備受矚目的農行A股路演詢價已于日前結束，農行高層率路演團隊分別在北京、上海、深圳三地進行了路演工作，之前被各界猜測頻繁的農行A股IPO定價區間也即將揭曉。據接近農行的消息人士透露，雖然一些研究員此前對目前銀行業估值水平存有疑慮，但還是有很多的機構在初步詢價時給出了3.5元以上的價格。

　　事實上，在A股網下申購開始前，農行就已獲得了眾多海內外戰略投資者的青睞。據接近農行H股承銷商人士提供的消息顯示，到6月21日，農行已與11家機構投資者簽訂投資協議，認購金額共計54.5億美元。其中，握有近580億美元資金的卡塔爾投資局將在此次交易中購買價值28億美元的農行H股股票。此外，中國人壽有望同時認購農行A股和H股的股票，消息人士稱，中國人壽對農行的投資額約為8億美元，并將以A股股票為主。

　　“口是心非”的機構投資者

　　在農行6月13日取得發行批文后，買賣雙方圍繞著農行A股定價的博弈幾乎進入白熱化的狀態，尤其是想要買到便宜貨的機構投資者更是在各路媒體上大做文章。一時之間，看空A股銀行業以及農行估值的言論不絕于耳。但隨著農行初步詢價的展開，機構投資者們“唱空做多”的心態表露無遺，此前頻頻提及的對農行縣域業務風險和資產質量的質疑也都偃旗息鼓。

　　某大型基金公司的基金經理認為：“農行近年業務快速發展，盈利能力提高很快，今后2年凈利潤的年復合增長率應該會非常可觀。參考工、中、建三大行的情況來看，農行的股改紅利也將在未來幾年得到釋放。而目前銀行業的估值相對處于底部，現在是絕佳的買入時機。綜合這些因素，我們非常看好農行，將會大量配置。”

　　機構參與初步詢價積極程度超預期

　　根據農行本次A股發行安排，回撥機制啟動前，網下發行不超過4，800，000，000股，約占A股綠鞋全額行使后A股發行規模的18.8%，由于發行安排中向戰略投資者定向配售的比例較高，本次網下發行規模并不是很大。

　　農行已于昨日結束了為期四天的初步詢價，據農行內部人士稱，機構投資者的認購情況非常理想，踴躍程度超出了預期。這也反映出了機構投資者對農行內在價值的認可。據某參與詢價的保險機構人士稱：“除去資本市場及可比公司估值水平外，上市公司的基本面是影響估值水平的最重要因素。目前各機構對農行的盈利能力都很認同，其成長性和穩定的回報十分具有吸引力，尤其適合我們長期投資”。

　　根據農行的發行安排，農行將于6月29日公告價格區間，并于7月7日最終確定發行價格。對于本年度全球最大IPO將以怎樣的姿態登上A股的舞臺，我們拭目以待。