□晨報記者 苗夏麗

　　繼桂林三金、萬馬電纜之后，IPO第三單家潤多今日網上申購，每股發行價確定為19.58元，發行后市盈率31.58倍。此前，家潤多網下發行受到機構的普遍關注，244.2倍的超額認購倍數大大超過了桂林三金以及萬馬電纜，多數機構也普遍認為，從公司的成長性等情況來看，19.58元的發行價屬合理范圍，為二級市場的上漲預留了空間。

　　長沙百貨業領頭羊

　　家潤多主要從事百貨零售，2008年百貨業收入占公司主業收入的比例在91.06%，目前公司在湖南的長沙、常德、郴州共擁有7家百貨門店、3家多潤多家電超市，并參股家潤多超市20%股權以及長沙銀行7.45%股權。從公司的招股說明書來看，長沙無疑是家潤多的大本營，2006-2008年公司在長沙地區的營業收入占總收入的比例都在87%以上，且長沙統計局的有關數據顯示，2007-2008年家潤多在長沙大型百貨店的銷售額占比分別達到35.8%和38.2%，且公司將在未來3-5年加大在長沙的零售營業面積和網點，加大對現有門店的調整和提升，有望占據長沙百貨業的半壁江山。

　　昨天下午家潤多網上路演時，董事長胡子敬表示，長沙是一個非常適合百貨零售經營的城市，而且長沙的零售百貨還具有非常大的空間，公司目前把主要精力放在長沙百貨店的發展上。胡子敬稱，長沙市社會消費品零售總額近年來大幅提高，2008年累計社會消費品零售總額1273.87億元，同比增長22.8%，增速高出湖南省1.4%，高出全國1.2%。2007年12月，國務院批準長株潭城市群為全國資源節約型和環境友好型社會建設綜合配套改革試驗區，隨著湖南省以長沙為核心，以株洲、湘潭為兩翼打造一小時生活圈的提速，長沙百貨零售業正面臨覆蓋近4000萬人口的良好商機。

　　發行價尚屬合理

　　對于家潤多此次A股發行，機構普遍比較樂觀。國都證券昨天研究報告認為，預計家潤多2009年和2010年每股收益攤薄后分別為0.78元和0.85元，參考同類上市公司合肥百貨、廣百股份和重慶百貨等區域零售商，給予動態市盈率25倍，對應合理價格在19.5元左右。而考慮到家潤多發行價與桂林三金較為類似，且都是具有較強防御性的零售類個股，預計家潤多網上發行凍結資金3600億元，中簽率在0.217%，樂觀估計新股上市收益的漲幅可能達到50%左右，年化收益率為4.88%，從公司的區域優勢、品牌和物業的成本優勢等，建議投資者申購。

　　海通證券則預計2009-2010年家潤多實現每股收益0.71元和0.83元，合理價位在19.62元-23.54元；申銀萬國預期2009年-2010年每股收益分別在0.77元和0.91元，合理價位23元。

　　昨天路演過程中，當有投資者問及上市一周內會否破發時，保薦人聯合證券副總裁馬衛國表示，在之前的三地路演中董事長曾表示，公司即將公布的2009年中期數據將有不俗的表現，相信投資者會給家潤多以合理的價值預期及價格。聯合證券預計家潤多今明兩年每股收益分別為0.77元和1.01元，凈利潤增長率分別為24.9%和31.2%。

　　[新股檔案]家潤多今日網上發行

　　網上發行數量：4000萬股單個賬戶申購上限：4萬股發行價格：19.58元/股發行市盈率：31.58倍(按發行后股本攤薄)發行后每股凈資產：2.46元申購代碼：002277保薦機構：聯合證券

　　公司是湖南長沙百貨零售的龍頭企業，擁有友誼商店、友誼商城、阿波羅商業廣場、郴州店、春天百貨長沙店、春天百貨常德店和家潤多百貨朝陽店等7家直屬商場。公司本次共發行5000萬股A股，發行后總股本19400萬股。實際控制人為董事長、總經理胡子敬先生。預計募集資金約9.79億元，將用于友誼商店(A、B館)擴建改造工程、家潤多百貨朝陽店改造工程和阿波羅商業廣場整體改造工程等三個項目及補充流動資金。 2007年每股收益0.64元，2008年每股收益0.83元。 (申銀萬國 林瑾)

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