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　　五礦證券 符海問

　　經濟基本面持續好轉和

　　技術上的充分調整以及新一輪升勢的確認，2013年行情值得期待。因此，目前談及市場頂似乎還為時過早，自1949點以來的上升行情仍將持續。

　　在過去的一年里，A股的表現既在情理之中，又出乎人們的預料。說它在情理之中，是因為它將前三季度經濟增速下滑的態勢有效地在股市里展現；說它出乎人們預料，是股市經歷了2011年大跌后，當年初的2132點成為不少人認為的鉆石底時，市場卻毫不留情地跌穿該點位，且以“迅雷[微博]不及掩耳之勢”跌破2000點大關，直到1949點人們近乎絕望、不少人認為指數將會跌至1800點甚至會跌破歷史上另一重要低點1664點時，市場又再次顯示出它的神奇魅力，旋即大幅反彈，在2012年12月份大舉反攻，單月上漲14.6%，不僅一扭市場頹勢，而且使大盤年K線成功收紅，以3.17%的漲幅收官。

　　從去年初各大機構及知名市場人士對當年大盤指數運行區間的預測情況看，靠譜者寥寥，而且這種狀況長期以來已屢見不鮮。

　　在元旦假期里，外圍市場發生了一些重大事件，最為矚目的當屬美國“財政懸崖”危機得以化解，這一事件重拾全球投資者信心，2日歐美股市大漲，亞太股市普漲，其中亞太指數已創近5個月來新高，3日港股恒指更是在盤中創下新高，為A股“開門紅”行情營造了良好氛圍。

　　國內經濟數據也在不斷向好：據權威部門1日發布的數據顯示，去年12月份我國采購經理人指數(PMI)為50.6%，與上月持平，這是我國PMI指數連續第三個月位于50%榮枯線之上。與之相對應的是，12月匯豐中國制造業PMI終值51.5，創19個月新高。另外，一些重大事件也將有力支持我國經濟的持續向好。如京廣高鐵開通運營，這一全球最長的高速鐵路將以更快的速度推動我國的城鎮化進程，極大拉動我國沿途地區的經濟快速增長。經濟增速的強勁反彈，印證我國經濟已于去年三季度觸底，并且反彈基礎在近期不斷得到鞏固。對應到股市，去年12月份的強力反轉，已和實體經濟有相得益彰之勢。

　　技術形態上，從單位時間內的漲幅以及量能的配合看，市場已有力扭轉之前的下跌趨勢，并已具備新一輪上漲趨勢的雛形。從A股歷史上屢次熊牛轉換周期看，每輪上升行情或下跌行情，都離不開相應做多動能或做空動能不斷釋放的過程，能量釋放過程中最為重要的表現形式為缺口的不斷出現。自滬指見低點1949點得以扭轉后出現新一輪升勢的情況看，上周一出現的上跳缺口，很可能是新一輪上漲行情的確認，或者說該缺口是做多能量的第一次釋放。可以預見的是，這種上跳缺口仍將出現，而且將不止一次。此外，從滬指數年K線看，指數見高點6124點后，經過5年的調整，已較為充分，并重新回到近20年來上升趨勢線附近，顯示A股重啟新一輪升勢的可能性較大。

　　綜上所述，我們認為，自1949點以來的上升行情仍將持續。經濟基本面的持續好轉和技術上的充分調整以及新一輪升勢的基本確認，2013年行情值得期待。誠然，縱使市場有千萬個看好的理由，仍然敵不過一個“黑天鵝”事件。因此，在長達一年的時間里，在不確定性因素依然較多的前提下，我們只能說市場總體走強是大概率事件，但并未能排除階段性的調整。

　　操作上，從歷史經驗看，年報行情又將登場，一些重大事件帶來的“牛股”又將出現，但不管怎么變化，個股能夠出現趨勢性機會的前提仍然是離不開業績的支持。因此，現階段最重要的是好好把握本輪升勢中基本面良好個股。隨著行情的不斷發展，市場出現狂熱是必然，就像跌勢里市場也會出現絕望一樣，物極終必反，所以盡管我們不知本輪上升行情的結束點位在何處，但一旦出現狂熱就離頂部不遠了，不過綜合各方面因素看，目前談及市場頂似乎還為時過早。

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