日本商界叛逆堀江貴文和他的活力門(1—4章)(4)

　　第三章 “金融魔術(shù)”拉開(kāi)經(jīng)濟(jì)新時(shí)代

　　錢是最有威力的商品，錢必須最大而最快地生錢。堀江很熱衷玩游戲，因?yàn)樽錾�意本�?lái)就是一種游戲：運(yùn)用資本的力量去改變某個(gè)公司，去貫徹體現(xiàn)自己的意志，讓本錢呈幾何級(jí)數(shù)膨脹。這種游戲是最高游戲，是魔術(shù)。而且，錢不一定要自己足有，自己需要的只是能

夠變來(lái)錢的知識(shí)以及手段。對(duì)他來(lái)說(shuō)，制造業(yè)用機(jī)器生產(chǎn)出產(chǎn)品是為了得到錢，自己用錢買賣公司也是為了得到錢，而且更為直接。毋庸諱言，堀江式的購(gòu)并已經(jīng)把人心攪亂。

　　活力門公司是一個(gè)以提供因特網(wǎng)商務(wù)服務(wù)為主要業(yè)務(wù)的新型IT公司。然而，這次在日本市場(chǎng)突襲日本廣播公司并掀起如此軒然大波，卻不是純粹地為了拓展他們?nèi)粘�業(yè)務(wù)。對(duì)堀江來(lái)說(shuō)，這次行動(dòng)可以說(shuō)是蓄謀已久的大手筆，是自己迄今為止所有商務(wù)開(kāi)拓和社會(huì)實(shí)踐的綜合演練，也是其用戰(zhàn)略眼光來(lái)嘗試推進(jìn)事業(yè)呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)的一種大膽冒險(xiǎn)。結(jié)果，突襲大獲成功，大手筆旗開(kāi)得勝。許多人十分羨慕堀江的幸運(yùn)，其實(shí)從他一貫的思考和行事風(fēng)格來(lái)看，這次的輝煌戰(zhàn)果更應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)必然的結(jié)局。

　　一、用別人的錢干自己的事

　　在我們這個(gè)時(shí)代，大多數(shù)人在考慮創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，首先想到的是自己手里有多少錢，再根據(jù)自己錢的多少去設(shè)想做什么生意，要做多大的生意。也就是說(shuō)，基本是基于“量體裁衣”和“看菜吃飯”的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的思想。今天在中國(guó)，人們會(huì)認(rèn)為這樣的思維是由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的封閉和對(duì)資本主義的徹底排除而延續(xù)下來(lái)的。其實(shí)，在實(shí)行資本主義制度的日本也一直有這樣的傾向。因此，有人指出，這種思維方式更多地體現(xiàn)了來(lái)自東方文化傳統(tǒng)的重農(nóng)輕商的社會(huì)觀念，是長(zhǎng)期的文化傳統(tǒng)深深浸透的結(jié)果。對(duì)于這樣的古板思維，叛逆精神十足的堀江從開(kāi)始創(chuàng)業(yè)時(shí)就持否定態(tài)度，他堅(jiān)定地認(rèn)為，只要有好的商業(yè)目標(biāo)和嚴(yán)密的計(jì)劃，哪怕自己沒(méi)有錢，做生意的條件也已經(jīng)具備一半了，而最初他自己正是有很好的想法而苦于沒(méi)有資金。后來(lái)，他用自己的想法和計(jì)劃說(shuō)服了別人，拿到了最初的600萬(wàn)日元借款，才得以創(chuàng)業(yè)并迅速發(fā)展到今天。對(duì)他來(lái)說(shuō)，用自己的頭腦和勞動(dòng)加上借別人的錢來(lái)做生意，讓自己和別人都能夠賺到錢，這才是真正的生意。他甚至斷言說(shuō)，一個(gè)人要?jiǎng)?chuàng)業(yè)，能不能借到錢是做生意能否成功的尺度；做生意需要信用，能夠借到錢做生意，首先就說(shuō)明這個(gè)人的社會(huì)信用度足夠。如果一個(gè)人連錢都借不到，那么，根本就不應(yīng)考慮去做生意。所以，從創(chuàng)業(yè)時(shí)代開(kāi)始，他就對(duì)應(yīng)該如何籌集資金以及“資本總是流向最有希望賺錢的人和事業(yè)”這個(gè)最簡(jiǎn)單樸素的原理，有了極其深刻的認(rèn)識(shí)。可以說(shuō)，從創(chuàng)辦公司開(kāi)始，堀江走的完全是一條玩金融的道路。用別人的錢來(lái)干自己的事，他的這一理念，在此次活力門事件中得到了最大，也是最成功的全面體現(xiàn)。

