中金：2015年A股收益或達20% 三因素決定行業配置
證券時報網(www.stcn.com)10月27日訊
中金公司發布2015年A股投資策略稱，如果說2014年市場的核心變量是改革，那么在2015年除了改革的繼續深化之外，實際利率的下行將是又一主導市場的重要變量。實際利率的下行將鼓勵風險偏好，2015年有望實現“股債雙牛”。具體到股市上，中金公司預測2015年A股年度收益有望達到20%左右。
中金公司表示，2015年決定行業配置的將是“周期性政策放松”、“結構性改革”及“全球科技周期”等三大因素。綜合來看，我們建議逐漸加大對利率敏感板塊的配置(地產/金融)，同時兼顧穩定增長、估值合理的消費板塊(包括藍籌醫藥、食品飲料及互聯網傳媒等)，相對看淡石油石化等板塊的表現。
中金公司指出，改革將依然是市場的主要驅動力之一。截止2014年三季度末十八屆三中全會提及的三百多項改革約七成已經啟動或取得積極進展。我們預計2015年改革仍將持續，在經濟領域，包括國企改革、財稅體制改革、戶籍制度改革、土地改革、金融改革等將推進或深化，改善收入分配、提升效率和增長質量，增強增長可持續性。這些與非經濟領域的改革一起，將繼續降低中國市場風險溢價。
另外，從宏觀方面看，中金公司認為，持續數年的“增速換檔”可能漸近尾聲，一個中期可持續數的“新檔位”在逐漸形成。受內外因素交織影響中國經濟在過去的幾年中增速持續下行，但2014年增速大概率依然在7%之上，且有通縮壓力，表明中國當前增速可能已經處于或低于“潛在增速”，持續幾年的增速換檔有望接近尾聲。與此同時，持續不斷的全方位改革，正在糾正結構性問題，中長期增長的可預見性和持續性正在逐步增強。
(證券時報網快訊中心)
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