業內人士稱,雖然機構中簽率會下降,但是一二級市場的價差依然會導致機構“吸金”打新
■本報見習記者 喬誌東
“雖然根據最新的定價規則,網下配售的空間受到擠壓,但是,從當前已核準發行的7只新股來看,僅有1只涉及老股轉讓,可見本輪新股發行中,老股轉讓會有明顯的限制。如果不涉及老股轉讓,那么一級市場發行定價就少了很多技術難度,‘打新’依然會很有吸引力,當然也會很‘吸金’。”某券商資產管理部的一位高級經理告訴《證券日報》記者。
本月18日起,第二輪IPO將正式啟動。據了解,在10日首獲發行核準批文的擬上市公司中,聯明股份、一心堂、雪浪環境、龍大肉食、飛天誠信、北特科技、依頓電子等7家公司,同時發布招股說明書及上市推介報告書,擬募資總額約41億元,其中,雪浪環境、龍大肉食、飛天誠信6月11日即開始網下初步詢價。其余4家則在12日至13日陸續開始詢價。
隨著IPO重啟,機構的“打新”熱情再度高漲,諸多基金公司和券商資管部門紛紛推出各自的打新產品。據天天基金網統計,在上一輪IPO中,打新產品共計176只,其中獲配新股數最高達7只,目前最新資金規模最高的一只產品達1314萬元。
“監管部門關于增加網下向網上回撥檔次的新規出臺后,在‘新股不死’的預期下,能預料到機構到手的籌碼會大幅減少,機構的日子沒有以前那么滋潤了。”此前,北京一家基金公司研究部的人士對《證券日報》記者說,“配售比例下降了,基金打新的收益率也就隨之縮水了。”
根據新股定價規則,網下投資者報價后,發行人和主承銷商需按照其申購價格從高到低依次剔除,直至剔除的申購數量不低于總申購數量的10%。如價格相同,則按申購數量從小到大剔除;數量相同則按申購時間從后至前剔除。此前,證監會[微博]規定,網上有效認購倍數在100倍以上的,回撥比例為40%,網下機構投資者可以獲配60%。
但是據業內人士分析,在一級市場不安排老股轉讓的情況下,新股的發行價基本上可以用募集資金、發行費用、發行數量等參數算出來,即便是募集不足的情況,還是能夠比較精確地算出發行價范圍,讓詢價變成了“定價”。
上述高級經理表示,目前,監管部門對于新股的發行價、市盈率以及募集資金有更為嚴格的約束,對于承銷費用有了明確的披露要求,所以一級市場的發行就少了此前的很多不確定性,機構打新在報價上就會更簡單明了。新一輪新股發行中,新股的發行價和市盈率會普遍較低,這就為一級市場和二級市場拉開了價差。
“所以可以預見,本輪新股發行,雖然'打新'命中率會降低,收益率會下降,但是這些依然擋不住機構‘打新’的熱情。畢竟從以往的經驗來看,‘打新’幾乎是‘穩賺不賠’的。”該高級經理表示。
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