印度央行意外加息匯市股市反應異常

http://whmsebhyy.com 2006年01月25日 02:53 每日經(jīng)濟新聞

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　　鄭步春

　　自印度盧比隨韓元大幅升值后，市場預計印度央行不敢再加息，以免本幣升值過快，影響經(jīng)濟增長。但出人意料的是，周二印度央行加息一碼至5.50%，這是15個月來該國第4次加息。專家分析，原因可能是印度銀行系統(tǒng)放貸增長過快，今年1月份的銀行信貸余額同比增長30%左右。

　　盧比對加息“不理不睬”

　　加息后，印度2017年到期、票面利率為8.07%的國債收益率暴升9個基點，至7.3%，為去年10月份以來最高，基本上正向反映了該消息。

　　印度盧比卻表現(xiàn)異常，從44.18對1美元微跌至44.231，似乎對加息“不理不睬”。而一般來說，加息對本幣升值有利，尤其是意外的加息。從盤面表現(xiàn)來看，印度盧比對加息的“麻木”可能與近期漲幅過大有關。自去年12月起，印度盧比從46.39對1美元大幅升值至周一最高的44.02，升值幅度高達5%。

　　印度盧比升值原因有三：一為隨韓元等區(qū)域貨幣聯(lián)動；二為為能源價漲推升通脹，而印度的能源對外依存度高于中國，使得市場對盧比利率走高有相當預期；三為印度經(jīng)濟增長強勁，得益于FDI大量增加，其中有一部轉(zhuǎn)來自中國。

　　印度股市不跌反漲

　　外資大量流入提升了印度盧比需求，除FDI外，還有大量外資投向印度股市。該國最重要的股指孟買30指數(shù)雖然高位橫盤了兩月，但總體累計漲幅極大，如果從2003年4月的2904點算起，至今已上漲兩倍多。

　　周二，印度股市對加息這一“傳統(tǒng)利空”作不跌反漲的回應，孟買證券交易所（BSE）SENSEX指數(shù)漲85.02點，收9549.92點；印度國家證券交易所（NSE）的漂亮50指數(shù)（NIFTY50）漲23.95點，收2908.00點。

　　分析師稱，印度股市“頂風上漲”是因為周邊股市大漲。實際上這只說對了一半。因為當今國際資本流動性遠高于以往，早造成一些傳統(tǒng)的

股票分析方法失靈。對印度股市而言，加息并非一定意味著利空，因為加息會引發(fā)外資賭該國貨幣升值的預期上升并加快而加快涌入，推升股指進一步上漲。話雖如此，但此種狀況的發(fā)生也有個度：一旦利率高得足以阻止印度上市公司盈利增長，外資流入便可能轉(zhuǎn)向，比如轉(zhuǎn)而沖擊印度房地產(chǎn)、債券之類資產(chǎn)。

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