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　　□本版撰文 信息時報記者 徐嵐

　　等著看中國水電破發的股民們最終沒有等到這一刻。在股指重挫個股慘綠的情況下，中國水電昨日卻如瘋牛一路狂飆，盤中最高漲幅達到38.22%，成為今年首只因漲幅過大被臨停的主板新股。

　　然而，中國水電堪稱完美的首秀并未讓市場安心，市場分析認為，該股表現可能會刺激其它大盤股提高發行價與融資額，從而對大盤造成更大打擊。與此同時，中國水電今天的走勢也頗為關鍵，如果全天跌停則意味著該股首日并未得到主流資金的認可，爆炒之后肯定是“一地雞毛”，從而再度沖擊大盤。

　　中國水電“踩”著大盤上行

　　昨日，A股市場迎來了今年的首單“IPO巨鱷”中國水電。在集合競價階段，中國水電即上漲6.22%，以4.78元高價開盤。進入連續交易時間后，中國水電持續振蕩，股價緩緩攀升至4.84元附近。上午10點30分以后，二級市場上大量買單突然傾巢而動，中國水電進入了單邊上漲行情。10點57分左右，中國水電已大漲38.44%，股價最高達到6.23元。由于達到交易所的臨時停牌線，中國水電在10點57分被上交所臨停。這也是今年來首只因首日漲幅過大而被臨停的主板新股，

　　遭到特停的“打擊”，中國水電在11時25分恢復交易后開始萎靡，股價快速下跌，截至上午收盤的短短5分鐘內，股價已經從6.22元跌至5.95元。午后多頭有所收斂，中國水電開盤5分鐘小幅沖高至6.16元之后，股價一路振蕩下挫。截至收盤，該股上漲17.11%收于5.27元，較盤中最高價漲幅已減少大半，全天振幅超過33%，上演了一波“套人”行情。以昨日收盤價計算，中國水電總市值已達505.92億元，一舉超過中國遠洋，擠進A股總市值前60名。

　　然而，與市場預料的一樣，中國水電上市當日大盤表現并不理想。受隔夜歐美股市大跌與GDP數據不理想的共同影響，滬深兩市低開低走。尤其是在中國水電一路高開高走之后，滬深指數明顯承壓，滬綜指早盤快速跌破2400點，最后下挫2.33%收于2383.49點，將10月12日以來收復的“失地”一夕吐回，兩市上漲個股僅有141只，12只個股云集跌停板。

　　值得一提的是，昨日滬市總共成交693.39億元，其中中國水電成交易額為70.5億元，占去了滬市成交額的一成多。難怪有分析認為，該股上市抽走了流動性，也是大盤表現不佳的原因之一。

　　高換手個股后市多走強

　　自中國水電過會之日開始，其一舉一動都對大盤產生了深遠的影響。尤其在A股經歷小幅反彈之后，中國水電的上市被普遍視作A股反彈道路上的“試金石”，其首日表現將給A股短期走勢“指明方向”。中國水電的后期表現，將給市場帶來怎樣的影響？

　　中國水電上市首日換手率93.96%逼近歷史峰值。2006年，中工國際上市首日換手率達94.05%，創下T+1制度實施后，新股上市首日換手率的最高紀錄。

　　歷史上新股上市首日換手率超過90%的部分個股中，東方園林上市次日在首日暴漲100%的情況下，仍然大幅高開接近漲停板！吉峰農機上市次日開盤后僅30分鐘就牢牢封在漲停板上，而當時同時上市的另外27家創業板新股幾乎全線調整。之后該股一路狂飆，僅用一個月時間，就較首日開盤價，暴漲3倍以上。珠江啤酒上市次日走勢與吉峰農機如出一轍，在首日暴漲近300%的情況下，仍然大幅上漲乃至連續漲停！不過，中原內配上市次日因首日盤中暴漲30%且無機構買入，致使第二日調整封在跌停板上！但從第三日開始該股繼續暴漲。之后股價一路中線振蕩爬漲，最高漲幅較首日開盤價格仍勁升一倍以上。

