晨報記者 曹西京

　　值得注意的是，桂林三金網上申購規定單賬戶上限為3萬股，低于證監會千分之一(3.68萬股)的上限標準，使得下周一的網上申購者最多只能動用59.4萬元資金申購，加上三天后資金解凍可申購浙江萬馬，這大大提高了中小投資者資金使用效率；預計申購中簽率較以往提高。

　　申萬研究所林瑾認為，桂林三金網上中簽率可能在0.25%左右，相比以前往往萬分之幾的中簽率大大提高。

　　平安證券研究員指出，2008年時滬深網上新股申購的中簽率分別為0.08%和0.46%，按照當前兩市月均申購戶數推算，IPO重啟后兩市新股網上申購中簽率約在0.25%和0.5%左右。預計本次發行網上總申購資金在1500億-2500億元。

　　目前中小板平均市盈率36倍，桂林三金發行后總股本為4.54億股。招商證券預計桂林三金2009年至2011年銷售收入將同比增長20%、21%和18%，凈利潤分別同比增長32%、24%和21%，IPO攤薄后每收益0.79元、0.98元和1.19元。比較相關公司江中藥業、仁和藥業、三九醫藥、三精制藥和千金藥業2009年平均動態市盈率26倍，計算桂林三金的動態市盈率與所屬行業估值水平相當。

　　銀河證券預計桂林三金上市首日漲幅為20%-40%，對應價格區間為23.76－27.72元。

　　渤海證券何翔預計桂林三金首日漲幅在5%-15%的可能性較大，收益率約在0.015%-0.06%之間；由于申購資金需占用3日，年化收益率約在1.8%-7.3%之間。但是市場化定價后，新股申購的收益空間較為有限，首日漲幅較以往大幅縮小，甚至有上市就破發風險。

　　打新理財產品日子不好過

　　□晨報記者 劉志飛

　　桂林三金首發A股的初步詢價工作已于6月24日完成，6月29日將采用網下配售與網上定價發行相結合的方式發行。據了解，桂林三金的詢價吸引了多達649家機構的參與，不過，銀行和信托的打新股理財產品可能無緣首只新股網下申購。記者昨日從多家銀行和信托公司了解到，想參與網下申購的打新股理財產品幾乎沒有獲批的，而網上申購由于資金量限制，可操作性也不強。

　　日前，交通銀行率先推出新股申購理財產品——“得利寶·新股連環打”，不過，該產品已不是傳統意義上的打新股產品了，而是以新股申購為主，同時兼顧債券、票據、信貸資產、信托貸款、固定收益類銀行理財產品及信托理財產品等投資品種。

　　據了解，這款產品發行還未結束，不可能參與桂林三金的申購。至于以后發行的新股，交行人士透露，將以網上申購為主。雖然證監會規定，投資者參與每只股票網上申購時，只能使用一個證券賬戶申購一次。但交行相關人士表示：“投資者應該相信機構打新股理財的能力。”

　　業內人士透露，由于證監會規定網上、網下申購只能任選一種，而且機構網下申購每次需要審批，而本次希望參與桂林三金網下詢價的銀行、券商的理財產品幾乎沒有哪一家獲批。參與詢價的以券商、基金等證監會的“嫡系部隊”為主。記者昨日從多家銀行和信托公司了解到，短期內這種現狀很難改變，因此，目前各家機構雖然蠢蠢欲動，但還沒有真正意義上的打新股理財產品。

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