每經記者李文藝

　　擬公開發行不超過4600萬股的桂林三金最終成為IPO開閘后的首家上市公司。根據《每日經濟新聞》獨家獲得的《關于首次公開發行股票發行與承銷試點意見(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)詳細表明，股票發行數量不超過1億股的，單一股票投資賬戶的申購數量不得超過1萬股。

　　本報曾做出模擬測算，新規下，中小板新股申購的中簽率將提升11倍左右，那對于IPO開閘后的首家公司桂林三金來說，打新中簽率將會是多少呢？

　　根據《招股說明書》，桂林三金發行數量不超過4600萬股。《每日經濟新聞》記者粗略統計了2007年底至2008年中期，發行數量在4000萬股至5000萬股之間的中小企業申購數據，發現不同企業的網上有效申購戶數大不相同。

　　福晶科技(002222，收盤價8.69元)、廣百股份(002187，收盤價27.00元)等市場知名度相對較高的企業，其網上有效申購戶數也多，分別為124.35萬戶和104.56萬戶，而上海萊士(002252，收盤價27.35元)、通產麗星(002243，收盤價10.16元)等網上有效申購戶數在30萬至50萬戶之間。

　　考慮到桂林三金為IPO開閘后的首只新股，受市場關注度較高，假設其網上有效申購戶數為80萬戶。按照《征求意見稿》，每戶網上申購上限為1萬股，在只能用單一賬戶進行申購的規定下，基本可以排除機構參與三金藥業網上申購的可能性。

　　那么，這80萬戶最終可能全部為個人投資者，因此平均每戶申購數量難以達到1萬股的上限，樂觀假設平均每戶的申購數量為8000股。80萬戶申購桂林三金的數量為64億股，相比以往中小板動輒數百億股的有效申購數，已經大大降低。

　　桂林三金總發行量的80%將通過網上發行，即網上發行的股數為3680萬股，除以模擬的有效申購股數64億股，三金藥業的模擬中簽率就為0.575%，相比以往中小企業萬分之幾的中簽率，提升了10多倍。

　　值得注意的是，上述0.575%還只是每手的中簽率，以中小企業新股申購每500股為一手的慣例，按照平均每戶申購8000股的假設，平均每戶能申購16手，獲得16個配號，每戶中簽率還將放大16倍，為9.2%。

　　一位業內人士聽聞后驚呼，9.2%是什么概念？表示每100戶申購中，有近10戶能夠申購成功，眾所周知，中小企業上市首日的漲幅驚人，超過100%的個股大有“股”在，預計高中簽率將吸引大批中小投資者踴躍參與打新。

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