發自《投資快報》

　　記者 李茵琳

　　兩市的“超生”現象越來越嚴重了。本月底，發行35億股、計劃募資173億的中國水電將在網上、網下發行。在新股出現破發、市場成交量明顯萎縮的情況下，這只年內最大的IPO來襲，對萎靡不振的A股市場會否是雪上加霜？《投資快報》記者在與業內人士交流時獲知，雖然近期市場表現不給力，但從歷史上來看，無論是大盤股的上市、還是IPO重啟，對當時市場的走勢都沒有太深遠的影響，“IPO對市場的影響更多是心理預期”。

　　年內最大IPO來襲  A股“消化不良”

　　按照本次首發計劃，中國水電此次公開發行不超過35億股新股，占本次發行后總股本的比例不超過35%。發行后，中國水電的總股本將不超過101億股。9月26日和27日為中國水電的網下申購日，9月27日為網上申購日。

　　中國水電的主營業務包括工程承包、電力投資與運營、設備制造與租賃、房地產開發等。本次募集資金擬投向工程施工設備采購項目、柬埔寨甘再水電站BOT項目、甘肅酒泉干河口風電項目、四川毛爾蓋水電站項目、四川成簡快速路BT項目以及補充流動資金，計劃募集資金合計173.17億元。

　　萬聯證券研究所一名策略分析師在接受《投資快報》記者采訪時表示，中國水電的上市短期內會對市場的心理預期造成壓力，“估計市場在中國水電上市之前，對這只大盤股的到來有所反應，并且集中在這段時間體現出負面情緒�！卑凑者@位分析師的說法，歷史上也存在過大盤股來襲，A股“消化不良”的現象，比如，中國石油(601857)完成IPO之后，2007年上證指數恰好走到歷史頂部，中國建筑(601668)也湊巧成為上證指數2009年反彈行情結束導火索。

　　“畢竟是接近兩百億的募資，市場會有抽血的效應�！倍鴮τ谥袊�水電能否完成173億的募資額，萬聯證券該名分析師還是十分看好的，“從水利板塊今年7、8月份的走勢來看，因為該板塊概念炒作，其還是領先于各行業的，中國水電上市募資額的目標應該難度不大。雖然如此，但是像這么大盤子的個股上市，相比起同行業一些盤子較小的個股，炒作的優勢并不那么明顯。”

　　新股走勢出現分化

　　無獨有偶，就在中國水電準備上市前夕，昨天新上市的個股明泰鋁業也不幸破發。而此前上一周，新股上市也出現了破發的現象，主營小家電按摩器的蒙發利(002614)上市以來破發程度接近22%。

　　“這是因為投資者本來就不看好這只股票，它的市場規模小，前景不明朗。但需要指出的是，雖然有部分新股破發，但近幾個月以來才出現的現象，并且在這部分破發的新股上市首日，其他新股不是全部都破發，說明新股上市后的表現出現了分化�！痹撁�分析師舉例說，像上周五才上市的巴安水務(300262)如果按發行價計算，已經累計上漲近70%。

　　另外，該名分析師還指出，其實除了洪水猛獸的襲擊之外，還有其他因素可能會左右市場的變化，“臨近國慶假期市場可能會出現取錢消費的現象，市場資金面吃緊可能會顯現�！备鶕�該名分析人士的見解，近幾個交易日成交量明顯萎縮，市場還有可能會探底。

　　IPO重啟對市場的影響有限

　　如果說大盤股的來襲是洪水猛獸，那么IPO重啟對市場的沖擊應該會更大？但從歷年IPO重啟后市場的影響來看，更多可能的影響是心理層面的。

　　從最近幾次IPO重啟后的情況來看，IPO重啟對市場走勢沒有太深遠的影響。自1990年A股市場創立以來，共發生7次新股發行暫停和重啟。《投資快報》記者對這幾次IPO重啟的當天以及一個月時間內的股指表現進行整理回顧，結果發現，重啟短期對股指下行的影響其實有限。

　　2004年9月9日至2005年2月3日，持續時間4個多月。2005年2月3日，電力龍頭華電國際(600027)以19.28億元融資規模上市，當日上證綜指下跌0.81%，一周內上漲0.52%。  

　　2005年因為啟動股權分置改革，自6月7日至2006年6月19日IPO暫停，且持續時間長達1年多；2006年6月19日，中小板上市公司中工國際(002051)開啟了IPO的第6次重啟之路。該股融資規模4.44億元，當日上證綜指上漲0.75%，一周內漲幅達1.98%，創前六次IPO重啟后短期內最大漲幅。   

　　最后一次，也就是最近的一次，始于2008年9月25日暫停，到2009年6月重啟。記者調查了2009年下半年兩市的走勢，滬指從當年6月初的2721點，一度沖高到8月初的接近3478點。

　　由此可見，IPO重啟并非拖累或助長市場的關鍵要素，重啟對當時市場自身原有走勢的真正影響其實很小，關鍵還是看當時是處于牛熊的何種趨勢當中。