作為發行市盈率僅次于光大證券(601788)的今年第二貴新股，招商證券(600999)定于今日正式上市交易，不過正是光大證券估值偏高引發后市急跌的前車之鑒也令業內對欲奪第二大券商股交椅的招商證券的前景預期不甚樂觀。

　　欲成券商股二當家

　　據悉，招商證券此次公開發行流通A股約3.6億股，發行價格為31元/股，56.26倍的發行市盈率僅次于58倍市盈率的光大證券，根據招商證券發行價計算，招商證券的總市值高達1111.35億元，僅次于中信證券(600030)和海通證券(600837)，成為國內市值排名第三的券商股。同時，鑒于昨日停牌的海通證券最新市值僅為1281.89億元，預計招商證券今日上市后將躍居券商股市值第二名。

　　一線基金回避申購

　　作為IPO重啟后首只券商股，光大證券受到了452家機構的追捧，其中各類基金總計達212家。時隔三月，招商證券粉墨登場，但基金參與申購的熱情卻已不可同日而語。

　　據招商證券網下配售結果顯示，招商證券此次網下凍結資金2313億元，僅為光大證券的48.6%；而在招商證券214家網下有效配售對象中，基金對象僅有40家，與光大證券的141家更是有天壤之別。

　　券商心憂破發風險

　　招商證券高企的發行價不但令基金心懷顧慮消極申購，同樣也令券商對招商證券在二級市場上的前景預期大打折扣，雖然周一大盤走勢氣貫長虹，但券商對今日招商證券的定位卻整體偏低。據統計，在21家對招商證券上市首日價格作出預測的券商中，竟有包括中信建投、安信證券、申銀萬國、國泰君安等一流券商在內的18家機構認為招商證券可能面臨破發的風險，而在對招商證券今日股價變動區間的上限預測中，只有銀河證券和方正證券給出了40元以上的價位，預計其最高漲幅可達68.7%。

　　將重蹈光大覆轍？

　　光大證券上市當日大幅高開后便開始了回歸之旅。華龍證券分析師黃昌全認為，目前二級市場上券商股平均動態市盈率32.26倍，而招商證券的發行市盈率就高達56.26倍，因此招商證券價值回歸不可避免。浙商證券賴藝蕾提醒投資者，招商證券的上市雖不會對大盤走勢造成太大影響，但券商板塊和持股上市公司卻有“見光死”的風險，投資者需有所準備。記者 李揚帆

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