“上市之后，很多同事都會成百萬富翁。”在北京銀行全員持股的風光下，也隱藏著股權結構高度分散、本行與非本行員工持股比例不平衡、員工抱怨持股論資排輩等現(xiàn)象。

　　本周一開始，國內資產規(guī)模最大的城市商業(yè)銀行——北京銀行正式開始招股，這家在北京土生土長的銀行將成為第三家登陸A股的城商行。

　　就在上市之前，一則“北京銀行幾近全員持股”的消息讓北京銀行風光無限。但是隱藏在這下面的卻是股權結構的高度分散、本行員工與非本行員工持股比例的不平衡、員工對“進單位越早獲得股份越多”的抱怨……幾近全員持股能在多大程度上激勵這家即將上市的公司？我國商業(yè)銀行的股權激勵機制該如何完善？一系列問題引起了我們的思考……

　　“上市之后，身邊很多同事都會成為百萬富翁，連開車的司機師傅都很有可能，那時候大家的貧富差距就大啦。”北京銀行普通員工王峰（化名）在談到銀行上市的話題有些興奮。

　　上月，北京銀行確定了IPO的時間表，預計9月19日登錄A股市場。作為全國資產規(guī)模最大城市商業(yè)銀行在上市過程中最為引人注目的是：幾乎全員持股。

　　共有4413名員工的北京銀行里有4215名員工持有該行股份，持股總數(shù)約為1.82億股，占公司總股本的3.62%，持股員工人數(shù)占總人數(shù)的95.51%。

　　按照目前市場普遍預期估值12元/股計算，該部分員工持股價值為21.84億元，人均約51.81萬元。但是在深入了解之后不難發(fā)現(xiàn)，北京銀行的全員持股多少有些無可奈何，背后隱藏著一些尷尬的故事……

　　催生1500位百萬富翁

　　王峰2005年底從一家國有銀行跳槽至北京銀行個人業(yè)務部門，2006年年初，剛加入北京銀行才幾個月的他遇到了一次機會，北京銀行內部員工可以認購公司股份。

　　“銀行向全體員工發(fā)布通知，普通員工在1萬股的額度內自愿購買，雖然當時上市并不明確，但是想想，1萬股，1.95元/股，買下來不到2萬元，錢不是很多，即使一時半會上不了市，但是作為一項投資肯定不會虧本。”況且那個時候，王峰身邊的同事基本都買了，這樣的氛圍促使王峰下定決心一次買入1萬股。

　　2006年股市開始逐漸回暖，那時王峰大部分資金都投入到股市、基金。為湊齊購買公司原始股的現(xiàn)金，王峰還厚著臉皮向幾個親戚借了一點。

　　不過，目前王峰的心態(tài)還算比較冷靜。“1萬股上市后即使升值到十幾萬也沒什么特別興奮的，十幾萬在北京算個啥？現(xiàn)在通貨膨脹那么嚴重，根本解決不了什么問題，不過有總比沒有的好。”

　　不過對于1998年就進入銀行，目前持有超過10萬股的老李來說，這次北京銀行上市卻是一個很好的引退機會。“現(xiàn)在已經快50了，銀行上市之后，

　　在北京銀行里，像王峰和老李這樣的股東人比比皆是。北京銀行1186頁的招股意向書里，從374頁至最后一頁，長達800多頁的篇幅都是在羅列各位股東。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，在北京銀行員工自然人持股中，超過10萬股有504人，其中董事長閆冰竹持有453544股，持股數(shù)量排名第7位，行長嚴曉燕以404926股排名第10，按照目前市場普遍估值12元/股，北京銀行的上市可能在行內催生500多位百萬富翁。非北京銀行員工自然人持股超10萬有1004人，此次上市將共造就1500位百萬富翁。

　　“上市之后，銀行里隨手一抓可能就是一個百萬富翁。”王峰說。

　　四次認購造就全員持股

　　北京銀行擁有如此高的員工持股比例，并不是刻意推行全員持股，而是由于歷史造成。

　　1996年，原北京市前門東大街城市信用合作社等90家城市信用社法人股東以其原始投資折股2.31億元（231704283元）入股，個人股東以其原始投資折股4.08億元（408295717元）入股，創(chuàng)立北京銀行的前身———北京城市合作銀行。原信用社員工持股成為目前北京銀行最原始的員工股。

　　成立之初的北京城市合作銀行背負著從原來信用社留下來的歷史包袱，部分股東對銀行未來缺乏信心，在創(chuàng)立初期就有4842萬（48426015）股要求退股，隨后1999年，又有股東將3706萬（37069687）股以1.2元/股的價格進行轉讓。