　　二、螞蟻可以變大象

　　盡管這在歐美資本主義國(guó)家屬于非常平常的做法，但由于傳統(tǒng)觀念的桎梏，多數(shù)日本輿論對(duì)堀江采取的收購(gòu)手法蔑稱為“金融魔術(shù)”，許多傳統(tǒng)的著名企業(yè)界人士，特別是那些從事制造業(yè)的經(jīng)營(yíng)者們都嚴(yán)厲批判說(shuō)，那是從事虛業(yè)的公司進(jìn)行賭博的“金錢游戲”。在這個(gè)信息時(shí)代，金錢在很多場(chǎng)合已經(jīng)不再真正移動(dòng)，而變成了僅僅在計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)之間的數(shù)字轉(zhuǎn)換，要說(shuō)有些游戲的味道，那也的確沒(méi)有錯(cuò)。可是在堀江看來(lái)，金融魔術(shù)也好，金錢游戲也好，只要其根本目的在于讓金錢這個(gè)在天下流動(dòng)的“商品”不斷在滾動(dòng)中產(chǎn)生最大的價(jià)值，讓廣大投資人以

　　一不做二不休，要干就干大的。堀江在自身資金不足的情況下，想到了資本主義先進(jìn)大國(guó)美國(guó)的投資公司。在尋找了幾家后，他的大膽想法和縝密思路讓美國(guó)雷曼兄弟證券投資公司動(dòng)了心，決定通過(guò)提供必需的資金參與到活力門公司策劃的行動(dòng)中來(lái)。具體說(shuō)來(lái)，雷曼兄弟證券投資公司通過(guò)承接活力門公司發(fā)行的附帶新股預(yù)約權(quán)的可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券，為活力門公司套購(gòu)日本廣播公司的股票提供總額達(dá)800億日元的資金。結(jié)果，目前年度銷售額不過(guò)300億日元的活力門公司以這筆來(lái)自美國(guó)公司的充足資金開(kāi)始向市值為2053億日元的日本廣播公司發(fā)難，通過(guò)場(chǎng)外交易的形式，一舉套購(gòu)到了50%的股票，從而奠定了這次戰(zhàn)役的勝局。當(dāng)然，這樣做在日本現(xiàn)行法律上還是存在著一定風(fēng)險(xiǎn)的。一個(gè)美國(guó)公司拿到活力門公司的可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券，當(dāng)活力門公司成為日本廣播公司的控股股東并掌握經(jīng)營(yíng)權(quán)時(shí)，雷曼兄弟證券投資公司一旦實(shí)施債轉(zhuǎn)股，則可能立即成為活力門公司的最大股東。由于日本廣播公司屬于日本政府嚴(yán)格控制下的傳播媒介敏感區(qū)域，日本法律規(guī)定：對(duì)于傳媒企業(yè)外資出資比例不能超過(guò)20%，雷曼兄弟證券投資公司為最大股東的活力門公司經(jīng)營(yíng)日本廣播公司顯然就會(huì)與法律抵觸。不過(guò)，我們可以推測(cè)，這樣的可能性雖然可能預(yù)想到，但是堀江他們卻不會(huì)讓它實(shí)際發(fā)生，因?yàn)檫@樣的資金籌集方式本來(lái)就是利用了法律的盲點(diǎn)，根本不可能是以“觸雷”為前提的。

