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新浪財經客戶端：創業板再融資將開閘 僅8公司符合離奇標準

　　□本報記者 曹乘瑜

　　部分公私募基金人士認為，創業板連續上漲是資金自救或抄底形態，但創業板仍處于下降通道，投資者最好采取防御性措施，逢高減持。

　　基金態度相對謹慎

　　公私募基金人士認為創業板處在下降通道中，目前的上漲趨勢不可持續。南方基金首席策略分析師楊德龍[微博]認為，創業板近期的反彈行情，是對前期大盤下跌的糾正，從1500點降到1200點，正好下跌20%。20%是牛熊分界線，如果有效跌破1200點，創業板走勢會進入熊市，所以現在出現反彈，是資金自救走勢，也有一部分資金出于抄底心態入場。但目前大家看好創業板的主要邏輯是炒成長，而創業板大部分公司成長性并不好，業績比較差。這些代表新興行業的公司，多數可能都較為平庸，因此南方基金仍然看法謹慎，認為反彈之后可能還會下跌、再創新低。總之，創業板下降通道已經形成，短期之內最好逢高減持。

　　深圳金田龍盛投資總經理楊丙田認為，自創業板首只股票發行至今，創業板整體的高成長性成色仍顯不足。不能否認，創業板有可能出現個別高增長牛股，但多數公司恐怕給投資者帶來的只是南柯一夢。“從全球主要股票市場來看，創業板退市率遠高于主板。如在過去十年間，納斯達克[微博]的每年退市率大約在8%，倫敦AIM市場在11.6%，香港創業板市場在14%，日本JASDAQ在5.8%，而我國創業板截至今仍沒有退市公司。一方面是由于時間較短，另一方面也是目前上市的創業板公司并非將‘高成長’當作重要指標。可以預見，隨著時間延長，創業板上市公司退市風險將越來越大。”

　　博時基金[微博]認為，短期內市場可能受到各種定向寬松政策的影響會出現小幅反彈。從企業基本面上看，盈利下調幅度減緩，部分行業出現上調，且估值敏感性很強，流動性和穩增長的預期抬升了市場情緒，尤其對于有業績作為保障的部分新興行業，可能會有短暫行情。但本周末將要公布的PMI數據可能會再次打擊市場信心，市場仍然不具有趨勢性機會。從中長期來看，二季度宏觀經濟數據的公布將是重要時間點，經濟增長的預期以及未來穩增長和調結構的政策將會受到經濟數據的影響，具體變數需要到那個時間窗口再做觀察。

　　關注銀行板塊機會

　　不過，也有基金認為，創業板是否正在醞釀著新一輪的升勢還需要跟蹤及觀察。益民基金認為，市場有望在一段時間內呈現出強勢格局，可采取積極參與反彈的進攻策略。首先，年內發行100家新股，創業板應不超過50家，融資額基本同2013年年底量級相當。由于數量有限，預計其估值水平難以對創業板當前估值中樞產生沖擊。其次，關于經濟增長的預期正在發生變化。一方面，4月匯豐PMI預覽值達到49.7遠超預期，在經濟下滑預期氛圍下，匯豐PMI預覽值數據帶來的影響重大。另一方面，近期政府“微刺激”舉措層出不窮，相信這也會改變投資者對于經濟形勢的預期。最后，流動性環境短期無憂。從回購、拆借利率看，流動性寬松格局不變。同時，高層表態要堅持穩健的貨幣政策，但要穩中求進，合理適當地運用“政策工具箱”，適時適度預調微調，盤活資金存量，優化金融結構，保持貨幣信貸合理增長。這會緩解投資者對于流動性擔憂的緊張情緒。

　　益民基金認為，未來可適當提高倉位水平，標的選擇上可以重點關注中報業績預告好、機構持倉少、受流動性影響大的彈性品種。另外，諸如上海自貿區、蘋果產業鏈、世界杯等主題性投資機會也可適當把握。

　　楊丙田則認為，現在的市場環境下高估值板塊風險較大，防御性應是當前投資者的側重點。主板市場尤其是以銀行股為代表的低市盈率標的已經具備較大投資價值，具有很好的防御性。在近期大盤持續走低的背景下，銀行股表現堅挺，這也是大盤能穩定在2000點上方的重要保障。在息差下降和不良率上升的雙重影響下，銀行板塊仍能在2013年保持整體高速增長，反映其具有一定的投資價值。

　　上海另一家大型私募人士則認為，中長期并沒有能夠支撐創業板和大盤上漲的邏輯。百家新股上市雖低于預期，但是仍是一個較大的量，建議投資者輕倉上陣。

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