程亮亮

　　雖然以高達56.26倍的市盈率發行的招商證券(600999.SH)今日上市，但業內人士認為其對大盤走勢的影響或有限。

　　機構分歧首日價格

　　資料顯示，招商證券本次公開發行流通A股約3.6億股，發行后的總股本為35.85億股，發行價格31元/股，其中，將于今日上市的是網上發行的2.87億股。

　　由于發行市盈率較高，機構反應也截然不同，一直對新股申購有極大興趣的公募基金此次并沒有大舉參與認購。統計數據顯示，在網下申購中，僅有42只基金參與了認購，而且29家是債券型基金，股票型、指數型及混合型基金總共才13家，合計獲配241.29萬股。而華夏、博時、嘉實、銀河等主流基金公司則普遍“缺席”，基金“冷對”也顯示出它們對招商證券上市后走勢的謹慎。

　　對于上市首日的價格預測，各機構觀點也不盡一致。平安證券分析師邵子欽預計招商證券的合理價格區間在29~33元，大同證券劉云峰則預計二級市場合理價格區間為32.9~37.6元。

　　銀河證券錢志華則認為，招商證券2005~2008年凈利潤復合增速達到297%，遠高于行業平均水平，也高于中信的163%和海通的176%，顯現出較強的盈利能力。目前，我國證券市場以及證券行業仍處在起步階段，市場規模的快速擴張以及市場制度創新的漸次推出，都將成為推動招商證券長期成長的催化劑。預計公司2009~2010年實現凈利潤分別為28億元和33億元，每股收益分別為0.81元和0.93元。二級市場股價應該在36.45~40.5元之間。

　　而方正證券卻認為，招商證券首日開盤價為47.55元，對應漲幅為53.4%，其對開盤價給予10%的上下浮動，開盤價區間為42.8~52.31元。

　　市場影響有限

　　盡管各家機構對于招商證券上市的價格觀點不一，但是仍有不少投資者認為“吸金大戶”登陸A股或多或少都會對大盤帶來一定的影響，但多位業內人士均認為影響十分有限。

　　上海凱石投資管理有限公司投資副總監許翔在接受CBN記者采訪時表示，招商證券上市對大盤不會有太大的影響，畢竟相對于真正的大盤股而言，招商證券算不上多大的盤子。而且券商板塊上市的公司已經很多，不會因為招商證券的上市而改變整個券商板塊的估值體系，而目前A股市場上對于資金面的擔憂已經沒有之前那么嚴重，其對大盤的沖擊可能十分有限。

　　申銀萬國客戶資產管理總部總經理單蔚良也對記者表示，新股上市對大盤的影響將越來越不明顯，而招商證券的盤子也并不是十分龐大，在A股市場處于由業績上揚支撐而上漲的過程中，沒有必要過分擔憂招商證券的上市對大盤的影響。

　　安信證券分析師鄧雨春則認為，目前市場資金仍然充裕，對于招商證券所帶來的擴容壓力并不畏懼，但由于經歷過光大證券的沖高回落，目前投資者也更趨理性，不排除市場對大盤股IPO存有心理壓力。

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