新浪財經訊 11月17日下午消息 招商證券今天在上交所上市，收盤僅上漲8.42%，創下去年大洋電機上市以來首日漲幅最低。多位券商分析師與新浪財經獨家對話時表示，不排除招商證券繼續走低甚至破發的可能，破發才有投資機會。

　　招商證券今日收于33.61元，上漲8.42%。盤中最高上漲15%，最低上漲6.94%，遠遜于光大證券今年8月上市首日最高漲幅46.5%，收盤漲幅30%。但光大證券上市第二天即跌停，此后一直萎靡，至今未重回上市首日最低價。

　　表現正常

　　對于招商證券上市首日的表現，中國銀河證券股份有限公司執行總經理、行業及策略研究主管王國平認為是“正常”，因為招商證券發行估值“有點高”。

　　民族證券券商分析師宋健表達了相似觀點：“價格基本反映了內在價值，發行價本身高了，上市后的溢價空間被擠出。”

　　申銀萬國策略分析師林瑾認為，招商證券的市場表現主要在于投資者對其上市合理價位的理解，已上市證券公司較多，二級市場的估值比較明確，招商證券發行價比較高，牽制了其上市首日的市場表現。

　　后續對大盤影響小

　　招商證券今天全天沒有大起大落，大盤走勢也平穩，但大部分已上市券商股票全天皆綠。

　　林瑾表示，看今天券商板塊的表現，招商證券走勢較弱產生的負面影響可能更大一些。

　　王國平分析了一種可能原因，即現有券商股投資者臨時換買招商證券，招商證券全天換手率接近60%，說明還是吸引了一定量的投資者。

　　林瑾認為，未來招商證券與已上市券商的估值應該是一個互相靠攏的過程。

　　對于今天券商股下跌，林瑾表示，可能還有一個原因是光大證券網下中簽的機構投資者三個月鎖定期滿，明天將解禁，引發市場擔憂。

　　光大證券上市后第二天跌停，引致大盤下跌4.3%。招商證券后續對大盤會否有類似影響？

　　王國平和林瑾都認為招商證券對大盤影響較小，而且上市首日表現正常，后續壓力也會更小，另外，目前大市更好。

　　破發是機會

　　多家基金拒絕申購或許昭示了招商證券今天的表現。

　　林瑾表示，從合理估值來看，目前這個價位，對于投資者來說“可能沒有機會”。由于招商證券發行價超過很多主流機構的估值，中簽的機構三個月后解禁時可能不一定能解套。

　　“招商證券存在破發的可能，除非大盤創新高。”林瑾說。

　　王國平也認為招商證券未來表現“不太好說，沒準會復制光大證券。”

　　招商證券發行價區間在26元-31元，網下參與配售的機構有514家，但報價達到發行價區間的只有295家，入圍比例57%，43%的機構報價在26元之下。林瑾表示，今年前五只大盤股網下發行時，入圍發行價區間的比例都在93%以上。

　　宋健認為，從規模和綜合排名上看，招商證券與光大證券都相近，估值差別應不會太大，但現在“招商證券高估了，光大證券相對低估了”。

　　按2008年業績，光大證券今年8月發行市盈率58倍，招商證券發行市盈率56倍，但宋健認為，按2008年業績進行估值比較并不科學，應根據2009年業績估算動態市盈率。

　　宋健對招商證券2009年攤薄每股收益的預期是超1元，與招商證券承銷商預期的接近一元相近。對于光大證券2009年的每股收益，宋健的預計是將近0.9元。今天收盤價招商證券為33.60元，光大證券為24.57元，招商證券2009年市盈率約為33.6倍，光大證券2009年市盈率則為27.3倍。

　　“招商證券也許會在某一個時候短暫跌破發行價，此時為投資者進入時機，但招商證券應不會出現較長時間有效跌破發行價的情況，如果這樣，后續券商再發行會有困難。”宋健說。(文會 發自北京)

    新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。