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鄭步春 每日經(jīng)濟(jì)新聞
歷史性的一天
印度歷史將記錄下這一天，2005年6月20日星期一，印度股市SENSEX指數(shù)在37個(gè)交易日始終維持45度角向上攻擊后，終于創(chuàng)下歷史新高。當(dāng)日指數(shù)漲78.03點(diǎn)，收6984.55點(diǎn)，漲
幅1.13%。這刷新了前一歷史紀(jì)錄6954.86點(diǎn)。
帶動(dòng)印度股市上漲的龍頭股是最近最受關(guān)注的瑞萊恩斯(Reliance Industries Ltd.)。
周末安巴尼(Ambani)兄弟在爭執(zhí)七個(gè)多月后終于達(dá)成協(xié)議，將印度這家舉足輕重的公司一分為二。爭執(zhí)的結(jié)束被市場視作利好，該股大漲4.9%，報(bào)630.4盧比，創(chuàng)歷史新高。
當(dāng)然，瑞萊恩斯只是適逢其時(shí)，機(jī)緣湊巧。印度股市牛性大發(fā)主要基于其宏觀基本面良好。
印度的“與眾不同”
基本面上，印度經(jīng)濟(jì)顯示出“與眾不同”。
首先，印度與亞太區(qū)域內(nèi)其他經(jīng)濟(jì)體的起飛模式不同。
在亞太經(jīng)濟(jì)體中，無論是日本，還是后來所謂“四小龍”，在早期積累、甚至在發(fā)達(dá)時(shí)段走的均是“加工貿(mào)易”，即第二產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的道路。
但印度不同，印度著眼點(diǎn)是第三產(chǎn)業(yè)，這就使全球資源一漲再漲后，以制造業(yè)領(lǐng)軍的中國遇到煤電油運(yùn)等瓶頸，還遇到反傾銷等貿(mào)易壁壘等各種派生問題，而這些問題卻基本與印度無關(guān)。
第二，以軟件出口搞錢的印度還有英語優(yōu)勢，歷史上該國與英國極有淵緣，官方語言為英語。英語的普及使印度兼有勞動(dòng)力成本和語言雙重優(yōu)勢，軟件出口競爭力極強(qiáng)。
最后，印度的發(fā)展，包括印度的服務(wù)業(yè)以及軟件業(yè)的發(fā)展與該國重視教育投資有關(guān)。
經(jīng)濟(jì)增長速度與經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量是兩個(gè)重要指標(biāo)，雖然后者較難量化。
印度中央銀行4月底稱，始自4月1日的本財(cái)年，印度經(jīng)濟(jì)成長率將達(dá)7%，這較央行上次預(yù)測值的6.9%有所提高。縱觀歷史，印度在過去20年“不間斷”地保持經(jīng)濟(jì)增長，公司治理及全球競爭力均不錯(cuò)。這意味著印度的增長較為扎實(shí)，而非粗放擴(kuò)張。
越漲越有投資價(jià)值
印度上市公司在微觀方面受益于國民收入的不斷增長，印度人均收入在2004年增長了5.2%，至12414盧比。收入的增長導(dǎo)致了消費(fèi)的增長，最終使上市公司業(yè)績?cè)鲩L。
當(dāng)然，消費(fèi)是把兩刃劍，過度消費(fèi)也留下些許隱憂，這就是印度國民儲(chǔ)蓄有下降勢頭，國際收支有所惡化，通脹較高。這也正是投資者擔(dān)心所在。
上周五，花旗集團(tuán)發(fā)表了一份研發(fā)報(bào)告，預(yù)測印度上市公司2005年業(yè)績將增長17.5%，2006年增長14.7%。這種增長速度在區(qū)域市場內(nèi)屈指可數(shù)。
孟買的BirlaSunLife資產(chǎn)管理公司首席操盤手NishidShah表示，“雖然股市上漲了許多，但印度股市的投資價(jià)值遠(yuǎn)高于歷史平均水平。”
NishidShah解釋道：“印度股市市盈率在2002年為31.5倍，2003年為22.9倍，但若以2006年預(yù)測盈利計(jì)算，市盈率將僅有12.2倍，若以2007年計(jì)算，則降為11倍。”
印度最大共同基金，UTI資產(chǎn)管理公司分析師A.K.Sridhar表示，“和銀行傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品相比，投資印度股市是更好的選擇
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