本報記者 劉垚霞

　　數月來，中信地產將借殼上市的傳聞籠罩了整個市場。但從此次金石投資認購中信地產股權上判斷，中信地產極有可能選擇IPO的方式實現上市　　

　　一碰“借殼”的概念，股價就開始騰飛，是中國證券市場上一幕奇異的風景，特別是這兩年，地產市場的高溫，讓帶有地產概念的借殼行為，總能造就一批“妖股”，君不見，ST金泰連續42個漲停板，就是因為大股東欲將地產注入。

　　中信地產股份有限公司(下稱“中信地產”)是中國中信集團下屬的地產業務整合而成，其資產主要包括中信華南和中信深圳公司的地產業務。

　　公開資料顯示，中信地產2006年實現營業收入72.2億元，土地儲備總量達兩千萬平方米。中信集團董事長孔丹在公開場合表態，力爭讓中信地產2008年登陸內地資本市場。

　　此前，與中信集團相仿背景的保利集團旗下的保利地產(600048.SH)從上市價13.95元，一路走高至197元(復權后)。

　　業內人士稱，中信地產的實力與規模均不遜于保利地產，故資本市場對中信地產的登陸充滿各種憧憬。而借殼，恐怕是股民們最樂意聽到的方式。因此中信地產將借殼某公司的傳言便繽紛了起來。

　　借殼傳聞

　　2007年9月，有市場傳言說中信地產將借殼中信海直(000099.SZ)上市，而中信海直會把原有的經營性資產轉讓給中海油服(601808.SH)。

　　由于當時該傳言鬧得沸沸揚揚，造成這兩家公司股價大幅異動。其中，中信海直9月份的換手率達到151%，中海油服也出現了股價連續攀升的現象。隨后，基于該傳言在市場上所產生的巨大影響力，中信海直董秘姚旗不得不出面否認了相關傳言。

　　幾乎與此同時，中信地產收購珠江控股(000505.SZ )的消息更是傳得神乎其神。各路“消息人士”信誓旦旦地表示：“由于珠江控股臨近虧損，總股本4個多億流通盤為2.3個億，股價不高只在18元左右，而且又是地產股，很符合中信地產借殼上市的利益。”

　　介于此，珠江控股證券部人士于近日表示，“根本不存在這樣事情，我們和中信地產沒有什么來往，也沒有聽說過雙方有這方面的接觸。”

　　盡管如此，中信地產借殼上市的各類消息還是層出不窮。

　　金石出場

　　就在各種傳言四處彌漫之時，中信證券股份有限公司(下稱“中信證券”，600030.SH)的一則公告，讓中信地產的上市路徑突然清晰起來。

　　2月28日，中信證券發布公告稱，子公司金石投資有限公司(下稱“金石投資”)將以不超過5億元人民幣的價格認股中信地產不超過1.33% (增發新股后)的股份。

　　金石投資是中信證券于去年10月出資8.31億元成立的專業私募股權投資子公司。此次投資中信地產是金石投資成立以來的第二筆投資業務。

　　由于目前監管部門對國內證券公司的直接投資業務范圍限定為對擬上市公司的投資(Pre-IPO)，而此次金石投資出手中信地產似乎暗示了后者的上市路徑。

　　“從這則公告所透露出的信息來看，中信地產肯定是要通過IPO(首次公開募股)的方式實現上市。顯而易見的是，如果不是為了通過投資Pre-IPO的公司獲得高額的回報，金石投資的增資擴股就毫無意義。”一位券商投行人士分析說。

　　為了證實這一說法，《財經時報》致電中信集團一內部人士，這位人士明確表示，他們(中信地產)肯定不會借殼，而是選擇IPO的方式實現上市。

　　意在資金

　　一位市場分析人士對中信地產借殼說嗤之以鼻，他認為，中信地產通過借殼上市無法實現其融資這一上市的根本目的。

　　一般來說，除非不符合證監會對于IPO上市的相關規定，否則企業都盡量選擇直接上市，而不是借殼。

　　為了進一步將房地產業務做大做強，近年來中信集團對旗下的房地產業務不斷進行整合、重組，并于2007年12月24日成立中信地產。

　　而從2007年年初開始，中信集團旗下地產業務的擴張勢頭就異常兇猛。

　　公開資料顯示，中信地產在建項目有10余個，累計土地儲備達2000余萬平方米。要快速啟動如此大規模的土地，首當其沖要解決的就是資金問題。

　　“今年房地產企業的融資形勢并不樂觀，中信地產擁有如此大的土地儲備量，如果能夠通過IPO的方式獲得資金，何樂而不為呢？”上述分析人士說。

　　年內完成？

　　對于中信地產上市的具體進展情況，《財經時報》致電中信地產副董事長胡東海，但胡東海以自己對公司的上市情況并不知情為由拒絕透露更多的信息。

　　早在2007年11月，胡東海就曾公開透露說，中信地產將通過“綠色通道”登陸A股，登陸時間或在今年的四五月份。

　　不過根據目前的實際情況來看，中信地產想要在這一時間登陸A股恐難成形。顯而易見，金石投資此次的增資擴股是為了完善中信地產上市前的公司結構。而只有完善了公司的治理結構，中信地產才能得以將相關的IPO材料正式上報證監會，并等待批準。

　　“按照目前的進度來看，中信地產還需要進一步完善公司結構、再上報證監會進行審批。最快的話，至少還需要4個月的時間。由此推算，估計中信地產今年下半年能完成IPO上市。”有投行人士表示。-

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