瑞穗事故難阻外資涌入 日經(jīng)指數(shù)看高萬六

　　鄭步春 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　上周四日本股市大跌后，接下來卻連漲兩天。日經(jīng)指數(shù)上周五大漲220.69點，本周一繼續(xù)大漲334.65點，收報15738.70點，創(chuàng)出2000年10月以來最高。

　　摩根士丹利調(diào)高瑞穗評級

　　上周四晚間，瑞穗金融集團(tuán)官員公開承認(rèn)交易員下單操作失誤，引發(fā)總額為35億美元的交易，導(dǎo)致?lián)p失至少270億日元(2.24億美元)。東京證交所對此事也有證實，但所牽涉二板的一家個股J-Com直到上周五才停牌。

　　瑞穗周一表示，估計虧損金額405億日元(3.35億美元)，比原先估計高出135億日元。瑞穗發(fā)言人Keita Onuki稱：即使以新的虧損估計金額來看，就財務(wù)體質(zhì)而言，他們?nèi)韵嘈殴�司不會有大問題。

　　上周五，明白真相后的投資者開始回補(bǔ)金融股，收復(fù)大部分“失地”。Daiwa SB Investments Ltd.的分析師Soichiro Monji說：“投資人買回銀行股和

　　周一，投資者因看好“短觀季報”將顯示經(jīng)濟(jì)會持續(xù)增長而繼續(xù)買入，使大盤加速上漲。彭博社調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測均值顯示，將于本周四上午公布的“日本大型制造業(yè)短觀信心指數(shù)”料升至23，是一年來最高水平。

　　除此之外，造成周一大漲還有兩個原因：首先是

　　摩根士丹利將瑞穗金融由“同步于大盤”的評級調(diào)升為“領(lǐng)先大盤”。周一瑞穗金融上漲3.1%，直接帶動了同類個股上漲，三菱日聯(lián)金融集團(tuán)上漲1.2%。

　　市場擔(dān)心金融泡沫重生

　　以規(guī)模而言，東京證交所在全球僅次于紐約證券交易所，東京證交所又分為一部和二部，一部以較大型企業(yè)為主。日股有漲跌停板，但依價格不同而不同，但最大漲跌不超過前一交易日收盤的30%。

　　周一收盤后，日經(jīng)225指數(shù)總市值是323.7萬億日元，該指數(shù)最近52周漲46%。

　　由于日經(jīng)225指數(shù)以價格加權(quán)平均，而不是以股本和價格決定的總市值計算指數(shù)，所以股價對指數(shù)影響較大。這種做法使得個股權(quán)重較平均，以周一收盤價計，日經(jīng)225指數(shù)中的成份股沒有單家成份股權(quán)重超過3%，第一權(quán)重股權(quán)重僅為2.937%。

　　除日經(jīng)225指數(shù)外，東京證交所一部的所有個股組成的綜合指數(shù)稱“東證指數(shù)”，因此不難看出，無論日經(jīng)225和東證指數(shù)都不會因為二板個股漲跌而受直接影響。

　　綜上所述，大跌主因可能是日股已經(jīng)漲幅很大，市場在高位產(chǎn)生恐懼心理，擔(dān)心日本金融體系重生泡沫，于是借機(jī)拋售金融股。

　　分析師對后市分歧嚴(yán)重

　　今年日股上漲較多，不少分析師意氣風(fēng)發(fā)，繼續(xù)看高，但也有不少分析師建議逢高減磅。

　　瑞士一波（CSFB）建議減持日股，因為與全球其它市場相比，日股相對較貴。CSFB駐倫敦的策略師Andrew Garthwaite建議投資者持有日股的比例比指數(shù)權(quán)重高10%，此前建議增持20%。

　　由Garthwaite和CSFB另外5名分析師簽名的報告指出：“從任一技術(shù)指標(biāo)看，日股已顯現(xiàn)嚴(yán)重超買。”盡管如此，Garthwaite仍預(yù)測日經(jīng)225指數(shù)明年底前，將上升14%至17500點，理由是：有跡象顯示日本長達(dá)七年的通縮將結(jié)束，該國的土地價格和經(jīng)濟(jì)增長回升。但CSFB卻表示，日本勞動力市場吃緊可能導(dǎo)致提高單位勞動力成本，有損企業(yè)獲利。

　　上周Nikko Citigroup Ltd.的研究主管Mohr表示，日股漲勢可能到頭。但高盛日本公司首席策略師Kathy Matsui、瑞士銀行證券子公司的首席策略師Shoji Hirakawa卻認(rèn)為：隨經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)，日本股市仍將進(jìn)一步上漲。

　　行情看到16000點

　　日經(jīng)指數(shù)自2003年4月見底于7604點，其翻番處在15208點，目前點位已超過，其2.5倍約在19000點。以歷史最高位38957點跌至7604點黃金分割來看，其0.382反彈位在19580點。以地價7604點乘以2.382計，指數(shù)為18112點。

　　以三浪為一浪1.5倍計，上檔應(yīng)在18164點，其一浪為7604點至去年四月份的12196點，主升浪則由今年五月份10789點起漲。

　　綜合而言，日經(jīng)指數(shù)上檔可能在18000點左右，但也不能過份迷信技術(shù)分析，筆者認(rèn)為在16500一帶投資者便應(yīng)拋空，靜待大盤回調(diào)。