎的。

　　公司做衍生品交易從2001年開始賺，2002年2月在獲得公司董事會批準之后公司于3月份再次進入投機期權市場，2003年，公司僅靠投機衍生品交易賺了3400萬新加坡元，占中航油當年收入的60%.從當時的盈利情況來看，陳久霖是很看好這一市場的。

　　1994年底，證監會下令嚴禁國企從事境外期貨交易，但中航油允許進入石油期貨市場。

　　知情人士：中航油是國外上市公司，而不是證監會文件中所指的國有企業。2001年11月中航油上市時的招股書上將石油衍生品交易列為業務之一，招股書是被批準的。

　　中航油2002年和2003年的年報中都列出了投機衍生品交易這一業務的盈利情況，也都是被公司董事會批準的，而并非是陳久霖的違規操作。

　　風險控制體系失控

　　中航油原本有一個完善風險控制體系，但這套風險體系失控了。

　　知情人士：中航油有一個完善的風險控制體系，公司開始進入石油期貨市場時就請安永會計師事務所制定了《風險管理手冊》，公司內部也設有風險管理委員會。

　　公司內部規定，損失20萬美元以上的交易，都要提交給公司的風險管理委員會評估；而累計損失超過35萬美元的交易，必須得到總裁的同意才能繼續；而任何將導致50萬美元以上損失的交易，將自動平倉。

　　但是在衍生品交易市場上，挪盤即買回期權以關閉原先盤位，同時出售期限更長、交易量更大的新期權也是管理風險的一個措施，在法庭上，監控官指控詞中也這么評價挪盤的目的是為了避免和減少虧損，其操作辦法如下：一，將已經成熟的盤位斬期到未來較低的油價價位；二、提高銷售價格，當時公司選擇挪盤是被交易員和國際咨詢機構高盛一致認同的，公司的風險管理委員會也是對此認同的。

　　投機衍生品市場本來就像大海一樣，有漲潮也有落潮，陳久霖只是沒有機會能夠堅持到落潮，其實公司的資金如果能夠堅持到2004年12月，當時的油價跌到了每桶40.35美元，公司就不會出現這樣的虧損了。

　　錯過110次斬倉止損

　　據統計，按照中航油的風險控制體系的內部規定，最終的虧損額夠報告250次，夠斬倉110次，最終所有這些斬倉都沒完成。

　　知情人士：衍生品業務陳久霖個人并不是特別熟悉，剛開始賠的數額是隱瞞的，陳久霖知道情況之后曾經發出了十二封電郵讓交易員斬倉，陳久霖清楚地記著其中的兩封電郵的內容，一封是2004年1月25日很清楚地告訴他們：任何人任何時候只要虧損額達到50萬美元，就必須立即斬倉，沒有妥協余地。還有一封是在7月15日發出的很簡短，就是要求必須斬倉。

　　但是后來一直沒有執行斬倉有如下三個原因，一是投機衍生品是公司熟悉的業務，雖然陳久霖并不是很精通它，但它像海潮一樣有漲也有落的道理陳久霖是知道的；其二，公司的國際咨詢機構高盛和日本三井一致認為斬倉并不可取，挪盤是惟一的也是最佳的措施；其三，交易員和風險管理委員會自始至終在隱瞞著虧損的數額。

　　高盛的名氣和專業是眾所周知的，陳久霖當時很大程度上相信了他，因此又在2004年1月、6月和9月先后3次挪盤，前兩次挪盤的主要對手就是高盛集團的子公司J.ARON.中航油在2005年3月已經控告了高盛J.ARON.事態失控不得不公布于眾虧損越補越大，1.08億美元配股募得資金也被吞噬一空。

　　知情人士：早在公司賬面虧損1.8億美元時，陳久霖就向集團公司提交了緊急報告。第一次報告是在2004年10月9日，是希望集團公司提供救助資金2億美元，10月10日陳久霖又提交給集團第二份檢討，再次表示希望集團公司救助解決危機，如果有可能可以選擇配股。在檢討中，陳久霖指出，根據當地要求，應立即向公眾投資者公布該危機事件。集團公司當時打算救助。集團公司總經理莢長斌還為此專程赴新了解情況，集團黨組書記海連城、財務處副處長李永吉也曾來新加坡了解相關情況。陳久霖在10-11月數次到北京參加討論是否救助如何救助的會議。

　　之后的10月20日，集團公司提前實施了本準備在年底進行的股份減持，將所持75%股份中的15%折價配售給部分機構投資者。此次配售籌得的1.08億美元貸給中航油用于補倉。

　　因為集團公司一直打算拯救，陳久霖如果選擇披露信息公司就沒法拯救了，因為當時公司還有10多億銀行貸款，所以陳久霖就一直在等待，但是，到11月29日中航油的實際虧損達到了5.5億元不得不公布于眾，并被迫申請停牌。

　　事后評說巨虧原因

　　2005年，3月2日陳久霖辭去了中航油的所有職務，但仍擔任中航油集團副總裁。

　　知情人士：因為陳久霖的事情在新加坡還沒有被調查完，這一調查的程序是先國外后國內。

　　日前厲以寧教授接受新加坡媒體采訪時評價認為中航油、巨虧主要原因是董事會監管失敗和交易員的隨意操作。

　　知情人士：因為中航油公司董事會有一個規定，審計委員會負責公司的財務控制和風險管理，應該說風險管理是授權給董事會的，招股書上也有這一授權問題的說明，2004年2月18日董事會通過了投資期權問題，當時交易員都參加了會議。當然作為公司的CEO，陳久霖承認他在管理方面應該承擔責任。