　　同時(shí)，這里還要著重指出的是：這次收購(gòu)行動(dòng)勝利的副產(chǎn)品也是不可估量的。堀江本人連續(xù)兩個(gè)多月在日本全國(guó)的所有媒介上頻繁露臉，活力門公司的名字幾乎天天出現(xiàn)在各大電視臺(tái)頭條新聞以及所有大報(bào)的頭版上，事件的影響力超越了日本國(guó)界，幾乎傳遍了整個(gè)世界。在高度商品化的日本，廣告費(fèi)用是極其昂貴的，一個(gè)報(bào)紙半頁(yè)廣告動(dòng)輒幾千萬(wàn)日元，十幾秒鐘的電視廣告動(dòng)輒以億日元為單位計(jì)算，所以，這次事件中堀江總裁和活力門公司的廣告效應(yīng)難以用金錢來(lái)?yè)Q算。主張社會(huì)改革、實(shí)現(xiàn)社會(huì)正義、代表弱勢(shì)群眾、贏得法律支持、獲得成功報(bào)酬，這一切都是完全的正面形象，所以，在公司社會(huì)聲譽(yù)的提升上，堀江贏得的是潛在收益，如果換算成錢，應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)在1200億日元以上，可謂螞蟻?zhàn)兂闪舜笙蟆Ｔ谶@個(gè)意義上，他這個(gè)“金融魔術(shù)”無(wú)論從哪個(gè)層面來(lái)說(shuō)，都是前無(wú)古人，絕對(duì)是玩到了極致！

　　三、做第一個(gè)吃螃蟹的人

　　要干別人想不到的事，要干多數(shù)人不敢干的事情，機(jī)遇總是青睞那些敢于第一個(gè)吃螃蟹的人，結(jié)果，信念堅(jiān)定、身體力行的堀江完全取得了自己預(yù)期的效果。富士電視集團(tuán)和活力門公司圍繞日本廣播公司控制權(quán)的戰(zhàn)爭(zhēng)以前者的投降宣告結(jié)束，通過(guò)向富士電視集團(tuán)全面返還日本廣播公司控股權(quán)，活力門公司除了完全回收了用于收購(gòu)日本廣播公司股票的1030億日元資金外，還作為回報(bào)，得到富士電視集團(tuán)向自己出資的443億日元。而在背后為活力門公司提供資金子彈的雷曼兄弟證券投資公司，則通過(guò)倒賣做空活力門公司股票以及間接融資利息等前后賺取了高達(dá)150億日元的高額利潤(rùn)。短短兩個(gè)多月，兩家搭檔公司共進(jìn)賬純現(xiàn)金近600億日元(約合6億美元)！大家想一下，許多日本的世界500強(qiáng)企業(yè)一年到頭辛辛苦苦從事全球性制造和銷售，在稍微好一些的年景里，到頭來(lái)賺到手的利潤(rùn)也不過(guò)就是這個(gè)數(shù)字而已。這次事件的結(jié)果，讓整個(gè)日本市場(chǎng)真真實(shí)實(shí)地看到了資本運(yùn)作的巨大威力和“金融魔術(shù)”的不可思議。在這個(gè)意義上，這些大企業(yè)群受到的沖擊應(yīng)該是最嚴(yán)重的。根據(jù)日本《朝日新聞報(bào)》最近針對(duì)50家日本大型企業(yè)的調(diào)查，在作出回答的42家中，72%的企業(yè)對(duì)活力門公司的行為感到了“威脅”；76%的企業(yè)正在采取防衛(wèi)措施，就連日本最大的企業(yè)豐田汽車公司也開(kāi)始警惕被外資收購(gòu)的危險(xiǎn)性，真是山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓。更讓許多和富士電視臺(tái)的情況比較相似的日本企業(yè)感到膽顫心驚的是，通過(guò)成功的“金融魔術(shù)”手里一下掌握了1200億日元巨額資金的堀江這個(gè)“大鱷”，在彼此和解的記者招待會(huì)上當(dāng)即就明確宣布：這筆錢他將立刻用來(lái)進(jìn)行下一個(gè)購(gòu)并，而且還暗示說(shuō)自己已經(jīng)有了更大的確定目標(biāo)。這句話已經(jīng)讓無(wú)數(shù)日本大企業(yè)心驚膽顫，眾多的年邁經(jīng)營(yíng)者們徹夜難眠。試想，當(dāng)初不過(guò)拿200多億日元的他，就可以把整個(gè)日本經(jīng)濟(jì)攪動(dòng)得如此天翻地覆，今后攜1200億日元巨資，風(fēng)頭全盛、傾巢出動(dòng)的下一個(gè)“金融魔術(shù)”將會(huì)帶來(lái)什么樣的后果？日本社會(huì)將再度刮起何等猛烈的活力門臺(tái)風(fēng)？下一個(gè)目標(biāo)將會(huì)是哪個(gè)意想不到的超大型企業(yè)？對(duì)此，我們將拭目以待(在本書(shū)脫稿時(shí)，已經(jīng)獲悉活力門公司正式宣布將對(duì)日本著名的三菱汽車公司的股票進(jìn)行友好地收購(gòu))。

