貸款利率放開不會明顯沖擊市場 銀行股未來或現(xiàn)分化
⊙記者 浦泓毅 朱文彬 ○編輯 李劍鋒
針對上周末央行發(fā)布的一系列推進利率市場化改革措施，券商人士普遍認為，在當前資金面供求關(guān)系背景下，相關(guān)措施短期內(nèi)不會對商業(yè)銀行息差造成顯著影響，也不會對市場造成明顯沖擊，短期看對銀行股影響不大。
從中期來看，央行此舉在利率市場化改革進程中具有標志性意義，或?qū)⒓ぐl(fā)市場對未來更多改革的憧憬。
國泰君安在日前舉行的電話會議分析中指出，“預計周一銀行股會小跌，不會大跌。”之所以不會大跌，是因為此次央行出爐的利率市場化改革方案比預期好，且之前銀行板塊已經(jīng)將該因素考慮進來并部分體現(xiàn)在股價上。至于小跌的原因，是由于籌碼分布決定。
多位券商分析人士稱，在此前貸款利率浮動下限為0.7倍的背景下，一季度銀行90%的貸款仍執(zhí)行基準以上利率，顯示目前銀行貸款仍處于賣方市場，短期內(nèi)不會出現(xiàn)商業(yè)銀行競相下調(diào)貸款利率的情形。
廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華說，在貸款總量控制的背景下，貸款下浮區(qū)間的打開對貸款定價的影響有限。從政策利空釋放角度考慮，改革對銀行股作用偏正面，股價大幅下跌后估值存在反彈空間。
海通證券銀行業(yè)分析師戴志鋒判斷，存款利率浮動區(qū)間改革會對銀行經(jīng)營壓力產(chǎn)生更加明顯的影響，但目前央行態(tài)度審慎，預計短期內(nèi)不會推出存款利率放開的改革措施。市場對當前利率市場化改革政策的推出有所預期，對銀行股價影響有限。
從海外經(jīng)驗來看，美國、韓國在利率市場化改革中均先放開貸款利率，對存款利率放開更為謹慎。而在存款利率上限最終放開后，這些國家的市場利率均先小幅上升隨后系統(tǒng)性下降。中期來看，主要證券市場的股市估值在利率市場化過程中均有所提升。
伴隨中國利率市場化預期進一步明確，銀行股會分化。招商證券[微博]分析稱，未來定價能力強的銀行有望脫穎而出。
同時，利率市場化改革有望帶來一些相關(guān)板塊的交易性機會。海通證券策略分析師荀玉根說，農(nóng)村信用社貸款利率不設上限，可能帶動借道放貸，激發(fā)典當、小貸概念公司在短期內(nèi)出現(xiàn)交易性機會。
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