“383”方案預熱 股市熱盼加大改革紅利釋放
本報記者 楊成萬
日前，國務院發展研究中心首次向社會公開了其為十八屆三中全會提交的“383”(即三位一體改革思路、八個重點改革領域、三個關聯性改革組合)改革方案，其中的部分內容和提法頗有新意。為此，《金融投資報》記者連線有關專家，請其對部分內容進行了解讀。
證監會職能或將重新定位
英大證券研究所所長李大霄[微博]說，方案稱：深化發行制度市場化改革，重點從發行環節實質審核轉向信息披露。監管重點從行政性審批和保護金融機構，轉向防控風險為本和保護金融消費者。這是任何一家成熟的資本市場必須具有的，也是證監會職能重新定位的問題，從具體的發行環節實質審核中抽出身來，監督重點轉向包括對上市公司信息披露在內的監督，而將實質審核及業績判斷交給市場和投資者，真正由“買者自負”。
有人擔心，證監會今后將工作重點從發行環節實質審核轉向信息披露后，投資者利益誰來保護？對此，李大霄說，從方案的表述來看，還有這樣一句話：“監管重點從行政性審批和保護金融機構，轉向防控風險為本和保護金融消費者。”如果真正將這樣的取向落到實處，那么，有望改變長期以來存在的“重融資而輕投資”的現象。“大量的創新型中小企業需要融資，這意味著IPO重啟后，創業板公司首發數量較大�！崩畲笙龉烙�，今后的創業板市盈率也就不會像現在這樣高，因此，從這個意義上講，隨著方案的實施，有利于降低市場的估值水平。“當然，這也是一個漸進的過程，不會一下子就全面實施，因為任何人都經不起‘休克療法’而帶來的劇烈‘陣痛’�！崩畲笙稣J為，這個方案對股票市場的影響在于改革紅利的釋放，以正面影響居多，但一些改革措施的力度很大，客觀上需要一個過渡期，將減少波動。
對于方案所稱的“大幅度提高債券在融資結構中的比重，實現場內外市場、銀行間及交易所市場的互聯互通，建立統一的債券監管體系”。興業銀行首席經濟學家魯政委[微博]說，這實際上已經有所行動了，只是覆蓋面還不寬，如中小企業私募債，目前在部分省份還未獲得發行資格，而按照方案的精神，今后都將獲得這樣的資格。
不過，魯政委提醒投資者，債市并非包賺不賠，特別是中小企業私募債，它實際上就是國外所說的“次級債”、“垃圾債”，其在給你帶來高收益的同時也存在著高風險。
對地價房價影響有待觀察
改政府賣地為國有土地資產經營，政府以國有土地所有者身份獲得土地權益，成立國有土地資產公司從事國有土地經營。這是方案的又一重要內容。對此，全國房地產商會聯盟執行主席顧云昌認為，這是方案中改革力度最大的。
如果“完善國有土地資產經營收益使用管理制度，明確國有土地資產經營收益不得當期使用，其用途和績效由人大審議監督”的規定能夠落到實處，將有利于減少地方政府對土地財政的依賴程度。
不過，顧云昌同時認為如下問題需要明確：其一，這樣的改革目的是什么？是為了平抑地價，進而平抑房價，還是為了解決地方政府的“土地財政”問題？
其二，國有土地資產公司是什么性質的公司，是一個獨立享有民事權利，獨立承擔民事責任的法人實體，還是由現有土地管理部門中的一個機構“翻牌”而來，“換湯不換藥”？
其三，改造國有土地儲備機構，建立國有土地資產交易市場，這與現在的土地拍賣機構有何區別？如果按照“價高者得”的原則，在土地供應不能放量的情況下，如何起到平抑地價，進而平抑房價的作用？
上海易居房地產研究院副院長楊紅旭[微博]說，三中全會還沒召開，作為官方高層智囊機構的國務院發展研究中心，卻通過官媒公開了其為三中全會提交的“383”改革方案總報告全文。雖然這一方案只是研究稿，能被中央采納多少尚不可知，但檔次放在那里，會前即公開，非常奇怪呀。故意吹風？旁敲側擊？“改革方案都是我國今后努力的方向，但只能循序漸進，不可能一步到位。”楊紅旭坦言。
楊紅旭接著進行了這樣的分析：一是城鎮建設用地與國有建設用地市場并軌的難度很大，十七屆三中全會就提出來了，但至今無進展；二是小產權房合法化與土改相關，當前尚未有效制止新增；三是房產稅，先試點、后鋪開，真正要在全國征收還有幾年時間�！胺桨笇τ趪型恋刂贫鹊母母镱H有新意。我的理解是，這便于中央政府對土地資源的集中管理�！崩畲笙稣f，從理論上講，影響地價和房價最為關鍵的還是供求關系。如果釋放的土地供應量增加了，將會抑制地價，進而抑制房價的上漲，但方案剛剛出來，還需要仔細研讀和領會，其對地價和房價的影響還需要觀察。
打破三桶油壟斷是大勢所趨
李大霄說，方案稱，政府有關部門不再直接規定成品油價格，這是可行的。事實上，目前的成品油價格已經“半市場化”，因為它是按照國際原油價格的變化而變化，只是由國家發改委出面調整。今后由石油公司自行決定，這是大勢所趨。同時，方案稱”在石油價格出現較大幅度波動時采取臨時性干預措施。這意味著政府對成品油價格并不是“一放了之”。
不過，四川省社科院副院長盛毅認為，成品油價格市場化必須與打破壟斷相匹配。方案稱：放寬非常規油氣資源的勘探開發準入為突破口，推進石油天然氣行業的改革。而現在地方煉油廠進口原油都是一事一批，如果能夠進一步放開，對于行業而言都將是好事。
方案同時提出，要建立國內與國際市場連通、具有重要定價影響力、以中國原油為標準產品的石油現貨和期貨交易市場。盛毅說，目前推廣原油期貨的最大阻力，就是原油進口主要掌握在中石油和中石化手中，由于參與主體太少，海外和國內其他參與者都面臨逼倉風險。盡快開放原油進口權，擴大原油進口配額，也有利于原油期貨的推廣。
種種跡象顯示，一場旨在擴大能源領域放開的頂層設計輪廓，正隨著三中全會的到來越發清晰。目前情況來看，加速向社會和民營資本放開被幾大石油公司壟斷的上游油氣資源；放開中游油氣管道、原油成品油儲備和LNG接收儲運裝置建設；放開原油成品油和天然氣的進出口權，將成為此輪能源放開政策的主線。
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