　　四、“野蠻”購(gòu)并拉開(kāi)日本經(jīng)濟(jì)新時(shí)代

　　這次事件的做法正如許多日本媒體指出的那樣，非常的“美國(guó)式”。在資本主義成熟大國(guó)美國(guó)，購(gòu)并的歷史已經(jīng)有一百多年，而且綿延不斷反復(fù)至今。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅在1960年到1971年之間，就有25，000家企業(yè)消失在購(gòu)并的狂瀾之中。不過(guò)，在1980年以前進(jìn)行的購(gòu)并多數(shù)都屬于友好的購(gòu)并或收購(gòu)。1980年，購(gòu)并市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)一些新型金融手法，比如像“LBO(Leveraged Buy Out) ”或“TOB”等，對(duì)一些業(yè)績(jī)優(yōu)良的企業(yè)進(jìn)行敵對(duì)性購(gòu)并和收購(gòu)，一時(shí)蔚然成風(fēng)。特別是前者，在進(jìn)行企業(yè)購(gòu)并時(shí)，法律上竟然允許進(jìn)行購(gòu)并的一方將被購(gòu)并企業(yè)的資產(chǎn)作為擔(dān)保，向銀行等籌措必要的資金，或者是通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券來(lái)實(shí)施購(gòu)并。這樣，自有資金不太多的企業(yè)也有機(jī)會(huì)來(lái)以小吃大，四兩撥千斤，獲得難以想象的成功。不過(guò)，許多美國(guó)當(dāng)時(shí)盛行的這種購(gòu)并根本不是要提高企業(yè)價(jià)值和收益率，而純粹是把企業(yè)作為商品來(lái)買賣，目的完全在于追求更大的利潤(rùn)，這就大大地助長(zhǎng)了人們的投機(jī)性，資本惟利是圖的惡劣本質(zhì)便全面地暴露了出來(lái)，從而引發(fā)了不少嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題。后來(lái)，美國(guó)政府在上世紀(jì)80年代末期采取了稅法改革和規(guī)定最低資本金等措施，才基本剎住了購(gòu)并走火入魔、陷于瘋狂的危險(xiǎn)傾向。

