皮海洲

　　隨著IPO專項財務檢查自查階段的結束，從4月起，IPO專項檢查進入全面復核階段。近日，證監會進行了下一階段抽查企業的選取工作，通過隨機抽取的方式，共計抽取了30家企業為下一步抽查對象，其中主板7家、中小板13家、創業板10家。

　　由于IPO財務抽查將深入到企業現場檢查，因此，抽查應該是整個IPO財務檢查中最關鍵的一個環節。而這對于IPO企業來說也是最嚴峻的考驗。一些IPO公司在自查中的一些謊言，檢查人員在閉門看材料中沒有發現的問題，在深入到現場檢查時，隨時都有可能被發現，甚至發現一些新的問題。可以說，到現場檢查是發現IPO企業是否存在問題的最有效方法，一些業績變臉、財務造假的企業，在專業人員的現場檢查中很可能會露出馬腳。因此，現場檢查是打擊IPO公司財務造假的利器，市場對IPO財務抽查寄予著很大的希望。

　　不過，就這次IPO公司財務抽查的安排來看，至少存在三大問題。

　　一是抽查企業數量太少，不利于保證IPO財務檢查的質量。截至4月3日，只有167家企業提交終止審查申請，這一數量遠低于市場預計的撤單企業數量約300家的水平，這表明還有不少企業心存僥幸。這也使得下一階段的復查與抽查形勢更為嚴峻。而這次只安排了30家抽查企業，抽查比例只有5%，這一數量與嚴峻的形勢相比并不相稱，即便最后將這30家抽查企業全部拒之于IPO的大門之外(這種可能性不大)，最終IPO公司撤單的數量仍然遠低于市場預期。雖然IPO復查環節也有可能發現問題，但由于主要是看材料，而這些材料又是經過IPO公司精心梳理的，因此在這個環節能阻擋的IPO公司數量較為有限。

　　二是IPO財務抽查應該是重點抽查，而不是隨機抽查。開展IPO專項財務檢查的目的是要打擊業績變臉與財務造假行為，把這些有問題的公司擋在IPO的大門之外。所以，IPO公司的財務抽查，應該是針對一些可能存在問題的公司來進行。在這個問題上，不存在對IPO公司的“公平公正公開”問題，并本著公平公正公開的原則來進行隨機抽查。這種隨機抽查，明顯不利于揪出問題公司，讓一些有問題的公司成了漏網之魚。當然，從證監會這次的隨機抽查來看，也還是側重曾有違規歷史的中介機構所涉及的項目。但由于目前采取重點抽查的方式，也讓一些問題保薦機構所保薦的項目成了漏網之魚。

　　三是IPO財務抽查的程序出現問題。之所以在進入4月就倉促進行抽查，在一定程度上反映出IPO財務檢查有趕時間的嫌疑，以便盡快為IPO重啟讓路。根據原來的安排，今年4至5月，證監會審核部門將對每家在審企業的自查報告進行全面復核，對照自查報告，發現有該查不查的，直接移交稽查立案。之后，將重點抽查20至50家企業，前往企業現場檢查。但如今IPO抽查與復核同步進行，由于沒有了復核做基礎，自然也就不能確定哪些公司有問題，這樣重點抽查也就變成了隨機抽查，導致了第二個問題的出現，使IPO專項財務檢查的質量打折。

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