熱點(diǎn)欄目資金流向千股千評(píng)個(gè)股診斷最新評(píng)級(jí)模擬交易客戶端

　　彭潔云

　　A股藍(lán)籌近幾日的“大象起舞”，也讓券商策略報(bào)告“漫天飛舞”。梳理各券商最新研究報(bào)告觀點(diǎn)，最近一周以來，主流賣方機(jī)構(gòu)對(duì)于A股短期的走勢(shì)紛紛開始轉(zhuǎn)多，但對(duì)大盤的上漲高度預(yù)判則以中性居多。唯一不變的是“多軍司令”國(guó)泰君安和“空方司令”依然涇渭分明地堅(jiān)守各自陣地。

　　“多空司令”立場(chǎng)堅(jiān)定

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解到，7月28日A股大漲，收盤后國(guó)泰君安研究所立即召開了一場(chǎng)策略電話會(huì)議，交流場(chǎng)面異常火爆，有近500家參會(huì)，問答環(huán)節(jié)持續(xù)近一個(gè)半小時(shí)。

　　在該次電話會(huì)議中，國(guó)泰君安首席策略分析師喬永遠(yuǎn)重申對(duì)整個(gè)A股市場(chǎng)看多的觀點(diǎn)，繼續(xù)高舉主板400點(diǎn)大反彈和20%的上漲的論斷，看好藍(lán)籌為主導(dǎo)的趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。

　　喬永遠(yuǎn)分析認(rèn)為，有兩個(gè)拐點(diǎn)將驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)投資者進(jìn)入A股市場(chǎng)，分別是地產(chǎn)放松所形成的地產(chǎn)彈性重新啟動(dòng)，以及整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性環(huán)境或銀行間市場(chǎng)寬松，向股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，目前反應(yīng)仍較弱。

　　國(guó)泰君安從6月中旬發(fā)布報(bào)告《看漫山紅遍-新常態(tài)下堅(jiān)定做多》后，7月27日再發(fā)報(bào)告《再論看漫山紅遍——兩個(gè)拐點(diǎn)，A股堅(jiān)定看多》，7月29日發(fā)布《打虎歸來，再看漫山紅遍》，繼續(xù)重申觀點(diǎn)，步步緊逼。

　　而“空軍司令”安信證券仍基本維持看空論調(diào)不變。安信證券首席策略分析師吳照銀在A股大漲當(dāng)日發(fā)布策略點(diǎn)評(píng)，將本輪反彈定位于“存量資金的騰挪”，認(rèn)為大盤反彈的空間非常有限。

　　吳照銀表示，目前并沒有看到明顯的增量資金入場(chǎng)，QFII入市規(guī)模相對(duì)不大，并且不排除是對(duì)二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和貨幣放松的滯后反應(yīng)。行情的策動(dòng)與香港市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)上漲有關(guān)，也與滬港通的預(yù)期所帶來的投資風(fēng)格變化有關(guān)。

　　而即使是最樂觀的國(guó)泰君安，也只能將行情看好至三季度，無法拍胸脯為更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的后市叫多。

　　“往后看，仍然面臨大量市場(chǎng)的預(yù)期或假設(shè)被證偽的可能性。比如說流動(dòng)性寬松的尺度有多大，比如說地產(chǎn)放松或者由于地產(chǎn)引發(fā)的市場(chǎng)彈性有多大。”喬永遠(yuǎn)認(rèn)為，三季度是一個(gè)典型的蜜月期，至于蜜月后是否會(huì)吵架，是不是會(huì)回歸到正常狀態(tài)，市場(chǎng)現(xiàn)在還沒有定論，市場(chǎng)需要邊走邊看。

　　激辯滬港通：期盼藍(lán)籌股春天

　　賣方分析人士普遍認(rèn)為，A股本輪反彈以及藍(lán)籌股持續(xù)跑贏中小股的一大重要驅(qū)動(dòng)因素便是滬港通在即，但對(duì)于滬港通究竟能帶來多大漲幅，業(yè)內(nèi)存在分歧。

　　瑞銀證券首席策略分析師陳李認(rèn)為，近期從港股市場(chǎng)掀起的滬港通行情已經(jīng)蔓延至A股市場(chǎng)，在觀察10月份滬港通帶來真正資金規(guī)模之前，預(yù)計(jì)僅僅依靠存量博弈，滬深300指數(shù)大約有10%的上漲空間。陳李也坦言，滬港通雖引起了投資者的熱情，但開閘初期，由于賣出股票交易的限制、兩地市場(chǎng)交易時(shí)間、股東配股等權(quán)利、稅收細(xì)節(jié)、在岸與離岸換匯風(fēng)險(xiǎn)等一些技術(shù)層面的限制，海外資金可能不會(huì)即刻大規(guī)模流入，當(dāng)前已經(jīng)預(yù)演的行情些許會(huì)讓市場(chǎng)失望。

　　吳照銀則分析稱，短期來看，滬港通在資金面的影響有限。因?yàn)榭傤~度制度有一定的限制，再者，對(duì)于內(nèi)地投資者，香港市場(chǎng)將會(huì)更具有吸引力，在一定程度上，甚至?xí)�出現(xiàn)資金凈流出，而非市場(chǎng)上所期盼的“解放軍”。但如果站在中國(guó)資本項(xiàng)目開放的大歷史背景下，滬港通具有重大意義，將成為A股市場(chǎng)走向國(guó)際化市場(chǎng)化的重要契機(jī)。將加速A股投資理念的多元化與A股估值體系的國(guó)際化市場(chǎng)化。

　　國(guó)泰君安則形容滬港通為“一個(gè)夢(mèng)”，現(xiàn)在還在做夢(mèng)階段，直到真正啟動(dòng)是夢(mèng)醒時(shí)分。

　　而對(duì)于市場(chǎng)“從小變大”的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，藍(lán)籌股的春天是否真的來臨，券業(yè)觀點(diǎn)趨同。

　　光大證券認(rèn)為，除滬港通以及國(guó)企改革進(jìn)程加快的利好下，中小板業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的情況也使得資金開始流向業(yè)績(jī)穩(wěn)定且低估值的大盤藍(lán)籌股。

　　銀河證券也觀點(diǎn)鮮明地表示，創(chuàng)業(yè)板到了糾正估值高的價(jià)值回歸之路，在未來三個(gè)月內(nèi)市場(chǎng)的存量和增量資金將主要關(guān)注主板市場(chǎng)和新股上。成長(zhǎng)股中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊龠M(jìn)一步回落，尤其是TMT行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄瑖?yán)重，短期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板估值壓力風(fēng)險(xiǎn)釋放尚未結(jié)束。

　　中銀國(guó)際也表示，從小變大的風(fēng)格轉(zhuǎn)換仍會(huì)持續(xù)。成長(zhǎng)股增速下降趨勢(shì)已成，國(guó)企改革和滬港通都指向大市值股票，這一點(diǎn)市場(chǎng)已形成共識(shí)。

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