383方案攪動資本市場：公募伺機(jī) 私募潛伏
徐亦姍
近期，一份由國務(wù)院發(fā)展研究中心課題組提出的“383方案”，再度引發(fā)市場對新一輪改革方向的熱議。
“383”方案，是指包含“三位一體改革思路、八個(gè)重點(diǎn)改革領(lǐng)域、三個(gè)關(guān)聯(lián)性改革組合”的中國新一輪改革路線圖。而在八個(gè)重點(diǎn)改革領(lǐng)域中，基本包括了前期市場熱炒的土改、金改、貿(mào)易區(qū)等方面內(nèi)容。
但相比市場對其熱烈解讀，接受記者采訪的多位機(jī)構(gòu)人士則對改革預(yù)期偏為保守。
“這份方案其實(shí)之前已有媒體予以披露，我們分析該方案是作為討論版本供上級參考，并非市場預(yù)期的三中全會實(shí)質(zhì)改革方向。”北京一家券商首席策略分析師對記者表示，“而對于本次改革力度預(yù)期，近期大盤走勢實(shí)際已有所體現(xiàn)。”
與此對應(yīng)的是，10月28日，在權(quán)重股低迷走勢下，連陰五日的滬指收盤僅漲0.04%，大盤觸底反彈預(yù)期再度破滅。
改革力度低于預(yù)期的判斷下，對于近期炒作頻繁的題材股，公募基金多呈觀望態(tài)度。“我們并沒有針對三中全會改革方向特意布局，基本保持此前的配置情況。”一位深圳地區(qū)基金經(jīng)理向記者透露。
政策恐低于預(yù)期，公募又保守觀望，改革題材股的盛宴未來還能有多久？
公募守望、私募先行
受“383”方案提振，10月28日，方案中提及的土改、油改、上海自貿(mào)區(qū)、互聯(lián)網(wǎng)等改革主線題材股強(qiáng)勢回歸，多只個(gè)股被封漲停。
但從北大荒(600598.SH)、廣聚能源(000096.SZ)、泰山石油(000554.SZ)等漲停題材股盤后龍虎榜來看，鮮有機(jī)構(gòu)資金參與當(dāng)日炒作，以營業(yè)部為掩護(hù)的游資再度充當(dāng)拉動主力，三家公司當(dāng)日成交金額分別達(dá)79596.60萬元、6796.00萬元和8591.00萬元。其中，泰山石油的漲停板背后，一家機(jī)構(gòu)席位更借機(jī)拋售262.33萬元出貨。
“對于三中全會的題材股，我們看的很少。即使手中持有的一些，也是基于業(yè)績估值的長期持有，并非概念炒作提前布局。”前述深圳地區(qū)基金經(jīng)理對記者直言，“我們預(yù)期三中全會更多是作為一個(gè)定調(diào)，很難會出現(xiàn)徹底的、具體的改革條文，總體來看整個(gè)力度是低于市場預(yù)期的。”
與謹(jǐn)慎觀望的公募基金形成鮮明對比的是，在三季度末的改革題材股大行情中，操作一貫靈活的私募基金則積極參與，先行潛伏。
其中，明星基金經(jīng)理王亞偉對政策主題精準(zhǔn)把握再度成為熱議案例。根據(jù)三季報(bào)顯示，在海南高速(000886.SZ)和準(zhǔn)油股份(002207.SZ)兩只題材股的十大流通股股東榜單中，王亞偉執(zhí)掌的昀灃私募產(chǎn)品赫然在列。
其中，三季度以來，海南高速作為土地流轉(zhuǎn)概念的龍頭，股價(jià)遭受市場熱捧，8月26日-9月3日連收7陽，股價(jià)從3.66元漲到4.79元，大漲30%，截至10月28日收盤，該股仍在4.65元的相對高位運(yùn)行。
準(zhǔn)油股份則在四季度頻頻發(fā)力，從9月30日15.41元一路被拉升至10月29日收盤的20.07元，累積漲幅高達(dá)30.24%。
除提前入場精準(zhǔn)布局外，一些私募基金早已參與到前期熱點(diǎn)題材股的接棒炒作中。
9月2日，土改龍頭股輝隆股份(002556.SZ)率先發(fā)力，在其后的一個(gè)半月中，經(jīng)過多次波段性上漲股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)132.36%。而記者了解到，在輝隆股份的上漲過程中，多家私募大佬參與股價(jià)拉升，以擊鼓傳花式完成操作。
機(jī)構(gòu)預(yù)期“以點(diǎn)帶面”
“從383報(bào)告透露出來的情況看，大多數(shù)改革方向比較虛，其中市場最為關(guān)注的金融改革、油氣改革主要向民營開發(fā)，但是預(yù)計(jì)力度不會太大。”一位中型公募基金經(jīng)理向記者透露，“土地改革方面，目前還只有框架沒有具體方案出來，其中工業(yè)土地主要是園區(qū)工業(yè)用地有比較實(shí)際內(nèi)容。”
在其看來，383報(bào)告建議透露出的很多改革方面還比較虛，只有框架沒有具體細(xì)則，總體并沒有超過預(yù)期。
盡管對改革力度并不抱超預(yù)期，該基金經(jīng)理也做出了兩手準(zhǔn)備，“我們預(yù)計(jì)目前披露出來的只是建議，三中全會內(nèi)容還在修改。所以后期也會根據(jù)出臺細(xì)則考慮加倉，但更多地會結(jié)合基本面進(jìn)行綜合判斷。”
而一位券商資管人士則更為直接地對記者表示，“前期市場對三中全會的改革預(yù)期太高，從現(xiàn)在情況來看，更多偏向政策定調(diào)方向，是一個(gè)概念和意向，推出系統(tǒng)改革的可能性并不大。”
該人士進(jìn)一步給記者分析，“歷史上推出重大土地改革的三中全會前后，均未出現(xiàn)重要的紅頭文件，其后的實(shí)質(zhì)性改革也并不是參考具體方案展開，而是從點(diǎn)到面推動而來，所以本次土地改革極有可能風(fēng)聲大、雨點(diǎn)小，改革力度遠(yuǎn)低于預(yù)期。”
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