　　1993年左右，美國(guó)政府進(jìn)行了全面的金融體系改革和資本市場(chǎng)整頓，直接融資開(kāi)始占據(jù)資本流通渠道的主流地位，這時(shí)的購(gòu)并進(jìn)入了一個(gè)活躍的階段，隨之出現(xiàn)了一系列具有代表性的超大型購(gòu)并案，如美國(guó)化學(xué)銀行和曼徹斯特銀行的合并，迪斯尼公司收購(gòu)美國(guó)第三大媒介網(wǎng)絡(luò)ABC，以及時(shí)代華納公司和CNN的母公司TBS集團(tuán)的合并等。進(jìn)入21世紀(jì)后，美國(guó)的購(gòu)并越做規(guī)模越大，年銷售數(shù)千億美元的巨型跨國(guó)公司不斷誕生。說(shuō)到美國(guó)大企業(yè)之間的購(gòu)并，這里還想提及通用電氣公司(GE)著名的前CEO杰克•韋爾奇，他運(yùn)用購(gòu)并手段堪稱是爐火純青。他關(guān)于開(kāi)展事業(yè)的核心理念是“不是業(yè)界第一或領(lǐng)先的事業(yè)，就沒(méi)有意義去干”，為此，他在集團(tuán)內(nèi)進(jìn)行全面清理整頓，數(shù)年之間竟然賣掉了一百多家企業(yè)，又購(gòu)并收購(gòu)了幾乎同樣數(shù)量的企業(yè)，全方位地選擇和集中，讓眾多的事業(yè)產(chǎn)生強(qiáng)大的規(guī)模效應(yīng)，最后使通用電氣公司成為世界上最優(yōu)秀的企業(yè)集團(tuán)之一。他這樣的成功購(gòu)并被譽(yù)為最健全的企業(yè)行為，在世界上受到廣泛的好評(píng)。

　　對(duì)于金融改革比美國(guó)滯后而整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系都比較保守的日本，資本市場(chǎng)更是不發(fā)達(dá)。企業(yè)在政府各種制度的保護(hù)下，形成了一種毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境：渙散無(wú)責(zé)任經(jīng)營(yíng)，沒(méi)有速度也缺乏效率，還無(wú)視股東的權(quán)益，不重視資本的作用，結(jié)果導(dǎo)致鮮有真正貫徹資本主義競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的購(gòu)并活動(dòng)出現(xiàn)。不少日本企業(yè)在不知不覺(jué)之間，習(xí)慣了以10年為周期的經(jīng)營(yíng)，在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)堅(jiān)持“和為貴”的處世哲學(xué)，“大魚(yú)吃小魚(yú)”和“弱肉強(qiáng)食”的野蠻購(gòu)并，對(duì)它們來(lái)說(shuō)是一個(gè)很令人忌諱的行為。在“你好我好大家好”的島國(guó)共同體社會(huì)中，一般都不會(huì)去想象用購(gòu)并吃掉別人。所以，日本企業(yè)中都有一種氛圍：正常的企業(yè)是不會(huì)去搞什么購(gòu)并的。日本企業(yè)的弱點(diǎn)還在于公司的意志決定者太多，不僅公司內(nèi)部，還有工會(huì)，客戶，地域以及政府官?gòu)d等，需要私下磋商完全形成合意，最后才能作出決斷，這和歐美企業(yè)完全不同。這樣的企業(yè)如果進(jìn)行購(gòu)并，將失去許多無(wú)形的價(jià)值。所以，絕大多數(shù)企業(yè)都傾向于穩(wěn)定、有計(jì)劃地推進(jìn)，彼此和和氣氣、相安無(wú)事，結(jié)果導(dǎo)致了購(gòu)并在日本長(zhǎng)期沒(méi)有市場(chǎng)，作為資本主義生命力源泉的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制嚴(yán)重衰退。但是，隨著戰(zhàn)后日本建立在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)體系的疲憊，泡沫經(jīng)濟(jì)的崩潰、大量壞賬的堆積、企業(yè)破產(chǎn)以及產(chǎn)業(yè)再生等問(wèn)題就凸現(xiàn)出來(lái)，再加上IT時(shí)代以及經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代的到來(lái)，一切都在急劇地變化，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的速度也在不斷地加快……這一切都對(duì)現(xiàn)存的經(jīng)濟(jì)體系提出了尖銳的挑戰(zhàn)，客觀上需要日本市場(chǎng)超越自身文化壁壘，真正回歸正統(tǒng)資本主義。除了政府必須在制度上進(jìn)行改革和調(diào)整外，解決上述主要問(wèn)題的最重要手段之一，不是別的，正是購(gòu)并。

