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日本投資者對亞洲未來寄托的期待開始轉向了──他們正在將在中國股市投入的數十億美元撒向如火如荼的印度市場。這一動向不禁使人擔心，欣欣向榮的印度股市或許正出現虛高，而且，日本人的動作或許有點遲了。
占全球對印股市投資近一半
僅僅在一年前，日本人在印度股市的投資規模還不及新加坡人。那時，可供日本投資者選擇的印度概念基金只有一種，日本人投在印度股市上的資產還不足2000萬美元。現在，日本市場上的印度基金已超過10只，資產規模接近40億美元，在全球對印度股市投資總值中占到了一半。與此同時，日本市場上專門投資中國的基金其資產總額已從原來的大約70億美元萎縮至47.5億美元。分析師說，日本人投向印度的新資金對過去三個月來印度股市的持續攀升可謂功不可沒。在此期間，印度股市幾乎每周都會創出新紀錄。自從一年前日本投資者開始紛紛進入以來，印度股市基準指數Bombay Stock Exchange 30-Share Sensitive(Sensex)已飆升了50%。
印度股市兩年漲幅逾90%
日本投資者之所以轉向印度是出于對印度市場的利潤回報、企業表現及政治前景懷有更好的期待。兩年前中國基金在日本投資者中間也很受歡迎，但投資者并未得到他們期望的回報。日本的印度基金大多投資印度的藍籌股，如石化和石油公司Reliance Industries Ltd、軟件外包企業Infosys Technologies Ltd和汽車生產商Maruti Udyog Ltd.。印度最優秀的企業預計它們未來3年的年均利潤增幅能達到20%以上。野村資產管理公司企業規劃部經理Yoshihito Suzuki說，每個人都認為，在中國之后印度將是下一個(熱點)。該公司今年6月曾推出一只新的印度基金，但開始發售后僅一天就不得不停售，因為市場需求實在太火爆。Suzuki說，他們本來計劃發售500億日元(合4.4億美元)的基金單位，但第一天就售出了1000億日元。
日本資金涌入不是好兆頭？
不過，人們對印度股市能否持續繁榮以及日本資金是否進入得太晚也存有疑問。對于后一個問題，以前日本就出過反面的例子：一向謹慎的日本投資者20世紀80年代進入美國房地產市場，當時他們是最后一批進入該市場的，而此后不久美國地產市場即開始下滑。20世紀90年代末的網絡股熱潮日本人也是趕了個末班車。有鑒于此，一些分析師警告說，日本資金的洶涌而來未必是什么好兆頭。分析師們說，雖然印度企業的利潤增幅預計會很大，但它們的股票估值也已經很高。目前它們的預期本益比在16倍以上，高于4年來13倍的平均本益比。HSBC Investments India駐孟買的投資總監Sanjiv Duggal說，印度股市已處于估值區間的高端。對印度市場股價偏高的擔憂已經引發了一定的波動，許多股票或指數的日漲跌幅有時在5%以上。Sensex上周再次創下收盤新高，但一些基金經理和分析師擔心，任何新的壞消息都會引發市場回調。
華雯
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