　　于是在1997年到1999年期間，在北京城市合作銀行內部組織了兩次自愿認購股份，但是員工的認購熱情并不高。

　　“90年代的10萬跟現(xiàn)在的10萬沒法比，一次拿出這么多錢，真得好好掂量掂量，誰知道以后會怎樣，說不定又會重走信用社的路，大家心里都沒譜。”老李回憶起當年的購股經歷。

　　為了盡快湊足稅款完成股份轉讓，銀行在1999年幾乎是下任務似的給不同級別員工不同的認購數(shù)量。

　　按照規(guī)定，行領導原則上每人受讓股份最高額度不低于30萬股；中層干部（總行副總、支行副行級以上干部）原有股份不足6萬股的，先補足6萬股，此外每個中層干部再受讓4萬-6萬股；支行行長助理原有股份不足1萬股的，先補足1萬股，然后在此基礎上每人再受讓1萬股；總行和支行骨干員工原有股份不足1萬股的，先補足1萬股，然后在此基礎上每人再受讓1萬股；全行普通員工（不含當年新入行員工）原有股份不足1萬股的，補足1萬股。

　　老李也在這次購股行動中買進2萬股。通過1997年和1999年的兩次自愿認購，北京銀行的股東群體逐步擴大。

　　當2004年該行正式更名為“北京銀行股份有限公司”，開始實施跨區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略之后，北京銀行的發(fā)展之路開始漸漸清晰，這也帶動了銀行內部認購股份的熱情。

　　在2004年行內的第四次增資擴股中，銀行內部認購價格漲至1.9元/股。2006年一名法人股東股份轉讓價格漲到了1.95元/股。

　　在2006年的自愿認購過程中，也有認購數(shù)額的規(guī)定，但與1999年很大不同的是，此次規(guī)定是為了控制員工的持股數(shù)量。“之前是沒有人買，現(xiàn)在是想買買不到，現(xiàn)在新進去的員工只能看著眼紅，沒辦法。”老李切身體會到了這種變化。

　　激勵作用不如預期

　　雖然北京銀行員工持股人數(shù)比例超過95%，但也造成股權的高度復雜，在上市前進行長達半年的股權清理工作中，尚有63名法人股東和683名自然人股東無法確認股東身份，其股權復雜程度可想而知。這種股權結構也為北京銀行今后發(fā)展埋下隱患。

　　北京銀行招股意向書顯示，該行非本行員工的自然人持股超過10%，大大多于本行員工持股的3.62%。在1999年的那次股份轉讓中，3706萬（37069687）股中有1530萬（15300010）股由非員工股東持有，占比超過41%。

　　“現(xiàn)在很多央行、銀監(jiān)會、工行的人都持有北京銀行大量的股份，本行員工的股份已微不足道。”王峰說。記者查看北京銀行招股意向書，在非銀行員工自然人持股中，有兩位自然人持股達到500萬股，北京銀行員工自然人持股最高僅為約62萬股，相差超過8倍。

　　更讓王峰怨言不斷的是股份的分配原則。與建行上市后針對內部職員的職務和工作崗位分配股權不同的是，北京銀行員工的持股量并不是與員工發(fā)揮的作用相關聯(lián)，員工能持有多少股份與工作時間有關，老員工股份多新員工少，而且持有股份的差距很大。

　　在北京銀行工作近2年的王峰目前已成為其業(yè)務小組的負責人，但是手底下一些員工因為進銀行比較早，參與好幾次的內部認購，持股數(shù)比他還多，這讓王峰心里挺不是滋味。

　　“一個北京銀行的司機有幾十萬股，上市之后成為百萬富翁并不夸張，這種老員工可能更多的是想等公司上市后如何變現(xiàn)，我們這些真正干活，銀行業(yè)務的中堅力量卻得不到多少的鼓勵。”王峰無奈。

　　對此，中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也表示同意。北京銀行的4000多名員工持有1.8億股，平均下來每人有4萬多股，比建行平均每人4千多股高出10倍，由于北京銀行是城市商業(yè)銀行，上市之后股價較建行也高出很多，這樣銀行內部員工之間的貧富差距會很大，全員持股激勵機制的發(fā)揮不容樂觀。

　　“北京銀行員工的持股方式顯得分散，這種狀況不利于形成有效的激勵，至少跟外界所期望的激勵是有差距的。”這是郭田勇的結論。

　　對北京銀行如此分散的股權結構，中國人民大學財政與金融學院金融系主任趙錫軍有另一種擔憂：“北京銀行上市之后，高度分散的持股方式將會使公司沒有明確的控股方，正是因為沒有明確的控股方，管理層的決策就顯得尤為重要，而股東的約束力下降，這時弊端也就顯現(xiàn)出來，管理層手中擁有足夠的權力，他們可能會為追逐自己利益而做出一些利己決策。”

　　本報記者 蘇曼麗　實習生 王亞菲

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