　　誠(chéng)然，日本也并不是完全沒(méi)有進(jìn)行企業(yè)間的購(gòu)并，迫于時(shí)代的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的困境，日本企業(yè)之間也有過(guò)一系列主要以相互救濟(jì)為中心的購(gòu)并，這主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。一是戰(zhàn)后創(chuàng)業(yè)的無(wú)數(shù)中小企業(yè)都進(jìn)入了時(shí)代更替階段，而多數(shù)企業(yè)卻后繼無(wú)人，開(kāi)始陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)，結(jié)果彼此之間互相合并吸收；二是大企業(yè)由于業(yè)績(jī)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)代的結(jié)束，面臨著人員過(guò)剩以及事業(yè)方向調(diào)整的巨大壓力，于是他們通過(guò)積極整頓和互通有無(wú)來(lái)避免被淘汰并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合；三是“企業(yè)再生”領(lǐng)域的興起，原來(lái)的日本社會(huì)沒(méi)有“企業(yè)再生”這一概念，企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗就要出局，沒(méi)有“敗者復(fù)活”這一說(shuō)法。然而，經(jīng)歷過(guò)無(wú)數(shù)危機(jī)而病入膏肓的日本經(jīng)濟(jì)，如果沒(méi)有企業(yè)再生，將導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系崩盤并引發(fā)嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題，為此，日本政府才不得不出來(lái)牽頭，通過(guò)對(duì)企業(yè)的債務(wù)處理，來(lái)改編、改組企業(yè)，以回避社會(huì)危機(jī)。不過(guò)，必須指出的是，日本企業(yè)之間進(jìn)行的購(gòu)并，一般都帶有濃厚的日本傳統(tǒng)文化的色彩，而不是像美國(guó)那樣徹底貫徹資本主義的原則，拋開(kāi)一切人際關(guān)系的溫情面紗而一切純粹讓資本來(lái)決定。在這個(gè)方面我們可以看到日本資本主義的嚴(yán)重局限性。

　　從此次活力門事件，我們看到了真正的“非日本式”的購(gòu)并的驚人威力，發(fā)現(xiàn)了資本正常發(fā)揮機(jī)能時(shí)的真正面目，“潘多拉盒子”終于被打開(kāi)了。從日本政界和財(cái)界的表現(xiàn)出來(lái)的狼狽境況，我們?cè)俅握J(rèn)識(shí)了習(xí)慣于封閉和排外的整個(gè)日本社會(huì)“葉公好龍”的本質(zhì)。其實(shí)，他們害怕的也許不是購(gòu)并這個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作手段，而是害怕購(gòu)并會(huì)打破原有的、建立在“和為貴”文化基礎(chǔ)上的日本經(jīng)濟(jì)社會(huì)的封閉狀態(tài)。看著在外資證券公司保駕下橫沖直撞的堀江貴文，面對(duì)民意和法律對(duì)活力門事件的支持，既感到無(wú)可奈何而又驚恐萬(wàn)分的財(cái)界和政界，目前的處境應(yīng)該說(shuō)是最為狼狽和尷尬的。盡管他們立刻進(jìn)入緊急防衛(wèi)狀態(tài)，采取凍結(jié)延長(zhǎng)“新公司法”的實(shí)施、引進(jìn)毒丸計(jì)劃、改正電波法案、為TOB設(shè)限以及改定交易規(guī)則等措施，但是也無(wú)法阻止這次來(lái)自內(nèi)部的壓力而導(dǎo)致的改革浪潮的興起。畢竟，以外國(guó)資本為主導(dǎo)的歐美式購(gòu)并帶來(lái)的將不僅僅是資本主義的經(jīng)濟(jì)活力，更多的將是對(duì)日本傳統(tǒng)社會(huì)封閉保守體系無(wú)情的沖擊和猛烈的破壞。

　　以活力門事件為標(biāo)志，不破不立，日本經(jīng)濟(jì)的一個(gè)新時(shí)代開(kāi)始了。

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