機構普遍看淡二季度走勢 李大霄再呼鉆石底
本版撰文 信息時報記者 徐嵐
與一年前金改紅包引領的“紅四月”行情截然相反，今年4月開始的頭四個交易日，A股悉數收陰。二季度伊始，市場即給投資者來了一個下馬威，這樣的背景下，絕大多數券商都流露出了悲觀的意味，看空者甚至看低到2000點。與此同時，4月份中國對沖基金經理A股信心指數也已連續3個月下滑，創下21個月以來的新低。
不過在此之時，英大研究所所長李大霄[微博]卻再次重申“鉆石底”的觀點，他認為現在指數的下跌幅度已經不大，調整空間已經基本到位，A股砸穿“鉆石底”的概率很低。
早盤大舉殺跌2200點盤中失守
昨日A股跳空低開，盤初煤炭和券商板塊領跌，農林牧漁和酒店餐飲受H7N9影響大幅下跌，房地產與建材板塊則受到北京調控措施加碼跌幅居前。滬綜指受這幾大權重板塊拖累，一度低探至2180.67點，創下去年12月26日以來的新低。好在低開之后市場并未出現低開低走的絕望走勢，而是逐漸振蕩回升，不少資金還在低位再次參與中小盤股炒作，許多個股在運行至下軌之后被拉起，創業板更是出現顯著反彈。截至收盤，兩市跌幅均有所收窄，滬綜指下跌0.62%收于2211.59點，深成指下跌0.12%至8953.84點，中小板指和創業板指則分別上漲1.35%和2.20%。
“節前大盤走勢較為疲弱，而在清明小長假期間，H7N9禽流感病毒蔓延、地緣局勢升級以及外盤大跌對A股造成了一定的負面沖擊。同時還有國內經濟復蘇力度不及預期、地產調控政策細化以及銀行理財產品整治等也對資本市場造成了較大的影響，北京公積金二套房貸首付比例提至七成就是其中之一。此外，股市本身還受到IPO重啟傳聞消息的拖累，自身的疲弱走勢疊加外部黑天鵝事件沖擊，讓今天指數大幅低開毫無懸念。”申萬投資顧問王超昨日接受信息時報記者采訪時對造成市場下跌的幾點利空作出了分析，不過他同時強調，從資金流向來看已有資金進場，說明市場在2200點附近有較大的支撐，持續大跌的可能性不大。
廣州萬隆[微博]盤后數據也顯示，昨日兩市資金凈流入90.1億元，醫藥、通信及中小盤股均有抄底資金進場。
機構看二季度行情多數悲觀
4月以來的4個交易日全部以下跌告終，A股在二季度的開端顯得頗為萎靡。而信息時報記者梳理后發現，對于二季度走勢，絕大多數券商都流露出了較為悲觀的意味，看空者甚至看到了2000點。
國泰君安在其二季度策略報告中表示，A股頂部形成于2450點，下跌方向已經出現，短期內下跌趨勢將會持續。政策超預期變化對于基本面負面沖擊短期雖然有限，但由風險溢價上升引發的估值收縮將是導致A股持續回落的主要原因。“下跌過程中，估計整體市場都會受到風險偏好降低帶來的影響，小盤成長股不見得會比大盤股跌得少，下調二季度波動區間下限至2100點�！�
安信證券的觀點則更加悲觀。安信證券首席策略分析師程定華稱，樂觀情況跌到2100點，悲觀情況可能到2000點。程定華提醒稱，4月到7月有三大風險需要警惕：一是IPO重啟，很可能先爆炒后常態化；二是國五條是否被嚴格執行；三是理財產品監管執行情況。他認為，只有等IPO、國五條、理財監管等風險消化后，合適的反彈窗口才會出現，“8到10月出現反彈的概率較大，原因在于11月有十八屆三中全會，屆時會有很多政策預期，為操作提供一個好的時間點和市場位置。”據了解，程定華近期頻頻在資本市場的重大拐點上閃亮登場，因為預測準確而被部分投資者奉為股市“預言帝”。
悲觀者顯然不僅只有上述機構，融智評級最新報告顯示，4月份中國對沖基金經理A股信心指數連續3個月下滑至107.17，創21個月來新低。據私募排排網數據中心調查，28.57%的私募看漲4月行情，比上月略降2.2%；持中性態度的私募基金仍占大多數，57.14%的私募認為大盤會橫盤整理，而14.29%的私募看跌4月行情，相比上月上升6.6%。
李大霄再呼“鉆石底”
與多數機構的悲觀不同，昨日大跌后，英大證券研究所所長李大霄再次疾呼“鉆石底”。李大霄昨日在其個人微博中表示，無需恐慌，天不會塌下來。李大霄對昨日消息面的利空做了分析，禽流感并非非典，而戰爭也是小概率事件，因此初步結論無需恐慌，“接近鉆石底，做空宜謹慎”。
昨日盤后信息時報記者致電李大霄，采訪他為何會在此階段再次呼吁“鉆石底”。李大霄表示，現在市場已經再次回到低位區域，砸穿“鉆石底”的概率偏低，“去年低位時很多人都有過經驗了，他們在那個時候失去了機會，這次不會再讓機會流失。”現在市場不振的主要問題是什么？李大霄認為，從去年1949點那個過分低的狀態恢復后，股指在很短時間之內上漲了500點，缺乏一個消化整理的過程。“真實的牛市”反映的是經濟增長的情況與上市公司的真實業績，由于經濟回暖在最近出現反復，而上市公司去年業績也不太理想，所以市場需要調整。李大霄強調，在“真實的牛市”中，市場調整時間會比以往更長一些，投資者要盡快適應。
李大霄認為，指數的下跌幅度已經不大，調整空間已經基本接近，只是時間還需再等待�！笆袌霈F在仍然處于低位區，雖然藍籌股在去年經過大幅上揚，估值水平得到修復，但仍然處于10倍PE的價值區內，與全球股市的歷史估值來看，仍處于歷史平均估值水平下方，從更高的角度來看，在市場低位響應國家號召的理性投資最終會取得成功，在市場的低位區域多方取得最后的勝利的概率也許要遠大于空方。”李大霄引用自己微博上的一句話稱，作為一個理性投資者，應該在市場恐慌時要看到希望，在市場狂熱中要提防風險，而不是相反。
機構論市
悲觀機構看到2000點
東方證券：地方房地產調控政策逐步推出、影子銀行梳理監管加強、歐洲經濟仍疲弱等因素共同作用下，未來經濟可能低于市場預期。4月開工旺季可能給周期類板塊帶來一定刺激，但市場總體或將維持振蕩偏弱格局。
國泰君安：政策超預期變化對于基本面負面沖擊短期雖然有限，但由風險溢價上升引發的估值收縮將是導致A股持續回落的主要原因。下跌過程中整體市場都會受到風險偏好降低帶來的影響，下調二季度波動區間下限至2100點。
安信證券：樂觀情況跌到2100點，悲觀情況可能到2000點。上漲的邏輯基本上沒有，剩下的問題是以什么方式跌，跌多少。
大通證券：預計二季度市場將呈現弱勢振蕩的態勢。我們認為上證指數的波動區間為2100點~2400點。
德邦證券：“國五條”細則利空在3月底前將被逐步消化，經濟弱復蘇，通脹緩慢回升，投資時鐘顯示仍然指向股票。企業盈利回升和估值修復是推動大盤上漲的主要動力，二季度行情保持謹慎樂觀，波動區間2200到2500點。
信息時報記者 徐嵐 整理
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