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轉向并購重組
“其實IPO退出難不僅僅是今年,即便是在2006、2007年的牛市,又有多少投資人能夠退出實現利潤呢?”蘭馨亞洲投資集團執行董事李基培一針見血地指出。7月30日,由蘭馨亞洲和晨興聯合投資的正保教育登陸紐交所后,首日便跌破了發行價。
與正保教育遭遇相同,10月,由紅杉資本中國基金等投資的人和商業(01387.HK)在香港聯交所掛牌時,當日的交易價格僅報于1.1元,跌破了紅杉資本入股時的價格,比招股價1.13元還低2.7%。而此前上市的分眾傳媒、航美傳媒等中國傳媒概念股,今年以來的價格更是下跌近80%。
至今為止,仍然有不少項目上市幾年后依然難以退出資金,“恐怕會有超過50%的資金無法實現退出,虧損退出或是跌破成本價的也不在少數。”李基培指出,“在目前情況得不到好轉的情況下,并購顯然比IPO更加可行!
李基培的這一說法幾乎得到了大部分投資人的贊同,“在未來半年甚至一年的IPO退出并不樂觀的情況下,并購重組或股權回購將成為未來的主基調”,國內一家VC的合伙人如是說,“與IPO相比,即便談判的過程長一點,但是并購一旦能夠成功,那么投資人就能夠立即拿到資金!
“過冬的時候,首先要保證自己不被凍死,這樣才可能迎來春天!蹦哒龞|告訴記者,根據清科集團的數據,截至今年11月30日,中國市場共發生了60起跨國并購事件,其中與VC、PE相關的并購有19起,總額比去年有了顯著的增長,顯然,在上市渠道受阻的情況下,VC、PE已經開始將通過并購退出獲得回報作為自己的一條求生之路。
幾乎沒有懸念的是,“在下一個IPO高峰期到來之前,無論是項目的并購數量還是金額都會保持高位的增長,2009年更是如此!
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