　　224筆萬手大單首日護盤

　　以中國水電“超級大盤、降發行價、高中簽率、機構申購冷清、縮水發行”來看，這只股票顯然很不受市場待見；但是在上市首日換手率卻達到驚人的93.96%，交易額超過70.5億元。兩相矛盾的背后，到底是誰在爆炒？

　　從昨日盤面來看，資金護航形勢明顯，市場大量資金都在圍繞著中國水電打轉。盤中監測顯示，在中國水電徘徊于4.8元一線時，突然有數億百萬股計的大買單集中出現，其中最大的一筆買單更是達到了1.67億股，單筆成交額就達7.99億元。尤其是在上午9點25分到10點40分這段時間，1萬手以上的大買單充斥在二級市場交易系統顯示屏上，場面蔚為壯觀。新浪數據顯示，該股昨日超過1萬手的大單就有224筆，總成交額達44.08億元，占該股昨日總成交量的64.7%，這些超大買單幾乎全部是在上述時段涌入，護盤性質非常明顯。

　　從盤后交易所公布的交易數據來看，機構投資者成為了護盤中國水電的主要推手。數據顯示，在昨日累計買入金額前五的席位中，出現了兩家機構投資者的身影，買入金額分別達到3.09億元和1.11億元，占據了買入席位的一、三位。東吳證券認為，從這些機構席位買入金額來看，顯然都是有備而來，因為按單個個股市值不能超過基金凈值10%計算，其中一只基金至少要在31億元以上。最大的可能性就是指數型基金在提前布局，以免在該股計入股指之后再手忙腳亂地調整。此外，也有可能是匯金公司、社�；�金等這類“國家隊”機構，其買入目的應該是戰略性的，而非出于一般盈利目的。

　　不過更為引人注意的是，昨日高居買入金額第二位的則是一個營業部席位——銀河證券廈門美湖路營業部，其累計買入金額高達2.27億元，出手之豪闊，讓不少機構都自嘆不如。記者梳理發現，該營業部近日頗為活躍，而且多是短線操作，先后參與過*ST鈦白、ST蘭光等前期牛股的炒作，顯然是大量游資的大本營。值得一提的是，廈門美湖路營業部9月份還參與過京運通的首日打新，以5558萬元的買入量位居該股首日買入榜首位；不過在京運通首日上漲11.02%之后，該營業部次日就以4699.58萬元的賣出金額位列賣出之首。此外，游資云集的國信上海北京東路、深圳泰然九路、廣州東風中路營業部赫然列在賣出榜前三位，三家賣出總金額超過1億元。

　　市場分析

　　今日走勢異常關鍵

　　有分析認為，中國水電今天的走勢頗為關鍵，如果今天沒有跌停還可保持一絲樂觀，如果全天跌停，則意味著該股首日僅僅只是爆炒，沒有得到主流資金的認可，爆炒之后肯定是“一地雞毛”，從而再度沖擊大盤。

　　但并非所有人都如此悲觀。湘財證券研究所宏觀策略主管徐廣福表示，中國水電的發行對市場的作用具有兩面性，其正面作用就是加速底部的到來，終結市場“不死不活”的僵持局面。而知名私募人士楊韜進一步分析認為，四大行昨日完全無視國際市場慘淡下跌頑強上漲，在他看來，從周一開始四大行的買盤就不是來自匯金，而可能來自于保險資金，這或許意味著，大資金正在悄然入場。

　　而另一方面，中國水電的上市，對后續大盤股也具有指向標作用。從后市擴容壓力看，四季度還將有中交股份、陜煤股份等“大塊頭”等待上市，新華人壽和中國郵政的IPO也有望成行。市場普遍預計，盡管管理層可能會采取“讓路”措施，停發部分小盤股，但總體上看，四季度的新股發行規模仍在800億左右。分析人士認為，中國水電意外受捧，可能會給管理層發行大盤股帶來信心，目前場內資金本來就少，如何承接這些大企業的前赴后繼，將進一步考驗兩市資金面的承受能力，因此對于后市情況無法做出樂觀判斷。