本報記者 李域 深圳報道

　　11月3日，招商證券獲得發行批文次日，即在深圳、廣州、北京、上海同時展開上市路演。

　　招商證券路演團隊兵分兩路，招商局集團董事、招商證券董事長宮少林領銜的深圳-廣州－北京路演，招商證券總裁楊楊鶤領銜上海路演。

　　家門口的路演吸引了深圳眾多機構。

　　據相關人士介紹，11月3日上午，主要是與機構的“一對一”，下午則是與機構的“一對多”，鵬華基金、大成基金和南方基金均有參與。

　　多位參與下午機構路演的人士表示，以之前光大證券58.56倍的發行市盈率作參考，招商證券募資額或將高達140億元。百億資金如何使用？成為眾多機構關注的焦點。

　　對此，招商證券相關人士回答，會投入經紀、投行、資產管理、自營四大業務。其中，經紀業務計劃將現有71家網點擴至100家，同時還會使凈資產5.37億的香港子公司——招證控股(香港)的凈資產翻倍。

　　招股意向書披露，招商證券計劃發行不超過約3.59億股，其中網下發行數量約7171萬股，占發行股份總數的29%。11月4日開始初步詢價，11月9日進行網下申購。

　　截至今年6月，招商證券注冊資本32.27億元，最近三年及一期的凈利潤分別為12.52億元、50.62億元、21.1億元和14.64億元。

　　收入結構的數據表明，最近三年及一期，經紀業務占營業收入的比重分別為37.7%、53.8%、62.5%和64.5%。2006至2008年，年均復合增長率為82.1%。

　　現場，多位分析師對公司的經紀業務發展現狀及預期進行了詢問。問題集中體現于“擴大市場占有率”與“維持低成本費用”的發展悖論上。

　　宮少林就此回應，公司經紀業務未來發展將在四方面進行，分別為：加快網點布局、建設新的營銷渠道、延伸非現場交易及謀劃收購更多營業部。

　　對此，有研究員指出，公司2007年收購的原巨田證券旗下營業部盈利均低于招商證券原有營業部，收購如何提高新進營業部的交易額？

　　招商證券相關人士表示，新增營業網站區域集中在沿海城市及中西部地區，盈利有保證，而原巨田證券營業部有托管期，無法新增客戶，因此出現較低交易額的現象。

　　投行、資產管理、自營和香港業務方面，招商證券均有明確發展戰略。

　　據招商證券人士介紹，公司投行業務量充裕，現有中小板及創業板儲備項目達100家，已報項目約40家。

　　而香港業務具有讓客戶融資的特殊性，公司計劃加大投入，在現有凈資本5.37億的基礎上增加一倍。

　　資料顯示，招商證券經紀業務、資產管理業務、自營業務，2008年均進入行業前十名。多位參與下午機構路演的人士表示，招商證券的盈利能力高于光大證券，以之前光大證券58.56倍的發行市盈率作參考，其最終的募資總額或將高達140億元，即使略打“折扣”，其募資總額也將在百億以上。

　　今年上半年，公司凈利潤13.61億元，折合每股收益0.42元，去年全年凈利潤20.2億元，每股收益0.63元，上半年凈資產收益率14.63%。

　　按計劃發行3.59億股后，有分析估計，發行后每股收益為0.56元。

　　招商證券預計，本次融資額度將超過100億元。今年又一只融資額度超過百億元的大盤股即將誕生。

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