記者 趙怡雯

　　7月25日，前一日剛創下本輪反彈新高的創業板大幅跳水，創業板股指收盤大跌4.4%。自2012年12月4日創業板指數探底585點后，股指一路回升至今，在市場的連續瘋狂背后，折射的是不斷累積的風險。盡管昨日的大跌更多地是回補前日的缺口，但多數市場人士認為，創業板可能已經出現階段性頂部，建議投資者謹慎為宜

　　指數高位跳水

　　在經過連續瘋狂上漲后，創業板終于“高處不勝寒”，出現大跌。7月25日，在A股主板上證綜指僅下跌0.6%的背景下，創業板指數大跌4.4%，收報1150.39點，跌破前一交易日站上的1200點整數關口，成交金額338.01億元。

　　創業板共有12只股票跌停，其中包括方直科技、中青寶、潤和軟件、匯冠股份、新開普、銀邦股份等。169只股票跌幅超過5%，僅25只股票上漲。昨日，共有35.59億元主力資金凈流出創業板。

　　對于昨日創業板的大跌，市場分析人士解釋稱，8月份創業板即將迎接史上“最大解禁潮”，有逾27.07億股限售股解禁，這也讓最近高歌猛進的創業板指數明顯承壓。

　　創業板指數自2010年6月1日開盤，當時開盤點位為986.02點，2010年12月20日達到高點1239點，之后一路回落，在2012年1月19日下探612點后止跌，呈現橫向震蕩，在2012年12月4日再探低點585點，之后開始回升至今，2013年7月24日，創業板大漲收盤于1203點。在不到8個月的時間內，創業板漲幅達105.64%，這其中已經蘊含了大量的估值風險。在經歷了昨日的大跌后，越來越多的市場人士作出判斷，創業板的反彈或終結。

　　反彈已達極限？

　　“創業板出現大跌，回補前日缺口。”國金證券財富管理中心分析師認為，“創業板或已現階段性頂部，建議對創業板投資以謹慎為主。”

　　近期，創業板綜指有加速上漲的跡象。相較于包含100只股票的創業板指數，創業板綜指包含了全部355只創業板股票，其整體業績和個股質量其實都低于創業板指數。創業板綜指昨日下跌4.73%，大于創業板指數4.4%的跌幅。

　　對此，萬聯證券分析師指出：“創業板綜指的加速上漲，折射出市場瘋狂的一面，即已經全面忽視業績和基本面，進入交易性的自我強化階段。如果說自去年12月4日以來的反彈是超跌反彈，那么目前的漲幅已經收復了前期下跌的95%，按照經驗，基本到達了反彈極限。”

　　巨豐投顧分析師郭一鳴認為，創業板階段頂一般有幾個標志：一是日K線走勢出現相對高位的巨陰量，二是上行趨勢破位，三是龍頭個股先于指數回調。

　　從目前來看，創業板指數短期見頂或是不爭的事實，但中期來看，創業板是否已經見頂，市場人士卻有著不同的看法。

　　有市場人士認為，創業板指數7月24日盤中最高點1208點距離2010年12月20日的1239點已經很近了，重要關口有一定的心理壓力很正常，消化之后再度上漲的概率高。同時，在過去的反彈過程中，創業板也呈現過逾4%的大跌，與藍籌股的下跌不同，創業板跌得快，漲得也快，因此在經過短期調整后，創業板仍有繼續向上的動力。

　　短線回避為主

　　“在產業結構調整過程中，創業板云集眾多受政策利好的新興產業，因此中長期仍會受到資金的追捧，但現在是創業板停一停歇一歇的時候了，投資者不應該在現在這個高點介入冒險。”上海一位私募基金投資經理向《國際金融報》記者指出，“由于創業板波動較大，即便是短線調整，沖擊也會比較大，投資者應該做暫時的回避。”

　　中原證券分析師張剛也指出：“對于眾多中小盤個股，投資者仍需保持一份謹慎，耐心等待市場炒作熱點的成功切換。”

　　在創業板調整的過程中，業內人士認為，投資者也可以關注部分中長期向好的產業。海通證券分析師何繼紅指出：“產業信息化、產業服務化、節能環保安全化、軍民結合化是轉型新動力和成長的新溫床。”

　　產業信息化方面，何繼紅比較看好信息化基礎設備、醫療信息化、智能制造等產業方向；產業服務化方面，看好電影、制造服務化等產業方向；節能環保安全化方面，看好LED(發光二極管)節能照明、LNG(液化天然氣)產業鏈、核電設備、環保脫硝、生產安全、食品藥品安全和城市安全等產業方向；軍民結合化方面，比較看好北斗和航空航天產業方向。

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