達意隆(002209)

　　國盛證券

　　達意隆(002209)專業研發、生產、銷售適用于各種飲用水、含氣飲品、茶、果蔬汁等飲料及其他液體的大型成套包裝設備，并能為客戶提供飲料包裝全面解決方案，主要產品包括灌裝生產線(包括全自動高速PET瓶灌裝生產線、PET/PC桶裝水灌裝生產線)、全自動高速PET瓶吹瓶機和二次包裝設備等三大系列。

　　公司所處行業為包裝機械行業，全球包裝機械行業2006年銷售額達到400億美元，預計今后幾年發展速度高于5%。國內包裝機械2006年銷售額達到402億元，2004-2006年復合增長率為21.24%；公司是我國飲料包裝機械行業的龍頭企業，連續三年在飲料包裝機械領域市場占有率全國第一。灌裝生產線是公司收入的主要來源，占比在60%以上，吹瓶機毛利率水平最高。公司產品定位中高端，灌裝生產線、全自動高速吹瓶機、二次包裝設備和日化產品專用灌裝設備的技術水平都處于國內領先或者國際先進水平。公司擁有的客戶群已經超過400家企業，其中既包括可口可樂、百事可樂、寶潔、達能等跨國公司，也包括國內著名企業。

　　國盛證券分析師朱志勇初步預計公司2007年、2008年和2009年的每股收益分別為0.28元、0.43元和0.58元，參照同行業上市公司和中小板公司的市盈率水平，為公司股票合理估值為每股12.9-15.05元，對應2008年的市盈率分別為30-35倍。

　　飛馬國際(002210)

　　上海證券

　　飛馬國際(002210)業務包含綜合物流、貿易執行和園區服務三塊，形成了以綜合物流服務為基礎，以塑膠物流園區服務為支撐，以貿易執行和保稅物流服務為拓展方向的業務結構，業務結構穩定且具有較強的擴張能力和競爭優勢。

　　公司是中石油進口設備國際采購的最大物流服務商，市場份額超過60%；塑膠物流園擁有較難復制的土地資源，規模全為華南第一；貿易執行主要是為物流園企業提供物流服務，自2006年開展以來，增長快速，該項業務有較好的復制效應，目前公司的客戶已逐步由化工行業拓展到IT行業。公司已與多家國內、國際知名的公司建立了良好的業務關系，如中石油、中石化、飛利浦等。公司借助這些優質客戶在各行業的巨大影響為公司開拓行業內的潛在客戶奠定良好基礎，擴大和強化了公司的品牌優勢。近年來，公司獲得了2006年度深圳市誠信物流企業、2006深圳物流業最具競爭力品牌等榮譽，在業內樹立了良好的口碑，成為現代物流行業的知名品牌。此次募集資金投資的黃江塑膠物流園一期工程續建及綜合物流項目和全國物流業務網絡建設項目，圍繞公司主營業務展開。

　　上海證券分析師冀麗俊預測公司2007、2008年的按照發行后股本攤薄每股收益為0.33、0.45元。公司上市首日的定價在20.97--23.97元之間。

　　南洋電纜(002212)

　　國泰君安

　　南洋電纜(002212)主要從事電力電纜、電氣裝備用電線電纜的研發、生產和銷售，主要產品為35kV及以下電力電纜以及電氣裝備用電線電纜。07年收入增長明顯減緩，這與產能瓶頸有較大關系。08年第二季度35kv以下電力電纜的新生產線建成投產后，收入增長可期。

　　公司在廣東地區具有區域優勢，銷售占比維持在60%以上。盡管南洋電纜在國內其他地區市場的開拓較有成效，但是考慮到廣東電網的建設與電纜的運輸半徑，估計公司未來的主要市場仍將是廣東地區。中國電線電纜行業具有行業集中度低，中低壓產能過剩，區域性明顯，季節性突出等特點。伴隨著電網設備的更新改造、新建大容量輸電線路和城市電網改造等，電線電纜行業將保持20%左右的增長。中低壓電線電纜雖有來自城網改造等需求，但過剩的產能、激烈的價格競爭和波動的原材料價格使行業盈利水平不容樂觀。募集資金用于開發環保型特種高壓交聯電纜。項目建設期1.5年，投產期1年，根據招股說明書披露的土地使用權和現金流量表等，該項目已經進行了初步投入，這樣預計2009年初即可投產。不過，初期與澳大利亞EEC公司的技術服務費用可能影響利潤水平。

　　國泰君安分析師王稹等預測公司2007-2009年的每股收益分別為0.63元、0.80元和1.09元。合理的上市首日定價區間在28-32元。