行業(yè)周期稍有不利

　　“在這輪鐵路建設(shè)高峰后，中國南車如何應(yīng)對行業(yè)低谷期？北車即將上市，南車有何優(yōu)點？”這是昨天中國南車高管團隊應(yīng)對的兩個最主要的疑問。

　　趙小剛認為，將來的行業(yè)低谷期利潤仍有一定的保證。一方面維修業(yè)務(wù)不會減少，從國外成熟的鐵路市場看，同行50%的營業(yè)份額來自維修，盡管剛剛投入使用的機動車維修屬于日常維修，收入不多，但是進入第三維修期后，尤其是需要返廠維修的車輛，維修業(yè)務(wù)將變得可觀。另一方面，在貨運領(lǐng)域，大功率機車特別是電力機車與快速重載貨車市場需求日益擴大。在客運領(lǐng)域，干線鐵路將逐步采用時速200公里及以上動車組，而時速200公里的新型客車將產(chǎn)生新的市場需求。此外，得益于我國城市化進程的加快，軌道交通裝備的重要分支——城軌地鐵車輛的需求也不斷增加。

　　對于第二個問題，中國南車方面表示，相對北車，中國南車產(chǎn)品更齊全。中國鐵路第六次大提速時首批投入使用的52列動車組中，中國南車及其合營公司提供了47列，且中國南車地處南方，改革的步伐更快。據(jù)悉，公司員工已從原先12萬減少到8萬，這無疑意味著已經(jīng)甩掉了不少人員包袱。

　　預(yù)計破發(fā)可能性不大

　　中國南車成為兩市近4個月來啟動的第一個大盤藍籌IPO，一些中小股民擔心的是，之前中石油等大盤藍籌紛紛破發(fā)，中國南車能否幸免？

　　宏源證券分析師周蓉姿分析，破發(fā)可能性不太大，她認為除了看一家公司的股價估值之外，還要看這家公司的絕對股價。截至昨天收盤，滬深兩市低于3.5元的個股僅有17只，并沒有大盤藍籌股的身影。在中國南車將上市的滬市，低于3.5元的股票也僅14家，而且其中13家為ST或*ST公司。“兩市目前低于3.5元的公司，多具有這樣那樣的退市風(fēng)險，而中國南車是一家絕對的大盤藍籌，具有不錯的發(fā)展前景。”周蓉姿說，“破發(fā)很難”。

　　東海證券行業(yè)研究員王萬金也認為，南車這樣處于壟斷行業(yè)的公司破發(fā)的可能性比較小。近期，美國出臺一系列救市政策，美股走勢比較平穩(wěn)，H股表現(xiàn)也相對比較穩(wěn)定。在這種情況下，中國南車H股破發(fā)的可能性也較小。

　　下半年大盤股IPO先鋒

　　隨著中國南車A股路演推介的結(jié)束，H股的路演將于今日開始。H股將成為A股的“護航艦”。根據(jù)中國南車招股說明書，H股發(fā)行價將不低于A股發(fā)行價格。

　　大盤藍籌股類似的發(fā)行方式早有先例，稍早，我國先A后H的第一例中國中鐵，其A股發(fā)行價是4.8元，后來H股發(fā)行價5.78港元。兩相比較，兩家公司同屬鐵建行業(yè)，處于同樣的行業(yè)周期，同樣是A+H發(fā)行方式，同樣承諾H股發(fā)行價將不低于A股。

　　今年6月份，中國建筑、光大證券和中國南車相繼“過會”，中國南車成了3家中最早IPO的企業(yè)，中國南車扮演了下半年大盤IPO開路先鋒的角色。據(jù)普華永道中國主管合伙人林怡仲分析，下半年內(nèi)地和香港兩地的新股融資額將分別達到2500億和1300億，而上半年的數(shù)字分別是898億和503億。