深圳市創業投資同業公會常務副會長王守仁向證券時報記者表示，PE已確定由證監會監管，未來這個行業很可能分為私募證券投資基金、股權投資基金和創業投資基金三大塊實行不同的監管。

　　或許可以用“屋漏偏逢連夜雨”來形容目前國內許多創投機構的處境。在行業大洗牌的壓力下，創投行業正站在十字路口，只有回歸專業化道路、提升核心競爭力才能走出困局。

　　證券時報記者 楊晨

　　新股公開發行(IPO)開閘的消息越來越近，但對于不少風險投資/私募股權(VC/PE)機構來說，即便到來的是一場盛宴，那也無緣分享了。

　　或許可以用“屋漏偏逢連夜雨”來形容目前國內許多創投機構的處境。截至5月底，在IPO財務核查風暴下，已有269家撤單，其中具有VC/PE背景的企業達到141家，占比達52.4%，涉及VC/PE機構共194家。這些企業IPO進程的終止，也意味著背后近200家VC/PE機構退出之路受阻。有消息稱，這些企業共涉及VC/PE機構總投資金額超過85億元。由于被投企業IPO終止審查，VC/PE近百億投資無法通過境內IPO渠道退出。

　　面對當前的困局，多位創投業人士認為，當前創投行業亟需通過轉型升級走出困境，向專業化轉型，精耕細作，特別是需要提高增值服務能力。

　　清科研究認為，2012年，中國VC/PE市場募資、投資、退出整體均出現下滑，行業步入深度調整期。面對日益嚴酷的競爭格局，VC/PE機構紛紛轉變策略，在投資領域精耕細作。作為VC/PE機構核心競爭力之一的增值服務在激烈的競爭中重要性日益凸顯。

　　根據清科最新的調查，在VC/PE基金運作中，包括資金募集及投資者關系投入、項目篩選、投資交易的設計和談判及內部審批、投后管理及增值服務、投資退出、機構內部日常管理及其他幾個環節的精力分配中，投后管理及增值服務的精力分配大概占到10%～20%左右，比資金募集及投資者關系、項目篩選、投資交易的精力分配略少，以上三個環節各投入的精力比重在20%～30%之間。

　　“不能繼續停留在財務投資者的層面，不能再停留在對已投項目投而不管，讓被投項目自生自滅的低層次狀態上，創投需要轉型升級。”深圳市創業投資同業公會常務副會長王守仁表示，增值服務是創投的核心競爭力。

　　華東地區一家大型創投的負責人也認為，近幾年里公關型、吹牛型、忽悠型的機構太多，有些基金管理人以收管理費為目的，對企業的技術創新、產業鏈的完善并不上心，忽視對已投企業的增值服務，以致大量企業趴在地上。

　　業內人士認為，IPO核查風暴中有近200家創投“中槍”，說明我國的創業資本這一新興的資本形態還缺乏核心競爭力，缺乏沉淀和積累。不能否認，過去三四年里創投機構盲目擴張、投資，盲目追求被投企業的財務指標，是導致大量企業經不起一查的重要原因。

　　湘投高創投總經理謝暄認為，前兩年募資太容易，大量機構不論專業不專業，靠投機Pre-IPO項目就能掙得高額回報，導致很多創投募到錢就盲目亂投、哄抬價格，行業冷卻以后，后果就是出資人(LP)斷供、PE清盤的不利消息屢有爆出。

　　在行業大洗牌的壓力下，許多創投機構走上了調整投資策略的道路。有統計數據顯示，今年以來，創投機構大幅減少了投資金額，投資階段明顯前移；另一方面，創投機構也開始和銀行合作，涉足財富管理業務。

　　王守仁表示：“在過去的十年里，我國創投在規模上已成為僅次于美國的第二大創投國，但實際上我國的創業資本還缺乏在長期競爭中的沉淀和積累，諸多現象顯示，我國創投行業正站在十字路口，只有回歸專業化道路、提升核心競爭力才能走出困局。”

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